阅文的下半场

导语：和对IP财富链下流的起劲开辟差异，阅文必要为免费阅读做的调解，要远多于创业公司。2019年，在这两个偏向上，阅文都将当真展示行业老大的肌肉，而我们也能通过本年阅文的示意，一窥网文将来的成长。

谈到收集文学，避不开阅文团体。从2002年出发点中文网创立算起，阅文团体已经生长为中国网文行业的把持巨头，由出发点开始的付费阅读也成为网文市场的主流贸易模式。

怎样量化评价阅文的职位呢？在阅文团体2017年3月提交港交所的招股书中，引用了Frost & Sullivan陈诉中对中国收集文学市场局限的预计，直接将市场局限按付费阅读收入计较。2016年，中国网文的市场局限人民币45.71亿元，而昔时阅文团体总收入25.57亿元，个中付费阅读收入19.74亿元，堪称占有了半壁山河。

在阅文上市后，中国网文行业就此尘土落定，成为很多人的判定。但风趣的是，上市两年来，从阅文团体宣布的半年报和年报的数据来看，和上图中的预期却截然不同。作为阅文团体首要收入来历的付费阅读在2017年迎来发作，但随之增添速率敏捷减缓，而版权收入固然增添精采，155亿收购新丽传媒却引来普及争议，免费阅读模式的呈现，又给网文市场增进了新的变数……

创业轻易守业难，面临新的变革，阅文迎来拐点时候。

旧途难行

付费阅读成绩了阅文，这也是收集文学在互联网上第一个具备可行性的贸易模式，但时至今天，这一趋于成熟的模式正逐渐放缓，纵然占有了把持职位的阅文也是云云。（为了担保内容的客观合理，本段数据均来自阅文团体2016年招股书及2017、2018年的半年报、年报，经进一步计较统计）

在2018年年报之前，阅文将收入分为四个部门：在线阅读（即付费阅读）、版权运营、纸质图书和其他，个中来自在线阅读的收入一向占了绝对大头。尤其在2017年，阅文的在线阅读收入对比2016年暴涨了73.27%，增添首要齐集在上半年，2016年在线阅读收入为19.74亿元，而仅2017年上半年就到达了16.338亿元。

但从2017年下半年开始，增速就逐渐减缓，下半年在线阅读收入17.868亿元，对比上半年仅增添了9.36%，2018年上半年在线阅读收入18.509亿元，对比2017下半年仅增添了3.59%。（在半年报中增添率一样平常比拟客岁同期，思量网文市场季度差别不明明，本文选择比拟邻近半年）

▲阅文团体在线阅读收入变革

阅文2018年的年报中，财政披露改为两个部门，付费阅读和其他中的收集告白、第三方网游分销收益归并为在线营业，剩下的部门归并为版权运营及其他（包括原版权运营、纸质图书和其他的一部门）。

▲阅文团体财政披露收入范例变革

那么付费阅读的真实数字是几多呢？思量到阅文的其他收入较少且相对不变，2016年其他收入为1.114亿元，2017年为1.072亿元，假设2018年的其他收入（按原有口径）为1亿元，按照年报中对响应拆分部门增添比例举办推算，在线营业中来自原其他营业的收入约为0.7亿元~0.9亿元。

在在线营业中减去这一部门，那么2018年下半年付费阅读收入对比上半年，现实增添仅为2%~3%。

▲阅文团体付费阅读收入半年期增添率变革

权衡付费阅读收入，最简朴的就是看有几多人肯付费，又肯付几多钱，从年报中的月均付用度户数和从每名用户可以得到的月收入来看，付用度户数的峰值同样呈此刻2017年上半年，到达1150万，较前一年增添了33.7%，但随后就不绝低落，2017年下半年为1110万，2018年上半年跌至1070万，付费率仅为5%。2018年下半年，阅文采纳了开通会员、与相助方双会员等多种计策来吸引付用度户，回升到1080万，但从用户得到的均匀月收入却在三年来初次降落，从上半年的24.3元降落为24.1元。

▲阅文团体月均付用度户量及均匀从每名用户获取的月收入

假如用1070万乘以24.3元，比拟1080万乘以24.1元（简朴计较月收入），会发明相差无几（别离是2.6001亿元和2.6028亿元），这种增添显然缺乏贸易意义。

为什么在2017年上半年之后，阅文会呈现多个拐点呢？

（编辑：湖南网）

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