当巴菲特说“NO”，新一代投资者还听得进去吗？

本文来自微信公家号：巴伦周刊（ID：barronschina），作者：康娟，题图来自：视觉中国

内地时刻5月1日（周六）下战书，伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会在洛杉矶以线上方法进行。巴菲特的老同伴——97岁的芒格在股东大会上“回归”，二人再度并肩答复投资者提问。这是伯克希尔股东大会第一次在奥马哈以外的处所进行，也是由于疫情缘故起因，第二次在险些没有现场听众的环境下举办。

巴菲特在四个小时的线上会上先是谈了一些小我私人经验，汇报股东和观众他是何时以及怎样碰着芒格以及伯克希尔其它两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特·贾恩（Ajit Jain）。然后，他简短地回首了周六早上宣布的伯克希尔第一季度业绩陈诉。因美国经济清醒有助于提振该团体铁路部分、保险部分和其他各类营业的示意，该季营收远远超出说明师广泛预期。

“股神”巴菲特对一些公司和机构提出了“重点表彰”，好比苹果和美联储，而对一些市场热门和公司则相等不觉得然，好比SPAC和Robinhood。在会上，他多次提到了近期的市场狂热，并提示投资者保持礼让的信心。

不外，巴菲特对一些题目的立场并不坦白：他在很洪流平上回避了对伯克希尔在客岁航空公司股靠近底部时举办抛售抉择的质疑，以及他春联邦当局也许增进税收的观点。

一、对个股说NO，对指数说YES

巴菲特通过与新投资者分享履历教导，拉开了股东大会的序幕。

“对付那些新投资者，他们不必然是伯克希尔的投资者，而是客岁进入股市的人，我会给他们分享一两个简短的教导……我以为进入股市的人数已经创记载了。我会给他们举几个小例子。”巴菲特在开场白中说。

在疫情居家断绝、零佣金买卖营业和当局现金补贴的刺激下，开设美股账户比以往任何时辰都更轻易，让一大批新手涌入。

这位90岁的“奥马哈先知”汇报这一代新投资者：“这并不像听起来那么轻易”，当他们“天天举办30或40笔买卖营业，但愿从看起来很是简朴的游戏中赢利之前”，巴菲特但愿他们“举办一些思索”。

为了佐证他的概念，巴菲特展示了两张幻灯片。一个是制止2021年3月31日的环球市值Top20公司，个中13家为美国公司，7家来自其他国度。前十名包罗苹果（AAPL），沙特阿美，微软（MSFT），亚马逊（AMZN），Alphabet（GOOG，GOOGL） ，Facebook（FB），腾讯，特斯拉（TSLA），阿里巴巴（BABA）和伯克希尔·哈撒韦（BRK-A，BRK-B）。

在另一张1989年的市值Top20公司幻灯片中，6家为美国公司，14来自其他国度，个中日本公司占有了前四。

这两份名单上，没有一家公司的名字重合。“这提示我们，也许会产生什么不凡的工作……我们在1989年和本日一样，对本身作为投资者自信念十足，但天下也许会产生很是、很是庞大的变革。”巴菲特说。“30年后，尚有几多公司会在名单上？”

巴菲特说，这是 “持有指数基金的一个很好的来由，你只必要待在船上”。在他看来，大大都投资者从恒久来看会受益于购置一只标普500指数基金，而不是挑选个体股票，乃至包罗伯克希尔·哈撒韦公司，错过整体市场收益。

为了进一步叙述他的概念，巴菲特还展示了一份已经倒闭的汽车制造商名单。在他父亲出生的1903年，汽车是一个令人欢快的财富，至少有2000家公司进入了该行业，到2009年，还剩下三个，个中两个休业了。“很少、很少、很少有人可以或许挑选出赢家。”

巴菲特申饬新投资者：“我要汇报你的是，（投资）没有听上去那么轻易。”

二、对SPAC和Robinhood说NO，拒谈比特币

巴菲特对市场的审慎，表此刻他对许多市场热门的观点上。

对付非凡目标并购公司（SPAC，又称“空缺支票公司”），巴菲特说，当前的狂热不会永久一连下去。他称之为“市场太过和谋利的信号”，并对大大都SPAC可否在截至日期前找到有吸引力的并购标的暗示猜疑。

巴菲特说：“假如你拿枪指着我的头说‘你必需在两年内买下一家公司’，我会买下一家，但这不是什么大买卖。”

巴菲特还暗示，跟着股票买卖营业应用Robinhood上市邻近，他等候看到该公司的招股声名书。但他以为，Robinhood为股票市场的谋利性、赌场般的买卖营业勾当做出了孝顺。在已往一年半，Robinhood已经成为市场合泛起的“赌场性子方面很是重要的一部门”。

巴菲特看到许多像短期股票期权买卖营业、Meme股交易之类的勾当在通过Robinhood举办。在他看来，这种举动犹如打赌。“究竟证明，美国企业是人们投资的甜头所，但它们也制造了极好的打赌筹码。假如你迎合那些第一次有钱的人的打赌筹码，你汇报他们天天可以做30、40或50笔买卖营业，并且你不收取任何佣金，而是出售他们的订单流或其他什么……我但愿我们不会有更多这样的对象。”

巴菲特说：“这没有什么不正当，也没有什么不道德的，但我不以为你成立一个社会就是为了让人们做这些事。”

当被问及怎样评价比特币时，巴菲特拒绝接头这个话题，称本身不想让“拥有比特币的成千上万的观众感想不快”。

但芒格的立场很是直接：比特币是“凭空虚构出来的金融产物”，它对绑架者和打单者很是有效”，他“厌恶比特币得到乐成”，不喜好这种假造钱币绑架我们现有的钱币体系。

“我以为（加密钱币）活该的整体成长趋势令人作呕，并且违反了文明好处。”

三、对ESG陈诉和道德判定说NO，对雪佛龙说YES

伯克希尔的首要机构股东提出了两个提议，要求公司每年披露在减轻天气影响息争决多样性和海涵性方面的盼望环境。但巴菲特已催促股东投票阻挡这些发起。

针对增进情形、社会和管理（ESG）陈诉的要求，巴菲特称这将对公司浩瀚子公司施加不须要的严酷要求，他将公司责任相干的事宜留给这些子公司自行抉择。

有投资者问到伯克希尔·哈撒韦公司在天气变革方面做出的有益孝顺，巴菲特回应称“我们做得已经比其他公司好”。

（编辑：湖南网）

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