佣金收入占比下滑，“卖广告”的拼多多继续蒙眼狂奔

导语：在经验初期的蛮横成持久后，拼多多正逐渐迈入稳步成持久，其初期的平台盈利，从财报上可以很显著着示出，正在不绝消减。

3月13日动静，拼多多今天宣布2018年第四序度及整年财报。财报表现，2018年四序度，拼多多总营收56.539亿元，同比增添379%，环比增添68%；净吃亏24.24亿元，客岁同期为净利润1359万元，同比转亏。

2018年整年，拼多多营收131.20亿元，同比增添652%；净吃亏102.17亿元，客岁同期为净吃亏5.25亿元，吃亏扩大。

华尔街对拼多多四序度收入预期为7.89亿美元（约53亿元人民币），对公司整年的收入预期为18.7亿美元（约125.6亿元人民币）。拼多多均超出预期。

不外，在营收高速增添的同时，拼多多的本钱与用度也在高速增添。四序度，拼多多运营本钱14.24亿元，同比增添280.7%，环比增添84%；用度68.71亿元，同比增添729.75%，环比增添77.67%。

在毛利率上，拼多多四序度为74.8%，为2018年最低值；运营吃亏率则到达了46.71%，如不思量因支出大量股权鼓励用度的2018Q2，这一吃亏率再次创下自2017年Q4以来的最高值。

但作为一个高速成长的平台，拼多多的各项要害指标上如故录得可喜后果。

2018年，拼多多平台GMV达4716亿元，同比增添234%；平台年度活泼买家数达4.185亿，较2017年同期增1.737亿；Q4季度，拼多多APP均匀月活用户数达2.726亿，单季新增4200万，环比增速达18.2%。

营收增添背后：佣金占比低落，告白营销营收占比创新高

四序度，拼多多营收继承保持高速增添，，同比增添379%。前三季度，拼多多同比增速别离为，312.1%、2490%、697%，均处于高速增添态势。

在营收组成上，四序度拼多多佣金营收5.92亿元，在线营销处事营收50.62亿元。个中，佣金营收占比仅为10.5%，创下拼多多2017年以来最低。

据相识，佣金来自于拼多多平台对每笔买卖营业的抽成，在线营销处事营收来自于商家向平台缴纳的直通车等告白营销类用度。在拼多多创立初期，佣金营收一向是拼多多的首要收入来历，诸如2017年二季度，佣金营收占比乃至高达69%。

现在，跟着佣金占比的不绝下滑，意味着拼多多相对买卖营业自己，越来越依靠商家缴纳的营销用度。

GMV增速加速，但孝顺最大的并不是新买家

在平台活泼度上，拼多多仍旧维持高速增添。但从上面两张图可以看出，拼多多的GMV增速还在加大，但年度活泼买家数的增速却在泛起放缓趋势。

个中，GMV上，2018年四个季度，GMV环比增速别离为40.7%、32%、31.6%、36.8%。

在年度活泼买家数上，四序度相对上一季净增进为3300万人，回溯三季度与二季度，别离为4190万、 4870万，增进买家数在不绝镌汰。

这意味着，拼多多的高速GMV增添，首要孝顺者也许已经不再是新用户了。在经验初期的蛮横成持久后，拼多多正逐渐迈入稳步成持久，其初期的平台盈利，从财报上可以很显著着示出，正在不绝消减。

但平台盈利消减的另一面，是陪伴着平台成熟，不绝攀升的活泼买家人均斲丧额。

2018年四序度，拼多多人均斲丧额为1126.9元，同比增添高达95%，与上季度的99%持平。而在环比上，本季度尤为亮眼，其环比增添26%，高于前三季度的16.8%、13%、17.2%。

本钱用度高速增添：营销用度为主因，研发支出占比环比有所回落

与营收一样不绝高速增添的，尚有拼多多的本钱与用度。

四序度，拼多多运营本钱14.24亿元，同比增添280.7%，环比增添84%；用度68.71亿元，同比增添729.75%，环比增添77.67%。本钱与用度合计82.95亿元，同比增添590%。

思量到其营收同比增添为379%，本钱与用度的增速照旧颇为惊人。

个中，在用度方面，市场营销用度占有了87.7%，上季度为83.5%，占比有所扩大。研发支出占比为7.6%，上季度为8.59%，占比有所下滑。

运营吃亏率达46.71%，但毛利率仍旧不变

在运营吃亏率上，本季度到达了46.71%，如不思量因支出大量股权鼓励用度的2018Q2，这一吃亏率再次创下自2017年Q4以来的最高值。

受高企的用度与本钱影响，拼多多本季度的净利润也不太悦目。四序度，拼多多净吃亏24.24亿元，客岁同期为净利润1359万元，同比转亏；上季度拼多多净吃亏为10.9872亿元，，吃亏环比也有所增大。

但值得一提的是，在毛利率上，拼多多如故维持在较高程度。

从2017年四序度到2018年四序度，拼多多的毛利率一向维持在70%-80%上下的程度，并未呈现明明滑坡。这意味着现在的吃亏仍旧可控，且对其的红利手段并未发生太大影响。

（编辑：湖南网）

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