科技股大崩盘，美股十年牛市迎来拐点

原问题：科技股大崩盘，美股十年牛市迎来拐点

图片来历：视觉中国

文｜美股研究社（meigushe）

腥风血雨的美股第三财报季终于告一段落。

从美股十年牛市，到环球一枝独秀，再到现在一步步陷入熊市阴霾。当美股在10月初溘然暴跌并囊括环球之时，许多人以为这是短期的高位调解，但紧随而来的中美商业求助大势、美国加息预期上升、美元走强以及外洋经济增添放缓，这些身分开始大局限激发市场负面情感。

但据FactSet最新统计，在第三财报季，现实红利（EPS）跑赢预期的企颐魅占比77%，高于五年均值71%；超出预期的均匀幅度为6.5%，也高于五年均值4.6%。标普大盘全部11个板块都录得红利同比增添，并且有8个板块泛起了双位数的强劲涨势。尺度普尔500指数因素股第三季度的红利增添了25.8%，这是自2010年第三季度以来最强劲的示意。

云云强劲的财报，但却在成本市场遭遇抛售，美股的第三财报季到底产生了什么？

科技巨头们看似无尽头的利润增添一向是美股长牛的首要动力，但此刻看起来却好像并不那么牢不行破。11月20日，美股再遭重挫，道指一度跌逾600点，回吐了2018年以来的所有涨幅，科技股再次领跌，个中被称为“FAANG”（Facebook、Amazon、Netflix、Google、Apple）的五大科技股市值较各自的汗青高点合计蒸发1万亿美元

本年7月，Facebook和Google创下的52周高点，别离为每股218.62美元和1291.44美元；Netflix则在6月份到达每股423.21美元的高点；至于亚马逊和苹果则别离是在9月份和10月份创下每股2550.50美元和233.47美元的52周高点，看似一片欣欣向荣。

但在早在9月中旬，摩根士丹利首席美股计策师Michael Wilson就给出了美股处于“转动熊市”的预言。这位强项的空头指出，“尽量2018年没有经验经济阑珊，市场却在高声公布坏动静的到来，市场已经嗅出企业红利阑珊和经济增添急剧减速的味道。有投资者质疑，为何企业财报不差但股价不佳，我们以为，当股价掉臂好动静而一连被抛售时，这就是一个熊市。”

Facebook是个中第一家崩盘的科技股，制止11月20日周二收盘，Facebook市置魅蒸发2530亿美元，股价从最高点下跌超40%。而继Facebook之后，谷歌涨幅也所有抹去，本年股价累计下跌2.2%，成为FAANG中第二家年内下跌的公司。至于亚马逊则在持续第二个季度贩卖额未达说明师预期后，股价彻底跌入熊市区间。

Facebook、谷歌、Netflix和亚马逊都陷入“利润大涨，却营收增速却放缓”的忧伤排场，另一家令人扫兴的科技巨头则是苹果，该公司本季度财报中暗示他们抉择遏制陈诉iPhone和其他产物的别离销量，这让说明师对苹果的将来开始忧虑。

有迹象表现，iPhone需求削弱，这对科技和互联网企业发生普及的影响。今朝，苹果股价较10月3日创下的收盘记载高位已下跌逾20%，相等于市场蒸发了约2500亿美元，而高盛则在略多于一周的时刻里持续两次下调苹果方针股价，并称新款iPhone XR的价值和成果在美国以外的采取度并不高。

被抛售的不只仅只是科技股，素来不变增添的实体零售股也遭遇了投资者的放弃。不久前，股神巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司披露三季度持仓陈诉，个中持偶然刻长达20年的沃尔玛被巴菲特清仓，而这也成了投资者对美国零售将来忧虑的导火索。

在上周发布的财报中，大型零售商沃尔玛陈诉其季度贩卖额增添，同时上调了本年的红利远景，沃尔玛的在线贩卖额也大幅增添，这也清楚地证明该公司可以或许抵挡来自首要敌手亚马逊的竞争，但尽量云云，沃尔玛股价仍在已往一周下滑，下跌约6%。

在近期发布的财报中，另一家实体零售巨头塔吉特暴跌10.5%，此前该公司发布第三季红利低于说明师预期。科尔百货则重挫9.2%，公司宣布的整年红利预估低于预期。其他零售股方面，家居修缮用品零售商劳氏(Lowe”s)急跌5.7%，此前发布了进一步的重组打算，以应对逊于预期的贩卖业绩。

美国零售股的暴跌着实并非偶尔，投资者本来一向等候玄色礼拜五的到来，并寄但愿于美国精采的斲丧数据继承对美国的经济形成支撑，但现实环境也许却并非云云。

按照美国世界零售同盟(NRF)的观测研究陈诉，本年包罗11月和12月的节日斲丧将比客岁同期的6879亿美元增添4.3%~4.8%，到达7175亿美元-7209亿美元，但低于客岁同期5.3%的涨幅。Refinitiv发布的同店贩卖数据则表现，本年第三季度同店贩卖率已经跌破了下方的支撑位，假如趋势得以连续的话，那么美国的零售贩卖状况将会逐渐转为负面，这将在11月的零售贩卖数据中有足够的浮现。

另外，市场人士还暗示，薪资数据的不绝进步也在开始腐蚀零售企业的利润率。近期发布的美国10月就业陈诉表现，薪资同比增幅创九年半高位，10月零售贩卖进一步印证，美国劳动力市场状况正在收紧，薪资增添将继承加快。来岁零售企业赢利增添估量将放缓的环境也许比预期更为严峻，进而对薪资增速发生负面影响，并最终传导至斲丧规模。

自上一次2015年经济低迷以来，半导体行业一向在稳步增添，2017年的贩卖额是迄今为止最好的一年，环球贩卖额为4122亿美元，比2016年增添了21.6%，但今朝一些公司增添放缓也许预示着整个行业的低迷。

2018年三季度财报，却证实了投资者对环球大型芯片制造商的忧虑：需求放缓比行业高管此前预期的更为广泛、耐久，而从该行颐魅涨势最迅猛的几家芯片公司的最新季度陈诉表现，芯片出产商们正面对周期性逆风。

放缓迹象最明明的是德州仪器，该公司拥稀有目最多的客户以及芯片行业最富厚的产物系列。这家总部位于达拉斯的公司告诫，其所处的多个市场需求正在放缓，估量将遭遇自2012年以来最大幅度的收入下滑。在2018年头，德州仪器触及119美元的高位；该股昨日收于96.84美元，比本年年头低约20%。

（编辑：湖南网）

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