刘强东力挺，高瓴资本重注，京东健康上市首秀涨近56%

12月8日，京东康健(6618.HK)正式登岸港股，开盘价为94.5港元，开盘涨33.18%，一度涨逾76%，随后市值打破3000亿港元，一举高出了阿里康健(0241.HK)。截至当日收盘，京东康健市值为3440亿港元。

图片来历：东方财产

近几年时刻，京东康健营收、净利润不绝增添，并成为业内第一家实现红利的互联网医疗康健平台。

上市前，高瓴等六家知名成本机构以基石出资人身份入局京东康健。来自头部机构的承认，以自身强劲的生长潜力，京东康健的成长尚有几多想象力?

/ 01 /

行业职位

成本方买账“医+药”闭环

京东康健的乐成上市，意味着港股迎来了首个营收打破百亿的互联网医疗平台公司。此次IPO，京东康健刊行价为70.58港元，若不可使超额配股权，以及扣除上市用度支出，召募资金净额为264.57亿港元，是亚洲医疗保健行业汗青上最大IPO。

12月8日收盘，京东康健收报114港元，涨幅近56%，凸显了成本市场对其的承认。

本年以来，互联网医疗处事成为热点融资板块。在经验了近两年的成本冷遇后，因疫情的影响，使得这一曾经被“证伪”的赛道再一次重回公共视线。包罗好医生在线、春雨大夫、丁香园、企鹅杏仁在内的玩家开始通过并购、融资跻身一线企业。但从红利环境看，只有京东康健一家能一连不变红利。

招股书表现，京东康健定位于“以供给链为焦点、医疗处事为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的康健打点平台”。京东康健的主营营业包括零售药房营业和在线医疗康健处事，前者为后者提供流量，后者为前者缔造需求。二者强协同效应形成了“医、药联动”的闭环系统。

对付投资者而言，京东康健最具吸引力的不只是其所处的医疗康健行业市场辽阔，更重要的是其“医+药”闭环的贸易模式具有一连造血的手段，这也是京东康健在果真发售阶段得到近422倍认购的缘故起因。

/ 02 /

财政数据

实物+处事两条腿走路

京东康健乐成登岸港股，让赴港上市的医疗康健企业再添一员虎将。偕行业看，京东康健的红利后果单堪称靓丽。

按照招股书表现，京东康健2017-2019营收为56亿元、82亿元、108亿元，2020前三季度营收为132亿元，增添速率极快。同期，净利润别离为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元和3.71亿元，红利手段一连晋升。比拟其他两家的环境，京东康健的示意优于偕行。

数据来历：招股书

阿里康健2020财年(2019年4月1日—2020年3月31日)营收96亿元，税后利润吃亏1569.6万元;而安全好大夫2019年度营收为50.65亿元，税后利润吃亏7.34亿元。

数据来历：财报

本年Q3阿里康健实现扭亏为盈。2020年4月1日至9月30日的半年间，阿里康健实现总营收为71.62亿元，同比增添74%;净利润调解前为2.79亿元，而客岁同期则吃亏为760万元，经调解后净利润为4.36亿元。

而安全好大夫虽为行业内第一家上市的企业，但已往五年一连吃亏。2020年中报表现，其净利润为-2.13亿元。

反观京东康健，除了是最早实现红利的医疗康健企业，亦是一连妥当红利的互联网医疗康健平台。

从营收组成来看，商品收入和处事收入是京东康健两大营收板块。商品收入首要是通过京东大药房出售自营的医药、康健类商品。京东大药房于2016年上线，是首个开展自营药品零售营业的大型电商平台。商品收入从2017年的49亿元增添至2019年的94.3亿元，年复合增速38.7%，并在本年上半年加快增添，实现营收76.9亿元，同比增幅87.6%。

处事收入首要是京东康健向第三方商家收取佣金或线上营销处事费，同时还包罗向用户提供在线医疗康健处事以及向医院提供智能办理方案。

这部门收入在2017年、2018年、2019年以及2020年上半年别离为6.5亿元、9.1亿元、14.1亿元和10.8亿元。处事收入的增添正在提速，2018年为40%，2019年54.3%，到了本年上半年，增速进一步晋升至74.2%。

值得留意的是，京东康健的拆分上市也给京东团体带来利好。瑞信宣布研报称，京东第三季度收入高出预期，估量将来利润增添不变，且打算分拆的京东康健有相较同业更高的估值预期，将京东团体的方针价由380元上调至415元，维持“跑赢大市”的评级。

/ 03 /

供给链和技能赋能：

提供医药畅通数智化供给链办理方案

几年前，刘强东曾在内部提到，支撑京东将来有三点“技能、技能、技能”。在技能的投入上，京东可谓精心极力。京东康健承载了京东团体在医疗规模的机关，也站在巨人的肩膀上。

通过技能创新，京东康健不只可以进步营运服从，更能深度优化和晋升用户的体验。

一向以来，我国医药畅通行业处于“小而散”的状态，存在着齐集度不高、层级多、尺度化水平低等题目。

伟大的医药畅通供给链，未便于打点，加上辽阔市场包围差，这一向以来都是药企成长的一大痛点。同时，利润空间太有限，怎样低落供给链本钱则成为了零售商在药品畅通环节主要思量的题目。在已往6年，京东从中国贩卖局限最大的网上自营零售商成长成为以供给链为基本的技能和处事企业。

在京东二次赴港上市的招股书中曾披露，制止2019年12月31日，京东物流基本办法包围中国险些全部区县，2019年度物流处事收入到达235亿元。2017年、2018年及2019年京东团体净收入别离达3623亿元、4620亿元及5769亿元，2019年其一连策划净利润到达118.9亿元。

有强盛的物流供给链，让京东康健具备更强的上风。

（编辑：湖南网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!