Q4营收同比增长133.5%，SeaLimited驶入盈利快车道？

北京时刻3月3日，东南亚互联网巨头SeaLimited对外宣布了新一季度的财报。客岁，SeaLimited的股价整体示意较为不错，在2019年的整年涨幅高出246.38%，这个涨幅乃至排名美股整年涨幅第二的位置。进入2020年，SeaLimited在已往的一个月里也上涨了3.71%。

按照财报来看，SeaLimited在营收上同比增添133.5%，尤其是电商跟游戏营业同比增添如故很抢眼，在本季度，SeaLimited的每股吃亏0.62美元。因营收增添好于市场预期，3月3日收盘后SeaLimited的股价涨了1.89%。

近几年，东南亚的互联网行业复合增速相等快，这个地域也降生了不少新晋的互联网独角兽，在这个进程中，SeaLimited岂论是资历照旧影响力在东南亚都有很高的职位。正是因为连着保持好几个季度的高增添，这也让投资者等候它将来的增添潜力，这份新宣布的财报业绩是否证明白它股价上涨的市场估值？

营收同比增添133.5% 每股吃亏0.62美元

作为东南亚互联网行业最亮的一颗星，SeaLimited在已往的一个月股价也上涨了3.71%。此前，Zack的营收猜测为8.8945亿美元，较上年同期增添128.48%。从股价跟说明师的预期来看，市场情感照旧看好SeaLimited的财报业绩。

陈诉表现，第四序度收入7.772亿美元，与REFINITIV公司预计的8.731亿美元对比每股吃亏0.62美元；第四序度每股收益-0.30美元-REFINITIV IBES数据，该公司调解后的季度总收入为9.091亿美元，较2018年第四序度的3.893亿美元增添133.5%；毛利润为2.6亿美元。

财报宣布后，截至3月3日收盘，Sea Limited股价为48.95美元，涨了1.89%，市值为217.81亿美元。

（图源雪球）

2019第四序度电商平台业绩亮点表现，经调解收入为3.6亿美元，同比增添182.3%；经调解收入占GMV的比重为6.3%；总订单数为4.4亿，同比增添112.9%；GMV为56亿美元，同比增添64.8%。

在四序度，Sea Limited的游戏娱乐营业经调解收入为4.8亿美元，同比增添107.4%。在这个季度的活泼用户为3.6亿，同比增添64.1%，付用度户同比增添9.4%。

今朝shopeepay和airpay成长态势依然精采，印尼shopee线上订单已有30%转化，线下付出场景也在慢慢起量中。Q4整体用户数已到达800万， 即将实现万万级打破。

2019年整年业绩示意：

2019整年业绩陈诉表现，整年经调解收入为29亿美元，同比增添178.1%；毛利润为6亿美元，同比增添3998.9%。

2019年电商平台业绩亮点表现，经调解收入为9.4亿美元，同比增添224.1%；经调解收入占GMV的比重为5.4%；总订单数为12亿，同比增添100.5%；GMV为176亿美元，同比增添71%。整年游戏娱乐营业营收为18亿美元，同比增添167.4%；

整年贩卖和营销用度占总GMV的4.4％，同比客岁降落25%。经调解每笔订单EBITDA（税息折旧及摊销前利润）吃亏为0.86美元，较2018年的1.42美元降落39.4％。

对2020年预期，Sea Limited估量2020年游戏娱乐营业经调解收入将到达19到20亿局限，电贸易务经调解收入将到达17到18亿美元。

按照这份财报来看，Sea Limited几个焦点数据的示意照旧很抢眼，尤其是电商跟游戏连着好几个季度保持较高的增速，这也固定了不少投资者对其将来成长的信赖。回到财报业绩上，Sea Limited的整体示意到底怎样？

电贸易务增速较高但投入不低 东南亚电商名堂竞争白热化

在这个季度，电贸易务Shopee的增速照旧较为抱负，可以或许持续保持较为不变的增速，这也声名电贸易务在东南亚市场的上升空间照旧很大。在本季度，Shopee经调解收入占GMV的比重为6.3%；总订单数为4.4亿，同比增添112.9%；GMV为56亿美元，同比增添64.8%。

财报披露，从2017年1月到2019年12月，Shopee用户订单留存率靠近70％。而同期内，在最大的单体市场印度尼西亚，用户订单留存率乃至高于Shopee在全部市场的总体程度。

按照雪球上的狂风烈酒统计的数据，在宣布新财报之前，Shopee预期同样也上调了，收入到达了YoY 200%以上的增幅 （第一次上调为Q2的$630M~$660M至$780M~$820M，年内总调解幅度为+40%，前三季度共实现收入$149.2M+$177.4M+$257.2M=$583.8M。

从这几个季度的增速来看，Shopee维持这么高的增添可以看到Sea Limited投钱换增添的结果照旧挺明明的。为了保持高速增添，Shopee采纳了一系列设施。个中告白力度很是大，在双11、双12中业绩也取得了大幅的增添，Q3季度在东南亚地域APP下载量第一，目测在Q4也将保持第一 。

Shopee保持这么高的增添这也为Sea Limited吸引到了不少投资者的存眷，成为其股价上涨的一个重要动力。只是对付Sea Limited来说要想维持电贸易务的高速增添面对的竞争压力在加大，尤其是竞争敌手的加快追赶，东南亚电商行业名堂正在上演一场剧烈的抢市场份额戏码。

以Lazada、Zalora 、Tokopedia、Bukalapak这几个为代表的东南亚电商平台都在加快成长，从整体环境来说，各家为了抢掠市场打法都很齐集，岂论是告白营销、商品种类、节日促销等都在设法想法的抢掠东南亚的市场份额。对付Sea Limited这几个竞争敌手的气力都不容鄙视，尤其是Lazada背后有阿里撑腰。

今朝，阿里巴巴持有Lazada逾90%的股份，现在Lazada正在成为另一个印度尼西亚版的"阿里巴巴"，其毗连客户与外部供给商的同时外包交付，接受着数字平台中间商的脚色。正是由于背靠阿里，Lazada在技能、资源、机关方面照旧有不少上风，这也是为何Sea Limited很难与Lazada拉开很明明的差距。

尽量Shopee在东南亚地域都有推出电贸易务，但在泰国、越南、印度尼西亚等都地域都有降生本土的电商平台，必然水平上也朋分了一些电贸易务市场份额。因为Shopee还没确定内地绝对性的主导职位，并且扩张很是激进，烧钱局限大而且快，这个营业也成为Sea Limited今朝如故处于吃亏的重要缘故起因。

游戏营业是SEA的造血工场 付用度户增添还待进一步发掘

在本季度，Sea Limited的游戏营业如故揭示较为强劲的营收手段，本季度。在上个季度，该公司的游戏营业营收4.51亿美元，同比增添212%。作为Sea Limited的造血工场，游戏营业成长很不变，不只可以或许用来维护市场对公司的预期，同时还能把赚来的钱拿去给Sea Limited成长电贸易务。

G厂是Sea Limited成长壮大起来的重要营业，这也是吸引腾讯选择计谋投资的重要点，而在成长游戏的进程中，腾讯的扶持也是起到很大的浸染。游戏平台 Garena可以或许为Sea Limited带来不少的营收回报，照旧归功于它在环球范畴内推出了不少受市场接待的游戏作品。

（编辑：湖南网）

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