疫情下的科技行业复工，投资建议及风险提示

疫情的威胁还在一连，但“复工复学”的历程已然在有序的开展中。不外，这场突如其来的劫难带给企业的思索还远远没有遏制。

跟着世界疫气象势获得有用节制，企业复工潮也在2月中下旬延续开启。日前，工信部在国新办消息宣布会上发布数据，世界中小企业开工率已靠近30%。

电子：疫情影响有限，斲丧电子和半导体有序复工

斲丧电子：板块Q1 营收占较量低，疫情影响有限

电子行业1 季度为传统淡季。综合来看，SW 电子板块1 季度占整年营收的比例逐年降落，2018年SW电子板块1季度营收占比为10.7%。

斲丧电子：企业有序复工，产能操作率慢慢回升

本周为疫情影响下节后复工第二周，斲丧电子相干企业慢慢规复出产，开工环境相对付首周有较大晋升，但产能利率维持低位，大部门企业产能操作率维持在30%-50%区间；

安全证券说明师梳理了斲丧电子行业具有代表性的公司的环境，整体来看，绝大部门企业已经开始规复出产。

手机零部件相干公司今朝产能操作率较低，在20%-40%区间，首要受两方面身分影响：

1）手机零部件行业属于劳动麋集型行业，疫情影响下的生齿活动受限造成短期劳动力不敷，估量环境会在二月尾至三月中旬规复正常；

2）线下贩卖受阻，渠道库存处于高水位，下流企业备货动力不敷。

手机整机企业环境差别较大，产能操作率首要受客户影响：

1）大部门外洋客户的需求正常，企业产能操作率较高；

2）海内客户今朝库存较高，后续按照环境调解订单，假如疫气象势转好，有望按照下流需求增进订单。

面板企业产能操作率维持高位：与半导体企业相同，面板企业工场清洁水平较高，出产职员的断绝防护法子精采，自动化出产率高，因此产能利率用如故维持在高位；

其它部门电子公司春节前订单一连兴隆，产物供给缺口较大，春节时代留守员工较多，产能操作率也维持在高位。

斲丧电子：备货期即将到来，存眷供给链与物流风险

本周三星Galaxy S20 和小米10 宣布，安卓手机将迎来备货季。

半导体：Q1 晶圆代工和封测受疫情影响有限，Q2 仍需调查

需求端来看，疫情短期克制了1 季度的需求，只要后续疫情获得节制，接下来跟着各大整机厂的5G 新机等宣布，斲丧者的反扑性斲丧将被拉动，估量2 季度和3 季度将迎来赔偿性斲丧需求，补充1 季度的丧失。

从业界相识的信息表现，今朝晶圆代工和封测订单仍较量满，晶圆代工和封测厂商今朝整体产能操作率高出了60%，还是高于客岁同期，且尚未呈现砍单的环境。

半导体：Q1 存储价值上涨态势不受疫情影响，Q2 仍需调查

从供应端来看，疫情对环球存储的供给影响微乎其微。今朝DRAM 及NAND Flash 厂商在海内的工场，如三星西安厂、SK 海力士无锡厂、长江存储、长鑫存储、福建晋华等，出产上都没有受到影响。

缘故起因在于

1）半导体工场大多已经高度自动化，对人力复工的依靠水平低；

2）大部门厂商年前原原料备料富裕，短期内还至于不至于欠缺，足以维持正常运转；

3）在交通运输方面，存储厂商均申请了非凡通行证，担保出货正常。

半导体：装备企业均已部门复工，前期订单正常交付

半导体装备企业多坐落在京沪地域，大都企业部门复工。

我国半导体装备公司齐集漫衍在上海、北京、杭州等地域，湖北地域企业较少。

疫情对半导体装备订单影响不大。半导体装备订单首要来自于半导体制造企业的成本开支，这些企业的成本开支每每以年度为单元来打算，不会因个体月份出产扰动身分而变革。

小结：一连存眷斲丧电子龙头及芯片国产化标的

安全证券说明师以为，电子行业1 季度为传统淡季，营收占比不敷 15%，防控适合的环境下，疫情造成短期的需求不敷、复工推迟、物流受限等身分对电子行业整年影响有限。

今朝来看，斲丧电子和半导体大部门企业已全面复工，产能操作率慢慢爬升。

按照安全证券说明师相识，跟着2 月10 日复工以来，斲丧电子的大部门企业产能操作率维持在30%-50%区间，晶圆代工和封测厂商今朝整体产能操作率高出了60%，纵然受到疫情影响，1 季度晶圆代工和封测厂商产能操作率仍有望高出客岁同期。

手机财富链，安全证券说明师看好具有优质客户且客户份额不变的龙头企业，保举立讯慎密、家产富联和信维通讯。

面板行业，安全证券说明师以为电视需求整体不变，大尺寸的供给受到疫情的影响不大。思量到韩国产能的退出及下流备货，我们估量TV 面板有望迎来 10-20%的涨价，有利于改进今朝面板厂的红利状况。

半导体：2020 年我们还是强项看好行业景气上行，一是受益于5G 换机潮，发动半导体行业进入新一轮景气周期，二是受益于可穿着装备市场一连超预期，带来增量市场。

通讯：短期扰动难阻5G 历程，行业供应短期可规复

运营商将尽力完玉成年打算，短期扰动难阻5G 历程

据C114 中国通讯网报道，作为 5G 建树的主力军，三大运营商近期别离召开了集会会议，布置陈设现阶段的出产策划事变，并拟定出大框架下的整年方针使命。

安全证券说明师按照以往的履历，海内运营商每年Q1 季末可能Q2 季初，将公布整年的成本开支打算；Q2 开始举办装备招标，Q3-Q4 举办收集建树。

因此，凭证此刻疫情成长趋缓的势头，运营商整年的建树打算根基不会受到影响。

总体来看，突发身分对行业景心胸的回暖只会发生短期的扰动，并不会改变行业的整体趋势。

在5G投资的发动下，三大运营商在2020 年-2022 年成本开支局限将进入上升通道，通讯行业有望再次迎来一个长度约为3 年的景气周期。

财富链复工有序推进，行业供应短期可规复

（编辑：湖南网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!