美团收购摩拜的真实故事：猜中开头 没猜中下场

本次收购共涉及九个好处相干方，早、晚期投资人也各怀心思，他们配合将摩拜与 ofo 从归并边沿，推向了本日各寻背景的运气。

一年前的 4 月，在共享单车激战最酣、成长最火热的时辰，13 位摩拜、ofo 投资人接管《财经》记者采访时都称，他们以为最快 2017 年底，最慢一年内，战局不变，胜败可分。

他们都猜中了开头，但没有猜中末了。

2018 年 4 月 3 日深夜，摩拜股东会通过美团收购方案，美团以 27 亿美元作价收购摩拜，包罗 65% 现金和 35% 美团股票，另外美团包袱摩拜债务（5 亿-10 亿美元之间），打点团队留任。从美团发出收购要约到交割竣事，全程在两周内完成。

“2017 年 11 月之前，我们都以为摩拜与 ofo 或许率会归并。但谁也没想到，最后接盘摩拜的会是美团。”一位摩拜董事会成员汇报《财经》记者。

摩拜单车于 2015 年头开办，2016 年 4 月在上海上线第一辆车，一共完成了 6 轮融资，从 30 多位投资人手中融资近 11 亿美元。其最大的竞争敌手 ofo 融资总额乃至更高。摩拜与 ofo 的生长故事是一个典范的只也许产生在今世中国的创业故事——其融资速率、成本参加密度、营业扩张速率都是已往数年所有数的。

这起并购的配景是美团在糊口处事规模的场景拓展；是美团和滴滴两个小巨头在出行、外卖上的正面冲撞；是腾讯和阿里两大超等巨头的全面反抗。共享单车处于糊口处事和出行的交汇口，作为一个高频、多规模融合性的产品，自然成为巨细巨头争抢的工具。

一些摩拜的股东在接管《财经》记者采访时称，他们曾寄但愿摩拜走滴滴的阶梯，即在巨头博弈中找到本身的保留空间。但摩拜的最终归宿证明，单车作为一个独立生态存在的也许性未被验证，其只能凭借于大的生态，成为大平台中的一个重要场景。

（这次收购涉及到九个好处相干方——腾讯、阿里、美团、滴滴、李斌、摩拜打点层、ofo 打点层、摩拜投资人、ofo 投资人，这里聚积了中国最活泼的明星创颐魅者和投资人。图/视觉中国）

外界看这场收购来得溘然，但会谈从客岁 9 月就已开始。这次收购涉及到九个好处相干方——腾讯、阿里、美团、滴滴、李斌、摩拜打点层、ofo 打点层、摩拜投资人、ofo 投资人，这里聚积了中国最活泼的明星创颐魅者和投资人。而 30 多名摩拜股东又分成两个阵营——以愉悦成本、祥峰投资、熊猫成本、创新工厂为代表的早期投资人，和以腾讯、红杉成本、高瓴成本、华平投资等为代表的中后期投资人。由于参加者浩瀚，各方好处纷歧，庞洪水平也极大。

“接摩拜是要很大刻意的，单车是比外卖、网约车更累更重的营业，并且看不到清楚的红利模式。”美团 CEO 王兴对《财经》记者暗示，说（摩拜）平沽是很不认真任的说法。

美团：从投资到收购

2017 年 11 月之前，大都人都以为摩拜与 ofo 或许率会归并。在滴滴的敦促、腾讯的支持之下，从 2017 年 9 月尾开始，两边打点层加首要投资人就归并事件开始会谈。

会谈进入尾声时，“由于滴滴要求在归并后的公司拥有绝对的节制力，这引起了戴威（ofo 首创人）的反弹”。一位摩拜的董事会成员说，2017 年 11 月 23 日，以滴滴此前派驻 ofo 的多位高管被“集团休假”为符号，滴滴与 ofo 相关陷入僵局。

摩拜与 ofo 的归并会谈也同时停滞了。为了在与滴滴的博弈中有更多会谈的筹码和底气，ofo 首创团队积极撮合阿里，这冲破了共享单车行业的好处均势。2018 年 2 月，ofo 通过股权与债权并行的方法得到了阿里领投的 8.66 亿美元，阿里得以进入 ofo 董事会。阿里的强势参与让归并变得越发迷茫。由于无论是阿里照旧腾讯，也许都不会接管共存于统一个董事会里。

摩拜与 ofo 的归并之路到此终止。

美团对摩拜的收购会谈同样始于 2017 年 9 月。王兴曾在 2016 年 10 月小我私人参加了摩拜的C轮融资，其时美团内部就已经在切磋两个营业的协同也许性。彼时外界并未意识到美团在出行规模有所设法，直到 2017 年 2 月美团打车在南京上线。

“美团在收购照旧投资摩拜之间摇晃了很长时刻。”上述人士称，美团对摩拜很早就提出了收购要约，但其时全部人（包罗腾讯在内）都押注在摩拜 ofo 归并上，因此收购被拒绝。

2017 年 12 月，在摩拜董事长李斌的提议下，美团提出了一个新的方案，对摩拜的小股投资方案——以估值 35 亿美元投资 6 亿美元，然后摩拜再融 4 亿美元。

其时美团收到的信号是，李斌会大力大举支持美团在投资方案外的附加相助条款，以担保两边在小股投资的基本上还能有计谋协同。李斌是易车网和蔚来汽车的首创人，同时是数十家汽车处事相干规模公司的投资人，摩拜早期的计谋思绪和成长路径深受李斌影响。

但其后表现，李斌和摩拜 CEO 王晓峰的设法并不完全同等。王晓峰乐意接管这 6 亿美元，但对付美团提出的附加相助条款，摩拜打点层是否接管，以及接管到何种水平，两边拉锯了很长时刻。会谈艰巨一连了一个多月时刻，到 2018 年 1 月尾，摩拜打点层根基接管了美团提出的一个版本。但王兴的立场产生了变革，踌躇一周之后，他抉择不再投资，而是全资收购摩拜。

“我不但愿在美团和摩拜身上重演滴滴和 ofo 的故事。”王兴说。

“我不知道是不是跟滴滴开战后改变了王兴的设法，总之他其后变得非常武断，必然要全面收购。”华兴成本首创人包凡说。华兴成本在此次并购中接受摩拜的财政参谋。

2017 年的冬天给收购方缔造了一个很有利的时刻点。共享单车在冬天单量极速下滑（摩拜单量从岑岭时的 3000 万单降至 1500 万单乃至更低），而此前摩拜和 ofo 由于无控制地投放单车，没有做好筹划导致两家都面对资金链断裂危急。2017 年底有媒体爆出摩拜和 ofo 调用高出 60 亿元用户押金弥补缺口，这开释了一个很是伤害的信号。

这样的配景之下，无论是摩拜照旧 ofo，融资都变得很是坚苦，投资人的信念也开始摇动。

2018 年春节后，美团再次睁开与摩拜的并购会谈。统一时期，美团打车登岸上海，据美团称其三天时刻打下上海网约车市场高出 30% 的份额。这个战绩很大提振了包罗腾讯在内的投资人对美团的信念，天平开始向美团倾斜。

（编辑：湖南网）

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