为2019年的暗码天下划重点

关于 STO 的一点心得可以分享给各人：就今朝而言，STO 没有什么吸引力，并且这个规模布满了承销商，除了承销用度，这些承销商经常会作为首要投资人从优惠订价中直接管益，他们老是炒作 STO 观念好让散户接盘。

尽量曾有豪言称隐藏市场局限有 80 万亿美元，但我猜疑证券型代币是否可以找到得当投资者的市场。今朝尚不清晰 STO 的精准受众是谁。必定不是机构型投资者，他们缺乏有用的要领来对冲或打点这些只能举办恒久投资的产物所存在的风险，也无法对其举办安详托管。

橡树成本连系首创人、亿万大亨 Howard Marks 在 2015 年一封关于活动性的信中提到：

我的一个恒久信条是，「任何投资器材都不该该理睬比其代表的基本资产提供更大的活动性。」假如然如其所说，活动性增进的来历是什么?由于没有这样的来历，增进的活动性凡是是虚幻的、转瞬即逝的、不行靠的，就像庞氏圈套一样，它会在一段时刻老手得通，到市场变冷，就会变得行不通，关于活动性的理睬必要在艰巨时期受到检验。

由于上文提到的市场需求的不确定性、隐藏宏观周期的转变、机构级基本办法的缺乏，再加上陈设蹊径图看上去并不确定，我不信托天下会在 2019 年被代币化。假如可以活泼买卖营业的代币化证券能形成高出 20 亿美元局限的市场，那就会让我大跌眼镜。

44)客岁许多提供机构级托管处事的项目得到融资，他们将于 2019 年上线，他们可能直接提供自托管产物，可能为其他托管人提供支持技能。

估量 2019 年竣事时，除了富达团体旗下的富达数字资产之外，不会有传统的卖方公司可以提供主流的托管产物 置信度：60%。

估量首个加密资产原生托管办理方案将让一些机构得到及格经纪商和及格托管人的身份，这是符号着加密资产成为一种资产类此外重要一步 置信度：50%。

45)我看好 Lolli 和 Cash App 这样的公司，他们全力推出一些大度的产物，试探斲丧者用户体验的晋升，并在辅佐斲丧者领略和购置、赚取、转移和直接存储加密钱币方面取得了故意义的盼望。

这些产物和新的斲丧产物将在 2019 年让数百万人初次打仗到加密钱币。

区块链公司 13 项

46)如前所述：Coinbase 面对着一场多战线战役。富达、Gemini 和很多华尔街公司都在争夺机构营业。假如说 STO 是一个沙场，那么 tZero、Templum、Harbor、Securitize、澳大利亚买卖营业所/马耳他/直布罗陀，尚有其他许多公司都在争夺这一片领地。红利状况好的针对斲丧者的营业也面对着来自 Robinhood、Circle 和币安等等企业的一连压力。

尽量禁锢掩护壁垒已很高，进入 2019，Coinbase 的重点是增进斲丧者的行使和采用水平，并起劲扩大代币上市。2018 年，Coinbase 推出了他们的风投部分，扩大了并购勾当，收购了 Earn.com、Paradex，并半收购半雇佣了很多较小的团队，他们正在全力成为「区块链行业的 Google」。

进入 2019 年，这几点如故不会改变：①Coinbase 对付数百万斲丧者来说，等同于「购置加密钱币的处所」;②Coinbase 有足够的战备资金，与大型企业竞争;③在美国如故有禁锢掩护这个护城河;④与其他加密公司对比，他们拥有顶级的产物团队。

2019 年，除了 Coinbase 买卖营业所的基本办法会获得进级以外，我估量针对斲丧者的原生加密钱币产物会继承扩张，这些产物可以让斲丧者直接与协议交互。熊市提供了富裕的时刻，为下一轮斲丧者推广做好筹备。

Coinbase 已经宣布了以 Earn.com 为基本的「教诲」处事。他们也许推出的其他产物还将包罗：更轻易行使的钱包，让斲丧者可以与DApp和闪电收集互动;他们会更存眷借贷营业，由于 Coinbase 事实是一家银行;让场社交易流程事变流程举办产物化，通过贩卖和买卖营业不绝扩充机构类客户。

估量 Coinbase 不会在 2019 酿成比拟特币更友爱的态度。

47)买卖营业所方面，币安花了一年时刻成为了史上最快成为为独角兽的公司，可是2019 年他们将会过得异常艰巨。

2019 年，估量币安将产生一些大事：①币何在面对禁锢后将更全面地对美国用户关闭 置信度：75%;②将推出去中心化买卖营业所 置信度：80%;③将在环球范畴内推出多个法币买卖营业渠道 置信度：80%;④将在非洲成为具有主导职位的买卖营业所 置信度：90%。

固然一系列禁锢法子会让币何在美国市场成长较慢，但因为他们有马耳他定居权，不会被彻底封锁 置信度：30%。

对比之下，思量到市场哄骗和太过杠杆等潜匿题目，BitMEX 买卖营业所被封锁的也许性更大 置信度：70%。

48)继币安的平台币在 2017 年取得庞大乐成之后，许多买卖营业所纷纷效仿，买卖营业所的平台比在 2018 年面对很是糟糕的际遇，像 FCoin、catex、ZBG、coinall、coinex、Cashierest 和 abcc 等许多买卖营业所都举办告终果可疑的「买卖营业挖矿」。

这是一种新型的圈套：这些名声挺臭的三线买卖营业所没有向客户收取买卖营业费，而是选择将买卖营业用度的名义代价以买卖营业所原生代币的情势返还给客户。这显然是不行一连的，个中一些企业已经倒闭。

很多这样的买卖营业所原生代币一开始由于买卖营业者的好奇心而买卖营业量剧增，可是因为游戏化水平较低，他们陷于洗牌买卖营业的泥沼。代币刊行不只仅代表着严重的责任，也代表着买卖营业所代币制度随时也许瓦解，买卖营业敌手谋面对重大风险。我以为 75% 的刊行此类跨矿打算的买卖营业将在 2019 年封锁 置信度：85%。

49)2018 年，因为以太币和其他 ERC-20 代币大幅缩水，以太坊应用孵化机构 ConsenSys 的日子不太好过。年底，ConsenSys 大幅裁人，并剥离了大部门不是很重要的子公司，这是一个负面信号。

因为股权布局表上面的题目和生态体系大主题的变革，我估量被剥离的项目后续将更难筹集到融资。

50)鉴于 Consensys 对 Infura、MetaMask、Truffle 等以太坊基本办法所做的孝顺，他们提出了一系列故意义的题目，包罗开源项目标可一连成长题目，以及非焦点协议周边事变 譬如开拓者基本办法 等怎样得到扶助等题目。回首汗青，我们看到过差异的团队模子：

（编辑：湖南网）

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