美团丢了卒，却没保住车

导语：接下来怎么办，王兴想清晰了吗？

5月23日，美团点评宣布2019年第一季度财报通告。

财报数据表现，美团焦点餐饮营业持续两个季度下跌，“新营业”如故是吃亏源头。云云看来，美团想“丢”新营业这个卒来保焦点营业这个车的计策并没有凑效。财报一发布，美团股价立刻进入下跌通道。全天收报58.15港元/股，总市值缩水近200亿港元。

一、焦点营业下滑、吃亏继承扩大

股市的看氛围氛，来自于财报中的几个要害数据：起首，美团在2019年第一季度，经调解净吃亏额达14.33亿元，比上个季度又增进了近亿元，依然在连续着自上市以来的巨亏状态。

更令成本市场忧虑的是，美团的餐饮外卖焦点营业，呈现了总收入、买卖营业金额、买卖营业笔数三大指标的全面下滑。个中，总收入比上季度环比降落2.7%，跌至107.05亿元；总买卖营业金额为802亿元，比上季度降落46亿元，环比下滑6%；买卖营业笔数从上季度的1832.3百万笔降落到2019Q1的1662.6百万笔，环比降幅超9%。

这声名，美团外卖营业的总收入，于2018年Q4呈现了汗青上第一次环比下滑（-1.5%）后，在2019年Q1再度降落，而且下滑幅度扩大了靠近一倍。

餐饮外卖营业，在美团的总营收中占比恒久保持在55%以上，是其绝对的焦点营业板块。这个板块的持续下滑，令成本市场对美团的恒久远景呈看空状态。

究竟上，早在客岁11月，国际知名投资机构大摩、美银美林、瑞银等就集团下调了美团的方针股价。本年3月，美团2018年第四序度及整年业绩陈诉宣布后后，海通证券等海内投资机构，也下调了美团的方针价。

当初在做出看空猜测时，美银美林、瑞银等国际机构给出的来由是：饿了么等竞争敌手施加的强盛压力，对美团的策划远景倒霉；而海通证券则以为，美团在2019年还将继承保持吃亏状态，吃亏额有也许高出2018年程度。

美团方才发布的2019年Q1财报，佐证了这些海表里知名机构的忧虑：饿了么等敌手的竞争，令美团焦点营业呈现要害指标的下滑。

二、丢掉新营业的“卒子”，美团却依然没有保住焦点营业的“车”

美团一连巨亏的基础缘故起因是什么？美团在2018年宣布的两份财报中坦诚：包罗摩拜单车、网约车等在内的“新营业板块”，为公司带来了极重的财政承担，是巨亏的重要缘故起因之一。

为了镌汰由“新营业板块”带来的巨额吃亏，美团于2018年10月公布组织架构重组，建立了“Food + Platform”新计谋。其目标就是为了抛弃“新营业”这个庞大的肩负，以“丢卒保车”之策，将资源从头聚焦到餐饮外卖等焦点营业上来。

那么，时刻进入2019年往后，美团“新营业板块”巨亏的状况有没有改变呢？

5月23日发布的新财报数据表现，美团显然还没有重新营业板块的“巨坑”中挣脱出来。

对付饱受诟病的摩拜单车营业，美团本身给出的评价是“该等营业无法为平台带来足够的计谋协同浸染以证明其本钱公道”；而对付另一项曾经很高调的新营业——网约车，美团在财报中指出：“为了改进利润率”，采纳了“大幅度缩减津贴”，以及“采纳聚合模式”策划等计策。简而言之，美团不肯意再往这些“创新”项目上撒钱了。

新营业板块给美团带来的，可以说就是“痛定思痛”四个字。尽量以王兴为首的决定层已经意识到了题目地址，但新营业这个大的洞穴，并不是短时刻内就能填上的。财报数据表现，为了重组摩拜单车营业以挣脱财政承担，美团不得不在Q1季度支付“减值拨备总额3.59亿人民币”。

也就是说，单车营业依然还在给美团带来吃亏；同时，网约车的津贴固然已经大幅度镌汰，但依然还在耗损公司的资金。而整个新营业板块，在这三个月内给美团带来的“孝顺”，就是毛利率为负：-11.1%。

新营业，这个本该被计谋弱化的“卒子”， 如故是让美团泥足深陷的“巨坑”；餐饮外卖板块这个本想要保住的“车”，却呈现了总收入、买卖营业额、买卖营业笔数全面下滑的颓势。

美团的“丢卒保车”之策，没能到达预期方针！

三、饿了么迫近“粮仓”，美团该紧缩保根基盘了

自2018年9月实现香港上市以来，美团每一次宣布财报，都毫无破例地激发了股价狂跌。5月23日最新的财报，非但没有挣脱这个“宿命”，反而越发剧了成本市场的看氛围氛。此刻的美团和王兴，应当真反思了。

正如海表里投资机构客岁以来同等指出的那样，在饿了么等竞争敌手的压力之下，美元的焦点营业已经面对危急。回首已往的成长过程，美团最大的失误，就是在通过融资手握大量现金的时辰，没有把资源用在“刀刃”上去强化焦点营业，反而大举做盲目扩张，无谓地耗损资源。以至于到此刻也没有可以或许成立起像口碑饿了么那样的当地糊口处事大生态，从而在竞争中处于极为倒霉的态势。

单车、充电宝、网约车、新零售，这些 “新营业”，是王兴等美团高层“见什么好做就插一脚”的功效。时至今天，这些 “新营业”却成了美团巨亏的源头，一个个都面对被砍掉的下场：摩拜单车要依赖重组来“镌汰吃亏”；网约车要大幅减少津贴，以减轻承担；小象生鲜等“新零售”创新项目，也不得不部门关停以停止继承“烧钱”。

投入庞大却成就有限的新营业板块，把公司的资源耗损一空，而最能给公司带来成长空间的餐饮外卖等焦点营业，却由于缺乏资源支撑，而陷入阑珊下滑的窘况。

在美团盲目、无序扩张中浪费成本的同时，其首要竞争敌手口碑饿了么却在稳步成长。从2019年头开始，饿了么公布向三四线都市全面下沉，而口碑则以技能创新为先导，在世界范畴内开始与美团正面争夺到店营业的市场份额；至此，美团利润率最高、堪称“粮仓”的两个营业规模——三四线都市、以及到店营业，全面处于口碑饿了么的炮火射程范畴内，大本营面对庞大危急！

按照艾媒宣布的《2018—2019中国在线外卖行业研究陈诉》表现，饿了么在一二线都市的市场份额已达47.4%。同时在各县级都市外卖市场也迎来全面增添，浩瀚三四线都市市场份额快速打破50%。

投资者们都在存眷，餐饮外卖以致于整个当地糊口服市场，下一步将会呈现奈何的变革？美团的下一份财报，能拿出比这次“悦目”一些的数据，照旧将陷入更深的泥潭？

接下来怎么办，王兴想清晰了吗？

美团这些年的无序扩张，已经给企业带来难以弥补的财政“巨坑”；而把持霸权的策划思想，更令商户和斲丧者不绝“逃离美团”；糟糕的策划状况，乃至在成本市场也掀起了“逃离美团”的风潮。这种不绝下坠的恶性轮回，应该能让王兴苏醒过来，并从根基的贸易逻辑层面，反思美团曾经走过的路径了。

下一步该怎么办？大概口碑饿了么的当地糊口处事大生态可以或许给王兴带来一些启迪。

（编辑：湖南网）

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