Lyft领军独角兽上市大潮 无法红利华尔街也不在乎

导语：以网约车公司Lyft和Uber为首的科技“独角兽”，将在2019年掀起自互联网期间以来又一波初次果真募股（IPO）大潮。固然这些新兴“独角兽”至今依然未实现红利，但然而令人感想惊讶的是，华尔街对此却并不太在乎。

以网约车公司Lyft和Uber为首的科技“独角兽”，将在2019年掀起自互联网期间以来又一波初次果真募股（IPO）大潮。固然这些新兴“独角兽”至今依然未实现红利，但然而令人感想惊讶的是，华尔街对此却并不太在乎。他们更存眷初创企业缔造的市场机遇，而不是其红利手段。

以下为全文：

多家筹备IPO创企依然吃亏严峻，红利遥遥无期

网约车公司Lyft正在教育大批硅谷初创科技公司前去华尔街的果真市场，这些公司都揭示出一种差异通俗的品格，即处于大量吃亏、尚未红利的状态。跟着本周即将举办初次果真募股(IPO)，Lyft将成为自互联网期间以来果真市场对吃亏公司乐趣的最大检验之一。

研究机构S&P Global Market Intelligence发布的数据表现，Lyft客岁吃亏9.11亿美元，这使其成为美国初创公司IPO前12个月吃亏最多的初创企业。Lyft创立以来已经持续六年吃亏，但与其创立10年、局限更大的竞争敌手Uber对比依然显得微不敷道，后者每季度吃亏就高出8亿美元。Uber打算本年晚些时辰上市。

与Lyft和Uber相同，跟着时刻推移，很多其他资金雄厚的科技初创公司也在思量上市。有报道称，共享办公巨头WeWork客岁前9个月的吃亏增进了3倍，到达12亿美元。这家初创公司已暗示规划上市，但没有透露详细上市时刻。投资者暗示，很多筹集了数亿美元的食物外卖公司在争夺市场份额的进程中，也正遭受着庞大的丧失。

有些公司正迈上上市的路径，同时刻隔红利方针也更近了一步。图像搜刮公司Pinterest上周五在IPO招股声名书中披露，2018年该公司的吃亏较上年镌汰一半，约为6300万美元。数据说明公司Palantir也暗示，估量将来一两年将实现红利。

在很洪流平上，这些初创企业之以是会大量吃亏的同时还在僵持巨额营销支出，缘故起因在于他们拥有近乎无尽头的私家成本供给。只要它们的收入增添远景看好，这些初创企业就能获得资金扶持以维持保留。

然而，说明师和投资者暗示，庞大的风险也许陪伴着庞大的丧失。举例来说，投资者很轻易误判某种受接待新产物的需求深度。另外，在已往十年中创立的初创企业中，没有任何公司曾经验过经济阑珊，因此也无法权衡他们的营业示意。

美国斯坦福大学研究处于创业晚期状态初创企业的传授伊利亚·斯特里布拉耶夫(Ilya Strebulaev)，在谈到大型私营公司时暗示：“他们的很多贸易模式还没有颠末全面验证。假如这些公司没有取得投资者预期的那种乐成，我不会对此感想不测。”

在IPO前吃亏最多的五家公司中，有四家在果真市场上示意不佳，包罗折扣市场Groupon、生物技能公司Moderna、交际媒体公司Snap以及通信公司Vonage。第五家公司惠亚团体（Viassystems）几年前就已经撤市从头私有化，但其代价仅是IPO时的一小部门。

对押注即将到来的科技公司IPO的投资者来说，最大的吸引力在于快速增添，Lyft已将这个身分作为其向华尔街倾销的焦点内容。尺度普尔(S&P)的数据表现，Lyft客岁的营收增进了一倍，到达22亿美元，这使其成为美国初创企业IPO前收入第三高的企业，仅次于Facebook和谷歌。而Facebook和谷歌在IPO之前都已经开始红利。

Lyft没有果真声名它估量将何时红利，但该公司高管和银行家指出，其在营销等高本钱项目上的支出占收入的比例正在降落，而且还在敦促低落保险本钱。知恋人士说，到今朝为止，银行家们从对Lyft方针估值到达210亿至230亿美元的投资者哪里发明白很是强劲的需求。最近一轮融资中，私家投资者对Lyft的估值为151亿美元。

Lyft和Uber的巨额吃亏，在很洪流平上是因为它们为争夺市场份额而举办的剧烈竞争所致。这两家公司最初的策划理念都是崇尚节俭，它们充当的脚色是毗连司机和搭客的在线市场，公司自己没有车辆。但竞争迫使他们耗费巨资招募新的司机和吸引新的搭客。近十年来，两家公司始终在为斲丧者提供搭车津贴。

Lyft陈诉称，仅在2018年，该公司就在营销和鼓励司机与搭客方面耗费了13亿美元，均匀每次接送处事提供的津贴高出2美元。很多Lyft和Uber投资者暗示，他们估量，一旦这两家公司上市，鼓励大战就会竣事，由于它们无法再继承不中断地筹集资金。不外，早期的私家投资者暗示，他们曾但愿重量级搭客津贴早在几年前就竣事。

道琼斯风险投资公司(Dow Jones Venture Source)暗示，Lyft和Uber各自筹集的风险成本将高出任何故前上市的美国初创公司。私家投资者在很洪流平上以为：鉴于智妙手机已经变得无处不在，新的处事和产物可以在环球敏捷撒播。并且，思量到竞争情形，只要收入增添，他们凡是会更宽容地遭受投资方针不绝累积的吃亏。

融资局限更大，增添潜力才是重点

红杉成本(Sequoia Capital)合资人性格·里昂(Doug Leone)说：“我们发明本身正处于活动性过剩的状态。思量到当地和环球的竞争，企业必需以很是快的速率运转。”红杉成本是谷歌、苹果以及Instagram等科技巨头的早期投资者。在互联网繁荣时期，相同的动态也广泛存在，尽量谁人期间的私家投资者不必守候太长时刻就能看到投资工具实现红利。

举例来说，电商巨头亚马逊在1997年上市之前仅筹集了约莫800万美元的风险成本，而其时该公司发布的吃亏数额到达3100万美元。2001年，也就是创立七年后，亚马逊才公布实现首个季度红利方针。在2004年初次果真募股(IPO)的前一年，谷歌筹集了2500万美元，并实现了1.06亿美元的利润。

尽量云云，电子商务公司eToys和Pets.com等其他公司的上市时，收入微乎其微，乃至没有收入，这与本日的环境截然差异。凭证本日的尺度，纵然是互联网泡沫中最大的泡沫之一——在线杂货商Webvan，其融资局限也相对较小。1997至1999年间，Webvan筹集了谁人期间最大的一笔资金，即7亿美元的风险成本和IPO资金，经通胀调解后高出10亿美元。但在2001年融资枯竭时，这家公司被迫关门。对比之下，Lyft已经筹集了近50亿美元，并正寻求在IPO中再筹集20亿美元。

（编辑：湖南网）

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