解读光泽的2018：主控爆款缺位，投资收益成国家栋梁？

4月23日，五大民营影戏公司巨头之一——光泽传媒，宣布了2018年年度陈诉。

陈诉表现，该公司2018年营收14.92亿元，同比降落19.09%;净利13.73亿元，同比增添68.47%;扣除很是常性损益后净亏2.84亿元，同比降落161.73%。这是20岁的光泽传媒自上市以来首度呈现主营营业业绩吃亏。

市面上主流影视公司中，客岁高出半数利润降落或为负。

据同花顺iFinD数据统计，制止4月23日，共有63祖传媒上市公司宣布年报，个中33家归属母公司股东净利润较2017年同期镌汰。11祖传媒上市公司宣布的2019年Q1财报和75祖传媒上市公司宣布的2019Q1业绩预报中，21家净利润为负，46家净利润较2018年同期有所镌汰。

财报表现，2018岁月谊兄弟营收38.98亿，同比降落1.23%。净利润-9.86亿，同比降落219%。

2018财年，万达影戏营收141亿，同比增6.59%。净利润12.93亿，同比增速为-14.72%，这是万达影戏首度呈现净利润增速为负的环境。

本年4月26日，乐视将发布2018年财报，业绩预报表现2018年归属于上市公司股东净利润估量为吃亏，退市险些已成定局。

在灰暗的大情形下，依赖精准投资目光，光泽交出一份增速降落，但红利可观的后果单，被说明师以为是“优等生”，多家证券公司给出“买入”评级。

不外主营营业仍有待增强。尽量73.8亿元票房收入再创新高，性价比黑马频出，但光泽始终缺乏一部主控爆款。

主控爆款缺位，芳华笑剧黑马回暖，投资收益成国家栋梁

回首光泽的2018财年，几件与投资有关的大事成为其年度要害词。2018年3月，光泽传媒以33.17亿元的总价，将持有的新丽传媒27.64%股权“卖身”腾讯，得到高达22.66亿元的投资收益。这也使得光泽昔时度的全部财报数字都变得颇为大度，Q1归母净利润达19.9亿元，同比增添976.95%。

2018年5月30日，光泽传媒与汪海滨签署浙江齐聚股权转让协议，将其持5%的股权无偿转让予汪海滨。陈诉期内视频直播营业“剥离”，不再并入报表，成为其扣除很是常性损益后转亏的缘故起因之一。

另一个缘故起因是影视公司广泛呈现的资产减值。光泽传媒2018年共计减持幻魅账丧失、存货减价丧失、可供出售金融资产减值丧失、恒久股权投资减值丧失、商誉减值丧失等各项资产减值计提共计约7.26亿元。

其它，光泽董事长王长田通过Vibrant WideLimited和光泽子公司香港影业国际有限公司合计持有票务平台猫眼41.86%股份，为猫眼第一大股东。猫眼于2019年2月4日在港股上市，其年报表现2018年营收37.55亿元,同比增添47%；年内吃亏1.38亿元，同比增进82%。

其经调解EBITDA（加回折旧摊销、股权鼓励用度及上市开支等）为2.29亿元,同比增添35%，必然水平上反应了其策划业绩。不变在60%的市场占据率，使得猫眼将来存在较大的全财富链拓展空间，也将为光泽带来恒久利好。

光泽已经不是第一次在“好逸恶劳” 的财富投资方面“示意突出”。2016年，光泽依赖减持天神娱乐股份得到2亿元的投资收益，2017年，由于增持猫眼公允代价的晋升、减持天神娱乐和捷通无穷，光泽得到了1.4亿收入。

但在影戏主营营业方面，仍有较大晋升空间。其影戏营业毛利镌汰约1.98亿元。陈诉期内上映了《熊出没·变形记》《唐人街探案2》《大天下》《好汉本色2018》《款子天下》《超时空同居》《动物天下》《一出好戏》《哀痛逆流成河》《狗十三》《二十岁》《昨日青空》《叶问外传：张天志》等十三部影片，实现票房收入73.8亿元。

比起2017年实现总票房收入33亿元，有了大幅度晋升，而影史票房top4《唐人街探案2》一部就为光泽孝顺了46%，该片主控方为万达影视，光泽为参投，由光泽2018年Q1财报影戏营业营收1.7亿元可知，参投比例并不大。《动物天下》《好汉本色2018》示意不佳，后者更发作导演丁晟怒怼宣发负面。

二八法例下，光泽主控爆款缺失题目更为突出。2017年，光泽无一部10亿+影片产出。客岁在其不停善于的芳华片、笑剧片上不变施展，产出不少体量中等，性价比颇高的黑马，则相对补充了头部爆款短缺题目。《熊出没·变形记》6.05亿票房，《超时空同居》8.99亿票房，《一出好戏》13.55亿票房，《哀痛逆流成河》3.56亿票房，均属档期内黑马。

不外，数年来支撑着财报的股权出售、财富投资盈利或者并非持久之计。2019年Q1，光泽传媒估量红利7800万-1.05亿，实现票房收入23.31亿元，个中参投的《猖獗的外星人》孝顺了94%的票房收入。

媒体人身世的王长田试图打造“默多克式”媒体帝国，旗下彩条屋影业对标“中国皮克斯”，其大量并购投资正是为了形成买通娱乐全财富链的生态闭环，而股权出售与这一逻辑相悖。从待上映片单来看，最有爆款也许的《三体》仍未定档，或将于2020年上映。

电视剧营业敏捷成长，动漫营业乏力，实景机关加大

纵观整个财报，光泽2018年电视剧营业的快速成长尤令人瞩目。从2017年开始，光泽开始慢慢加重对电视剧营业的机关。从原先单一的参投模式，慢慢向主投主控过渡，建造网播为主的超等季播剧，主攻知名IP。而这一计谋的成效，在2018年业绩中展现出来。

（编辑：湖南网）

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