央行万字事变论文：区块链能做什么、不能做什么？

去信赖源于Token 被买卖营业时，Token 的状态改观和买卖营业确认同步产生这一布置。假想Alice 以比特币向Bob 买入某一货品。Alice 向Bob 付出比特币这一进程无需两人之间有任何相识，也无需受信赖的第三方机构，就可以在区块链内有保障地举办。这是去信赖的真正寄义。但在买卖营业的另一端，Alice 怎样确保Bob会定时向她交付及格的货品?只要做不到一手交比特币、一手交货，就存在不容忽视的买卖营业敌手名誉风险。只有精确辨认、评估名誉风险并引入风险防御法子，许多买卖营业才气举办。好比，在暗网买卖营业中，买卖营业平台凡是设立第三方托管账户(escrow account)。买方先将比特币打入第三方托管账户，等收到商品并确认后，才关照买卖营业平台将比特币转给卖方。假如没有第三方托管账目这个增信本领，比特币忠实拥趸之间的买卖营业也会大幅镌汰。

因此，区块链内的去信赖情形，不能简朴外推到区块链外。一旦离开Token买卖营业等原生场景，区块链要办理实际中的信赖题目，每每必要引入区块链外的可信中心机制予以帮助。

(三)智能合约的成果

智能合约是运行在区块链内、首要对Token 举办伟大操纵的计较机代码。今朝区块链内有限的运行情形，使得这类代码远没到达智能阶段。乃至可以说，今朝的智能合约，既不智能，也不是合约。这一末节针对“在必然触发前提下从A地点往B 地点转X 数目的Token”这一根基操纵总结智能合约的成果。

第一，产权层面的成果。A 地点和B 地点可以属于账户或智能合约。地点中的Token 具有产权寄义。好比，假如A 地点属于刊行地点，那就对应着Token的发生(一级市场);假如B 地点属于烧毁地点(即相同0x0000..0000 的差池应着私钥的非凡地点)，那就对应着Token 的烧毁;两个地点之间的Token 转移，就对应着产权改观。

第二，流程层面的成果。一笔Token 转让要有用，转让提倡者必需拥有对A地点中X 数目的Token 的操纵权限，而且智能合约的触发前提被满意。提倡者将转让信息撒播到漫衍式收集后，其他节点验证提倡者是否拥有A 地点的操纵权限、触发前提是否被满意以及A 地点中的Token 数目是否高出X。个中，对A 地点的操纵权限浮现为相干署名操纵(每每涉及多重署名)，触发前提取决于区块链表里信息(个中区块链外信息需先写入区块链内)，转让数目X 既可以由人工来抉择，也可以由公式来抉择，从而实现或有付出(contingent payment)或较量伟大的偿付布局(payoff structure)。智能合约的执行只有“乐成”、“失败”两种气象，不存在中间气象。出格是，假如转让提倡者不能确保A 地点中的Token数目高出X，智能合约的执行就会失败。

第三，经济社会层面的成果：

1. 投票，往某一地点转Token 可以领略为投票;
2. 抵押，先将必然数目的Token 转给某一智能合约，约定在将来时点并满意必然前提时，Token 可被返还;
3. 冻结息争冻，冻结是将必然数目的Token 用时刻锁(time lock)锁定，从而暂且放弃Token 的活动性，到期才解冻。基于投票、抵押以及冻结息争冻等基本成果，智能合约可以支持较量伟大的管理成果(见第三部家世二和第三末节)。

然而，智能合约的成果短板不容忽视。

第一，在智能合约的触发前提取决于区块链外信息时，这些信息需先写入区块链内，但至今没有广泛合用的去中心化预言机方案。今朝接头得较量多的预言机有两类。一是依靠某一中心化信息源(好比彭博、路透)，但这与区块链的去中心化宗旨南辕北辙。二是将区块链外信息离散化后用经济鼓励和投票写入区块链。这类机制依赖群体伶俐，按照投票功效对责罚投票人，投票越靠近全体投票的均匀值、中位数或其他样本统计量的投票人越有也许获得嘉奖，反之就越有也许被处罚，以此来鼓励投票人当真投票。隐含假设是，参加投票的群体在投票时不存在体系性毛病。但这一假设在实际中不必然创立，因此至今没有广泛合用的去中心化预言机方案。

第二，智能合约难以担保区块链内债务履约。思量某一债务合约：某一时点从A 地点往B 地点转X 数目的Token，一段时刻后从B 地点往A 地点转Y 数目的Token(一样平常Y>X)。在后一时点，智能合约没法保障B 地点的Token 数目高出Y，这样债务就无法履约。因此，只靠智能合约没法消除名誉风险。这是按照智能合约构建区块链内贷款、债券和衍生品等面对的配合题目。一个办理要领是对还款地点配置超额抵押(over-collateralization)，但超额抵押会造成Token 资源的闲置和挥霍。对衍生品，由于其风险敞口也许大幅变换，更难事先确定超额抵押的局限。

第三，智能合约难以处理赏罚不完全左券(incomplete contract)。人是有限理性的，不行能预见到将来全部也许的环境，即便预见到也没法写进左券里，因此左券注定是不完全的。这就是实际中法令条约存在破例气象，以及产生争端时必要司法仲裁的缘故起因。智能合约作为计较机协议，很难处理赏罚不完全左券。

个中，Token、智能合约和共鸣算法都处于共鸣界线内，Token 与智能合约之间有密不行分的接洽，共鸣算法确保了共鸣界线内的去信赖情形。区块链内与Token 的状态或买卖营业等无关的信息处于共鸣界线以外、区块链界线以内。区块链表里存在两类交互：一是区块链外信息写入区块链内;二是Token 与区块链外的资产或权力之间的彼此买卖营业(即市场共鸣，见第三部家世二末节对Token 的价值特性的接头)或彼此对应(见第三部家世一末节对区块链第二类应用的接头)。

三、区块链的经济成果

区块链应用一样平常凭证应用场景所属行业举办分类，好比Goldman Sachs(2016)。本文按照区块链应用对Token 的行使环境提出一个新的分类要领，并接头这些应用涉及的经济学题目。

（编辑：湖南网）

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