并购当当是海航自编自导的一场大戏

在海航系多起重点资产重组公布终止后，被给以厚望的海航科技不出所料同样公布终止重组。股吧网友一片哀鸣，部门网友组织起来要向证监会举报。

笔者在股吧中看到一种说法：收购当当或是海航在爆仓光降之际，自编自导的一场自救大戏。目标是为了停盘冻结股价。纵观海航科技并购当当前后的成本处境，笔者以为这种说法不无原理。

当初为了支持大局限成本并购，海航系股票绝大部门都用作抵押，在年头活动性危急发作且负面消息愈演愈烈的时辰，假如股价一连下跌，将面对被强行平仓的风险，海航将失去对这些上市公司的节制权。

截至本年1月海航系10家A股公司，有数的有7家公布停牌。看来为了护盘，海航系通过大量并购重组的故事，制造了旗下股票的大局限计策性停牌。

跟着海航系公司的接连停牌，海航厦魅债券陷入一连下跌。第一财经记者统计发明，仅海内果真市场上的债务来看，海航系的债券总量达947亿元。而境外债券存量更高，据统计，海航及旗下公司外洋债券总量达262亿美元，折合人民币约1676亿。

据悉，收购当当是王健敦促的项目。面临媒体对海航资金活动性坚苦环境下，举办大笔收购的质疑，海航的回覆是收购当当通过刊行股份和召募配套资金的方法，着实海航基础不必要付出一分钱。

进入18年下半年，海航迫于各方的压力，纷纷公布遏制重组，跟着王建的离世，收购当当的故事也理所虽然的终止。

规复只身的当当何去何从

收购当当是“真空生妙有”照旧“白手套白狼”，王健带着谜底不测离世，剩下的只凭众人评说。但规复只身的当当该何去何从？许多人都说沦为2流电商的当当这下连卖都卖不出了，预计更没戏了，笔者到以为卖身未成对付当当来说未必是一件坏事。

当当或许清晰此一时彼一时的原理。即便并购乐成，面对海航团体的巨额债务，也难停止再次被卖身的运气。

此前，当当首创人俞渝在回应海航并购当其时提到：“情怀，可以蓬勃。成长，具备多条路径。专注，带来硕果。初心，永久是我们的原点。”大概在当当看来，给当当找到一个更吻合的下家，比卖几多钱更重要。而当当曾经看好的并入海航系将来协同效应的成长机遇，在海航明晰聚焦航旅的计谋调解后，空间不再。

从5月海航当当在上交所召开的媒体声名会上的资料表现：当当2016、2017年净利润别离为1.32亿和3.59亿人民币。2017年营收103.4亿，GMV 182.7亿。从今朝上市公司来看，包罗中概股和美国B2C的互联网上市公司，企业代价和业务收入的倍数均匀值今朝中值是1.72倍，均匀值或许是2.29倍。照此估算，当当的市值应该在178亿至237亿。

当当是海内图书零售的巨头，按照易观等公司的数据当当的占有了中国图书零售半壁山河，同时在纸书、电子书、实体书店、IP等均有机关，当当完全可以作为文化电商独角兽。许多电商圈的人士以为，75亿元的收购价值对付当当吸引力着实并没有那么大，当当大可不必着急出嫁。回看海内a股，只做数字阅读，年营收16.67亿元的掌阅科技，亦有100亿的估值，当当的上游新经典出书公司，主营营业就是纸书出书，市值也超百亿，以此类推当当的代价毫不应只有75亿。

据当当内部人士透露，董事长俞渝在内部集会会议中夸大：当当是一个业绩增添、利润增添的优质公司，所谓天子的女儿不愁嫁，继承寻求成本、a股、港股、都是选项。

对比暗昧不清的海航，信托情怀可以蓬勃的当当则示意出了可贵的勇敢和淡定。

（编辑：湖南网）

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