证券之星对话老虎证券徐杨：将来中国成本市场隐藏回报率将位居环球火线

徐杨：科技互联网板块是将来经济成长的大偏向，这次疫情下，实体经济都受到不少的影响，而另一方面，倡导镌汰外出宅在家中，线上流量爆棚。作育了用户在线办公、在线进修、在线购物等浩瀚在线风俗。互联网冲破了人们交换的物理空间限定。环球互联网的渗出率(即网民数)在进步，单用户代价也在晋升。

详细到公司更垂青公司的生长性。互联网公司我们不能简朴地用传统绝对估值法DCF模子和相对估值法PE、PB来简朴地估算。因为生长中的互联网公司红利手段较弱，每每导致其市盈率显得极其高。互联网企业的增添凡是存在一个拐点，在拐点之后，企业的业绩增速也许会泛起100%以上乃至几倍、几十倍的增进。简朴地以当前市盈率上百倍就以为互联网企业太贵，就太外貌了。对付互联网企业，我们要研究其贸易模式，明晰企业所处的成长阶段和变现模式。 在公司的初期阶段，更应该存眷公司的用户数增添环境和单用户收入(ARPU)环境。

证券之星：2020年注定是不服凡的一年，上半年陪伴着国际海内疫情的跌荡升沉，环球经济和成本市场也处在一个动荡调解的状态。那么在这种环境之下，我们UP Fintech Asset Management在下半年是否有一些计谋上面的筹划和转型。

徐杨：不管是财产打点，照旧资产打点，焦点就是要为客户提供恒久的代价。这种恒久的代价，每每示意在辅佐客户穿越跌荡升沉的市场周期，在市场大幅度颠簸时，让客户定心。我们的焦点计策，都是颠末长时刻的测试和实践的，团结了传统金融学和举动金融学理论常识，不会由于短时刻的市场动荡调解，就等闲的调解。做投资，抓的就是焦点和确定性，通过科学的投资框架和大量的数据测试，在市场中重复验证，这些焦点的理念，是不会变的。

（编辑：湖南网）

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