【IDCC2020】圆桌对话：新业态下用户、IDC与资本的共融之道

其它，从财富角度来讲，怎么运用REITs这个器材，在成本市场上插上同党，金融的焦点是为财富处事的，那么作为金融方、成本方，如作甚财富提供处事？我领略这个REITs器材降生是给财富界提供了一个新的贸易模式，它着实并不完满是一个融资器材，说我去通过这个融资器材去筹得几多资金来投入到我新的数据中心的建树内里去，它也许是会深刻改变一家企业将来的策划导向的。这个从外洋案例里是可以较量明明看出来，像IgNas（音译）是2014年才完成了向REITs的转型，在它转型之后，产物自己要求它往一个更注重资产生长的偏向上去转变，REITs给它带来了特另外甜头，好比它的税负低落了，扩张时有更称手的器材，可是对付投资你的人而言，REITs应该是执着、恒久、妥当、专注于资产运营这个奇迹上。像美国REITs市场，对一家被界说为REITs的企业可以或许去做哪些工作是有较量明晰划定的，只能专注于业态资产，不能专注于并购可能涉足更激进、更前沿的规模去，除非有其他关联企业来做这些工作，跟你形成一个团体，这种是OK的。可是在你的体内，你的成长路径着实已经被界说了。

回到海内也是一样的，本日听下来很是有感伤，IDC财富链条 上下流很是富厚，每家机构各自选择本身的出产路径、贸易模式，有很是多路可以走，REITs提供了一条跟成本资金团结越发细密的阶梯，它是一类贸易模式，并不料味着全部企业未来都要REITs化。也许有一些传统上可能将来但愿切到重资产这一块去，同时，我的运营是我软气力内里最强的一部门，那我把这个“轻”和“重”做一个很好的疏散。这中间必要很是多的接头，由于海内的REITs较量强的把金融板块的打点人、民众基金的打点人嵌入到这个产物里去了，外洋财富方可以本身来做打点人，可是海内不可，必需有公金做产物打点人的脚色，肯定要求财富和金融有很是强的相互渗出，你得分明我的策划逻辑，我得分明你的策划逻辑，然后很好的团结在一路。这条阶梯不是每家机构都乐意去走的，可是假如然的乐意走的话，我也认为这长短常好的一条阶梯。

论坛主持（杨波）：感激梁总。天风证券在我们行业里冷静存眷行业上下流好久，许多在门口有展位的我们相助搭档是天风证券保举的，天风证券对我们这个财富也一向在出陈诉。刘总给我们讲讲他们是怎么对待这个行业和金融以及金融器材REITs的观点，跟我们分享下。

刘焕礼：感谢主持人。这个财富是较量新的，本日的主题起得较量好，叫“从头界说IDC”，我认为从头界说有几个维度：一个是客户需求从头界说，一个是技能从头界说，第三个是成本可能金融从头界说IDC这个行业可能这块资产。

这个行业较量新，但着实我是去过李总公司的，2015年去廊坊，周董事长专门派了车，我们从北京去了滋润科技，其时是第一栋楼，第一栋数据中心，我去看了，其时还没有太多观念，我记得其时已经运营了，我的客户给了滋润科技或许四五万万的资金支持。

适才梁总提到，无论股权、债权，照旧方向于中间的REITs，都有一个共通的处所，它背后有一群投资者群体，那么投资者群体怎么看咱们这个财富？这长短常要害的。咱们在这里可以讲许多技能细节、科技细节、高科技的对象，包罗施工中的各类，包罗能耗的低落等等。可是投资者他把这个对象只看作一个可以设置的资产，可设置的资产内里就必要思量投到这个规模，照旧投到此外规模。

好比梁总在公募基金，各人知道此刻公募REITs架构是“公募基金+资产证券化+资产”，原本证券公募基金投资者都是做证券投资的财产资产打点投资者，此刻背后装入的是这个财富、这个资产。仅从REITs这个角度来看，它可以做齐集较量：第一个，我投房地产的REITs？照旧投IDC的REITs？照旧投高科技企业？这是有统计的，在海外它的市场增值回报率示意可能分红率示意是有差此外。IDC的REITs这块资产市场增值的示意照旧不错的，可是它的分红回报也许会没有房地产的REITs高。可是从颠簸率这个角度来说，也许颠簸率跟高科技的股票差不多，可是它资产增值收益比高科技股票好一点。以是仅次REITs角度，投资者有选择的偏向。这抉择着好比咱们拿一块IDC资产做REITs，两种开始到成本市场去召募，召募资金这些投资者对这些承认不承认，他得看风险和回报示意。

第二点，讲了这么多财富的对象，投资者怎么领略？怎么转达到投资者群体？这内里适才已经讲了，“公募基金+ABS（音译）”中间传导链条很是长，内里一个重要事变起首落到资产运营方身上，其次落在像梁总身上，要把资产转达给投资者，汇报他是什么资产，这长短常长的传导进程。财富里叠加各类技能，本日财富方来的人出格多，可是现场来了几多****的人？来了几多专投IDC这块基金的人？来了几多公募基金筹备抢REITs？像梁总这么重视这块资产，来了几多公募基金公司？这是我想讲的第二点。

第三点，IDC这块的示意，一个是它的资产增值，靠资产的轮回来不绝晋升这个REITs的估值。团结我适才讲的产物架构、产物买卖营业布局，这个题目可以求教梁总，照旧有一些题目的。我在征求意见稿出来时辰想写一篇“关于公募REITs管理题目”的文章，可是思量到争议较量大，本身熟悉不足，写完之后放着没有发出来。可是最近有人在写这方面的文章。这内里公募基金为主体的管理机制、决定机制，假如实现资产的扩张，是不是都通过扩募的方法、开股东大会的方法？这个决定服从怎么能满意行业成长的要求？怎么可以或许实现高服从的资产轮回？这是一点。二是咱们资产运营端怎么能把资产自己做得更好？由于最近几年往前看都是高速扩张期，各人都认为很是火热，这个扩张给你的运营手段可否匹配？可以或许把你资产的回报得到投资者承认。

我这里有一个数据，可以给各人念一下，是一家券商的陈诉，它说：“在上架率必然的环境下，PUE降落0.1，晋升净利率2个百分点，晋升ROE快要3个百分点。”适才美的老总讲，通过各类技能使PUE可以或许降到1.1，我不知道可以或许做到1.1的有几多，这个行业资产运营、服从晋升，包罗回收新技能晋升运营和服从长短常必要做好的。

（编辑：湖南网）

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