蔚来理想小鹏涨了1000亿美元，旗帜鲜明地夸夸新能源车投资人

什么样的案例被舆论承认？赚了大钱的；什么样的案例被偕行承认？见功力的。

上周美满日志上市，几家机构在伴侣圈联欢，但最大的风头落在真格跟方爱之身上，投资偕行也捧得很。缘故起因好领略：固然持股不是最多，但也赚到了和大基金相等量级的回报，操纵很见功力。

美满日志这个案子，真格焦点做对的两个决定，一是在天使轮之后又跟投了100万美元；二是一度放了1800万美元——天使机构界说中的“大资金”——进去。好几年前徐小平就不玩天使隔轮退了，很重视跟投，2016年还跟过价值不低的VIPKID。只是应该这么说，跟投100万美元是计策，1800万美元跟进是风格派头。尤其是思量到，是在2019年谁人可进可退的节点上，做了正确决定。许多案子就是这样，投资之前检验目光，投资之后检验功力。一念之差，一个案子的意义和回报量级就也许会截然差异。

电动汽车就是典范的例子。它是热点赛道，许多机构可以谈得出在差异节点、差异维度上对企业的支持和辅佐。但总的来说，大都人在“避开实际谈仗义”。仗义不是贸易逻辑，仗义赚不了钱，赚钱靠功力。对新能源车来说，客岁年尾、本年年头就是个好时段，可以凭进退看功力。

透过造车新权势三家：蔚来、小鹏、抱负，能看到关于风险投资的功力、理念、知行合一，虽然，除此之外，我们还看到了关于“气力”的一点残忍实际。事实功力+气力，才是竞争力。

先说抱负。

三家新能源车，抱负在一级市场融资起码。上市前，蔚来融了24.3亿美元，小鹏汽车融资23.4亿美元，抱负20.2亿美元。李想提过三个最缺钱的时点：2018年B轮，2018年年底，2019年下半年。这三个时候，张颖都没离场。

2018年6月，本来说好的国资基金领投的B轮被放了鸽子，经纬领投了那一轮4.4亿人民币；年底，抱负账面剩9亿人民币，第一个找的又是张颖，对方拉了十几人给抱负投了17亿人民币；2019年抱负又缺钱，见了100多家机构没人出钱，加上蔚来上市示意欠好，市场极差。怎么办？照旧去找张颖。张颖找了高盛的朱寒松，三人接头出结论，让李想找哥们要钱，这个步伐其后改变了统统：找来了王兴和张一鸣。

风险投资机构里，经纬是和抱负绑定最细密的一家，另外老股东里尚有蓝驰、明势等机构在2019年跟投。几家财政成本之外，两个要害人王兴和张一鸣的入场是转折点。2019年到本年7月上市，王兴、美团以及字节跳动，先后在抱负汽车上投资高出了8亿美元，差不多占了上市前融资总额的四成。

就投资来说，抱负这个案子，经纬的投资和辅佐最见功力，几家VC的跟投，就其计策也很重要；而对抱负来说，最要害的资金和背书则是王兴。

再说蔚来。

蔚来的股价已经快飙到50美元了。成本市场从大钱的投资人到韭菜，甚职苄些处所当局都在问统一个题目：我们是怎么错过蔚来的？蔚来2018年上市之后有许多“至暗时候”，也有许多“要害时候”。本年的要害，是2月公布与合肥当局的相助。出格是5月尾宣布本年Q1季财报后，我们可以看到它的股价蹭蹭往上走。

客岁年尾，蔚来股价彷徨于2美元以下，账面现金和现金等价物，在最后两个季度别离为19亿人民币和10亿人民币。这是什么观念？差不多是快付出不了下个季度人为的意思。拿2019Q3支出项来看，仅贩卖和打点用度就支出了11.6亿人民币。

在存亡攸关的时候，蔚来别离在春节前和2月初得到了1亿美元的短期可转换单据私募，后续则是2月中旬的1亿美元及3月初的2.35亿美元两轮CB（可转债），2021年到期，免息。有动静称这里边春节前的第一笔钱来自老股东愉悦，另外尚有些非关联亚洲投资基金和私家成本认购。

这笔称得上“救命钱”，固然数字尚不及蔚来Q1 支出的29.1亿元贩卖本钱，但对付当时的蔚来来说，无异于活水。从此很快，蔚来与合肥当局告竣相助，背后尚有70亿人民币融资，以及隐藏的自有出产基地（以及“双天资”的出产牌照也许性）。这是抉择性的转折点，特斯拉有“上海速率”，蔚来也有了“合肥速率”。

在蔚来这个案例上，提供“救命钱”的是愉悦等VC，谁人时点的增资，是仗义也是功力，但阶段性地为蔚来汽车——这类有技能门槛公司办理题目的，如故是财富成本（好比一向跟投和认购CB的的腾讯）/资源（合肥）。

尚有小鹏。

小鹏汽车的至暗时候没那么“显性”：没被批成最惨的人，也没在资金链上经验那么紧张的检验。张颖夸过何小鹏说，“他是在这几个车企内里，我感受是最‘稳’的一个CEO，他不会有一天让公司站到悬崖的边沿”。不外，客岁年尾，小鹏汽车的C轮融资也来得很难。

这个“难”从那边看出来？起首A、B两轮，何小鹏小我私人已经放了不少钱进去，到了C轮，他如故要继承往里边押注小我私人身家；另外，C轮的融资4亿美金（约为26.5亿人民币），这一额度乃至低过一年多早年的B+轮40亿人民币。就资金需求来说，这笔钱显然不足，以是才同期拿了招行、中信以及汇丰等几十亿元的贷款；第三，固然何小鹏、IDG、经纬、晨兴等老股东也做了跟投。但这里边，焦点的、一锤定音办理那时题目的那笔钱，照旧来自小米的计谋投资。

从VC的角度看新能源汽车，前几年投不投得进，客岁能不能拿得住，就是检验一家风险投资机构功力够不足。

人们都谈“非共鸣”，这里就长短共鸣的经典时候，倒也没须要苛责客岁退出的投资人，退出或者有个另外来由，但拿得住必然是僵持了非共鸣，要知道，哪有那么多知行合一啊？

蔚来的股价年内涨了 1125%、抱负涨了231%，小鹏259%，加起来，这三家公司年内市值一共上涨了1030亿美元。赚了钱就是硬原理，赚了钱才长短共鸣，以是在这里有须要旗子光鲜地传颂并祝贺赚了钱的经纬、愉悦、IDG、晨兴（五源）、蓝驰、明势以及其他机构们。

但尚有个更大的命题等在背面。财富互联网举办到汽趁魅这个局部往后，我们看到的是腾讯、小米、王兴、张一鸣这些财富成本、企业家以致处所当局的浸染逾越财政成本，揭示了更强的风险包袱手段，也留给了风险投资机乖菔痹更深层的题目：除了经典VC考究的目光、有风格派头、有功力以外，在下一个赛段，关于财富手段以致成本气力的差距，应该怎样办理呢？

（编辑：湖南网）

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