用友云处事：云上的增速

文 / A股君

出品 / 节点财经

3月26日，用友宣布了一份超预期的财报。

2020年，用友维持了不变的增添，整年营收达85.25亿元。这是用友自2001年上市后，第20年持续增添。

更值得一提的，是用友云营业的高速增添。2020年财报表现，用友的云处奇迹务收入占比进一步进步，占总营业的40.1%。现在，深耕云处奇迹务六年，用友的云势头还是以两位数递增。

云指标抉择市值偏向。

云处事的增添动力，将是这家老牌企业下一个一连增添的内因。基于云所打造的BIP生态，则是用友由江入海，由一个物种到一个生态平台的桥梁。

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软件处事进入下半场

云增速带来的营收动力

要想成为一家巨大的公司，必需具备两大体素：第一，有正确的计谋；第二，打造卓越的组织手段。而一个正确的计谋，必需踩准行业成长的节拍。

6年的云处事深耕，结果怎样？从营收当作果。

2001年用友收入为3.33亿元，时刻走到2011年，收入为41.22亿元，同比2010年增添了38.38%，从此，因市占率较高，增速到达巅峰后开始放缓。

但陪伴用友云处事的逐渐成熟，业绩开始呈高速增添模式。云处事在2015-2017年的早期生长阶段，用友的业绩就已逐年攀升之势，总营收别离为44.51亿元、51.13亿元、63.44亿元。可见云处事为用友带来的营收增添已经起源表现出来。2019 年营收更是到达 85.10 亿元，同比增添10.46%，净利润 13.21 亿元，同比增进63.09%。

云营业发动下，用友正在抖擞新的活力。

图片来历：用友2020财报

在方才宣布的2020年财报中，用友云营业收入到达34.22亿元，增添到达73.7%。究竟上，在已往的三年中（2018-2020年），用友的云营业增速迅猛，增速一向保持在两位数以上。在2018-2019年的成长要害期，云处事收入到达8.51亿元和19.70亿，增速别离为108.0%、131.6%。

另外，云营业在用友的营业系统中，正在饰演越来越重要的脚色。2018-2020年，云营业收入占总营收比重别离为11.0%、23.2%、40.1%。云的分量越来越重，也声名，云处事的计谋成效明显。

在国产更换的大潮下，云处事已经成为海内一众参加者的必经之路。可否顺遂渡过这一段时期，不只看增速，还需着眼于客户布局、付费意愿和续费环境，这才是客户是否接管云处事的真实环境。

已往一年，用友云预收款10.91亿元，较年头增添83.9%，云处奇迹务继承保持高速增添态势。详细看，大中企业27.26亿元，增添67.9%；小微企业2.41亿元，增添65.2%；当局与其他民众组织4.56亿元，增添127.2%。增速均到达两位数及以上。

也就是说，为用友的云营业买单的客户中，中大企业客户的孝顺大，小微企业固然增添较快，但孝顺局限总和如故不敌大企业。在订单中，1000万元以上、500-1000万元订单数目别离增添117%、100%，订单金额别离增添107%、121%。这也佐证了，大企业对付云营业的付费意愿更强。这是一个极佳的利好，究竟上，大型客户改换处事商的本钱极高，一旦选择了一家的产物，就不会等闲改换。这也是企业及处事企业偏幸攻打“TO 大 B”的基础缘故起因。

图片来历：用友财报

财报表现，2020年，用友大中型客户续费率到达98.96%，小微客户续费率也到达71.68%。

客户的付费意愿明显加强，且认同用友的产物，乐意续费，这是一个好征象的初步。制止2020 年底，用友云处奇迹务累计付费客户数为60.16万家，同比增添17.5%。

对付云处奇迹务的将来，市场给以看好的评级。参考中银证券的陈诉，聚焦用友传统软件和云营业对市值（估值）走向发生的影响，通过 PE=40~60X 和 PS=15~25X 的估值区间给到两者分部估值，按敏感性说明可知用友2021年整体估值受“云+PS”影响更大，后续股价应由切合预期的云营业抉择。

云营业不只抉择了用友营收的增添，更是将来影响市值的要害要素。在高速增添的云处事发动下，可以想见，用友在二级市场上的增添动力也将越发强劲。

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打造BIP生态

产物处事模式升维至平台处事模式

在已往的成长中，用友颠末尾3次计谋的迭代。2014-2019 年，云处奇迹务开启高速增添模式，营业比重逐年上升。今朝，用友进入了计谋 3.0-II 时期。客岁8 月，YonBIP平台正式宣布，用友迎来贸易创新平台 BIP 的期间。这是用友的新沙场，亦是最具想象力的新国界。

用友开始由产物处事转向平台处事模式，背后有两个外因和一个内因在敦促。

外因上，其一源于政策的勉励和支持。

“十四五”成长筹划中要求加速数字化成长，成长数字经济，推进数字财富化和财富数字化。重要文章《全力成为天下首要科学中心和创新高地》中指出，要充实熟悉创新是第一动力，提供高质量科技供应，出力支撑当代化经济系统建树。

其二、行业厘革正在加剧。软件企业的软件不能仅仅逗留在云端，做一个产物处事的提供商。究竟上，上云可能成长垂直财富SaaS仅仅只是拿到了门票，在这之后还必要提供诸如金融处事、人力资源、应用软件、买卖营业佣金、履约处事等内容。也就是说，云仅仅是打开生态的一个裂口，只有把握了生态平台的法则拟定权，才气把握将来。

YonBIP贸易创新平台的推出，声名用友已经意识到了这一点，有了云的门票，用友从产物处事模式转变至平台处事模式，并开始抢占生态平台法则的拟定权。

从产物处事向生态平台的转变，尚有一个重要内因。

究竟上，在敦促云营业转型后，用友软件营业的客户需求应怎样满意？为此，用友推出 Yonsuite、NCC1903、NCC1909、iuap5.0 等云处事产物，软件客户慢慢转向BIP平台，可以或许获得更全生命周期和全贸易创新的应用创新处事。

这是从A到B的转移战术，也是支撑和满意客户面向将来成长的一个重要要领。

大白了用友打造生态的深意，再细看产物，就能很好领略产物计划。

果真信息表现，用友贸易创新平台（YonBIP），涵盖平台处事、应用处事、营业处事与数据处事等形态，集器材、手段和资源处事为一体，处事企业与财巨贾业创新的平台型、生态化的云处事群。

简朴领略，YonBIP搭建了一个“底座”，在这一平台上，可以容纳企业、第三方应用的提供商。

l 企业，可以获得营销、采购、制造、供给链、金融、财政、人力、协平等规模的应用创新处事；

l 第三方应用提供商，可以获得整套底层的PaaS平台以及部门自有应用。

（编辑：湖南网）

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