疫情下的科技行业复工，投资建议及风险提示

安全证券说明师按照光纤在线网宣布的光通讯企业复工调研数据表现：成都、上海、山东企业开工率最高，深圳企业开工率最低。

如果湖北地区的企业能在2 月 24 日正式复工，安全证券说明师以为行业的供应只会受到小小的攻击。

首要企业现金较为富裕，可以或许突发状态下正常策划需求

比拟首要企业的2019 年 Q3 的钱币资金局限、买卖营业性金融资产局限以及付出给职工以及为职工付出的现金局限，安全证券说明师以为，这些企业在短期歇工的环境下，企业的根基运转不会受到影响。

小结：需求和产能或在疫情后获得快速规复

整体来看，疫情只会是一个短期的扰动身分，并不会阻碍收集的陈设历程。

疫情竣事后，整个装备财富链有望迎来产能的快速规复以及运营商需求的快速回暖。

机器：激光财富链风险整体可控，规复正在举办

武汉系激光财富链重镇，新冠肺炎带来复工风险

此次疫情发作，对海内激光装备财富链公司额复工发生了必然的影响，尤其，此次最严峻的疫区——湖北，是我国重要的激光财富集聚地之一。

据安全证券说明师调研相识，大部门激光行业的企业并未呈现确诊的新冠肺炎病例，但开工确实受到了影响，差异地域的影响水和善方面有所差异。

从地区来看，湖北地域的企业受到了更大的影响，今朝内地当局要求，内地企业不得早于2 月21日复工，现实环境仍要视疫情成长环境而定，不少内地公司暗示复工将晚于2 月21 日。

湖北之外的地域，受到的影响更小一些，珠三角、长三角的企业，大都已于2 月10 日复工，个体有所耽误，但也已经复工。

从复工的水平来看，今朝已复工企业的复工率广泛未达100%，首要受到三方面的影响：

（1）部门疫区员工无法返程；

（2）已返程员工，依内地当局政策的划定，实施了7-14 天不等的断绝法子；

（3）部门公司思量到疫情，实施轮岗值班制度。

我们估量，将来1 个月，湖北之外的地域复工率将慢慢规复正常。长三角地域的企业复工率或更高。

从差异财富链环节来看，尺度产物出产厂商的复工受到的影响更小，非标装备及体系集成商受到影响更大，首要因为大都非标的产线必要派驻贩卖工程师现场安装调试。

激光财富链风险整体可控，复工一连推进

我们估量疫情对上市公司2020 年的业务收入将有必然负面影响。

激光财富链传统的旺季多呈此刻4-5 月份和11-12 月份，1 季度收入占比广泛不高。

我们说明白A 股激光行业上市公司今朝的现金、债务、存货环境，以为固然今朝复工和贩卖受到必然的阻碍，但在短期内，大大都上市公司的现金流风险是可控的。

另外，债务为上市公司现金流带来的压力也广泛不大。

激光设备制造业并不是一个高欠债的行业，从2019 年 Q3 的数据看，相干上市公司中仅一家资产欠债率高于50%。

从2019 年三季报的数据来看，大都企业库存较量富裕，假如思量存货中也有产制品（包罗发出商品），预计周转天数低于 100 天的企业会在疫情趋势一连不清朗的环境下有必然的原原料供给不敷的风险。

小结：需求的开释会耽误但不会缺席，恒久生长动力富裕

总结来看，湖北之外的大部门企业已正式复工，湖北地域企业复工要比及2 月 21 日之后。

受到内地当局政策等身分影响，大都企业复工率未达100%，但正在稳步晋升。

安全证券说明师估量假如疫情节制一连向好，在将来1 个月阁下，湖北之外地域的企业将慢慢规复正常策划。

投资提议

电子：行业有序复工，不改5G 配景下的上行趋势

通讯：一连存眷新技能导入以及成本开支增添带来的布局性机遇

激光装备：当期影响较量大，恒久生长动力仍富裕

风险提醒

1） 疫情伸张超出预期：将来假如疫情伸张超出预期，则对部门公司复工发生较大影响，会对财富链公司发生必然影响。

2）5G 进度低于预期：5G 智妙手机必要硬件和增量应用的联动，今朝来看尚未呈现杀手级应用，以发动换机潮，以是第一波5G 智妙手机贩卖环境并不算抱负。

3） 海内运营商成本开支执行不及预期的风险：运营商5G 投资执行不及预期，将使得5G 基站出货量不及预期，从而将使得主装备商及其财富链上游配套供给贸易绩不及预期。

4）华为公司装备芯片呈现断供的风险：华为公司芯片来自于多个国度的供给商，如果呈现断供的环境，将使得华为公司5G 基站装备出货量不及预期，从而影响其上游配套供给贸易绩不及预期。

5）5G 行业呈现剧烈价置魅战的风险：如果爱立信和诺基亚等外西服备商以低价参加海内运营商的招标采购，将迫使中国装备商调低装备价值，使装备商及其上游供给贸易绩不及预期。

6） 海内 ICP 成本开支不及预期的风险：阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是海内IDC 行业增添的首要驱动力，如果这些ICP 公司的成本开支执行不及预期将会使得IDC 运营贸易绩不及预期。

7）外洋ICP 成本开支不及预期的风险：谷歌、亚马逊等公司对光模块的需求是海内数通光模块财富链增添的首要驱动力，如果这些ICP 公司的成本开支执行不及预期将会使得财富链上的相干公司业绩不及预期。

8）商颐魅战升温的风险：固然商颐魅战签署了第一阶段的协议，但不解除针对电子行业的局部摩擦产生，外在不行抗力会滋扰半导体“建库存”的向上行情。

很是时期要想顺遂复工复产，离不开周密过细的作业，要科学应对，不畏惧，但也不逞强。

除了戴口罩、勤洗手、纪律作息外，要做到不、少、多——不集会，只到本身的事变单元，完成岗亭事变；

镌汰对不行靠信息的阅读，低落不须要的惊愕；多和亲朋线上接洽，在生理上相互支持、加油打气。

放工后也不能掉以轻心，要少停顿、不集会。师鉴提议，回抵家，轻脱外套，悬挂在透风处，妥善处理赏罚口罩，并实时洗手，若有前提也可实时沐浴。

师鉴还提示说，要增强主动康健监测，起劲共同测温，呈现发烧、干咳等症状，必然要实时咨询就医。

（编辑：湖南网）

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