做空欢聚 浑水的一场空欢喜

　 短视频，自媒体，达人种草一站处事

做空机构浑水再次瞄准中概股。11月18日，浑水宣布长达71页针对欢聚积团的做空陈诉，以为欢聚积团包罗营收、利润、付用度户等数据都存在造假怀疑。11月19日，欢聚积团回应浑水做空陈诉称，该陈诉包括大量错误的信息和告诉，以及误导性结论。其运营数据都有偕行业数据可参考，且切合行业逻辑。欢聚回应后股价一度上涨超16%。制止今晚20：00，欢聚积团股价盘前仍在上涨，报87美元。

值得存眷的是，浑水宣布做空陈诉后，朱啸虎在伴侣圈说，“浑水也只敢在下三更做空YY，不然必定被打的满地找牙”。雪湖成本马自铭接管采访时透露破晓被唤醒相识环境后，当即下手增持了一亿美元的YY股票。

从市场回响来看，这次浑水收成的或只是一场空欢欣。

浑水为何会盯上欢聚？

就浑水自己来说，其做空机构的红利模式并不算光显。因为做空也许带来巨额利润，恶意做空一样平常是受到好处差遣，浑水每次做空显然都有着贸易牟利的目标。

11月17日，百度与欢聚积团告竣对YY直播的收购协议，强强连系的动静吸引了环球大量投资者的存眷，两家公司的股价都迎来了大幅上涨。浑水在这个时刻点去做空，其故意在操作市场情感，蹭百度收购热门，并从中投契。

同时浑水数次“作妖”中概股，也被市场“打脸”。之前浑水宣布针对新东方的做空陈诉，指责其毛利造假、享受不公道税收减免等题目。新东方立即睁开还击，并在几个月后通过了SEC的考核。在说明师给出正面研报后，新东方股价开盘大涨，已意味着浑水对新东方的做空以失败了却。

此次做空欢聚，浑水呈现大量错误告诉内容及违反行业知识的硬伤。就连不少主播、用户在交际媒体也吐槽浑水对中国直播的蒙昧。

1、浑水对付营收数据造假的来由难以站住脚

在浑水针对YY直播的流水有近90%为伪造数据，是一个卖弄的生态体系。但究竟是，在欢聚成长的进程中，YY直播一向为欢聚孝顺不少的营收局限。欢聚字2012年上市以来，8年时刻在审计财报中也并不曾被指出有任何财政题目。

以2019年整年纪据来看，YY直播总营收为120亿元，利润超30亿元。在其营收增添背后，首要在于YY生态的不变。同时，YY直播2019年给公会主播分成55亿元，惠及20万人。主播公会没有实打实的收入，怎么会一向留在平台上。

其它在现金流层面，为了辩驳浑水陈诉对付欢聚利润真实性的质疑，欢聚暗示可以提供国表里现金余额和银行存款对账单，被有手段的第三方机构做现金确认和观测。在2020年8月，欢聚暗示：经董事会赞成，在将来三年派息3亿美元，而且在2020年第三季度已付出2500万美元分红，也印证了其对付强盛现金流的信念。

不变的现金流和利润，足以证明YY生态体系并非卖弄，也并不存在营收造假的环境。更重要的是，YY直播依法缴纳应缴税款、付出人为等也不行能造假。这部门的财政数据也可以通过第三方查证。

2、浑水对用户的观测样本太小无法作为理论支撑

浑水还对YY直播的付用度户提出质疑，称随机抽取96名声称的打赏者的数据表现，约97.9%的抽样礼品收入很也许是假的。

据Mob研究院陈诉表现，制止2020年第三季度，YY直播移动月活泼用户达4130万，在泛娱乐视频直播行业一连保持领先。2020年3月我国泛娱乐直播行业移动用户局限高出1.5亿人。在竞争名堂上，YY直播以市场占据率40%的绝对上风高居行业第一。

YY直播有高出400万付用度户，浑水的96位付用度户的观测样本数目过小，无法作为其理论支撑。这么小的数据样本假如是作为一样平常的市场调研大概还始末拼凑，但作为一个做空机构的做空陈诉就实在有些寒酸。

差异于传统营业，直播作为纯粹的网上营业，外部独立机构很难通过正常渠道拿到内部数据，单凭有限的样本数据，很难以支撑数据造假的结论。

3、浑水对海内直播行业生态和模式并不相识

对付YY直播在营收局限和用户层面提出的质疑险些无靠得住的概念支撑，首要反应出浑水对海内直播行业生态和贸易模式所知甚少。

浑水指出在平台未直播时代，依然有大量的打赏，这一概念已明明袒暴露浑水对海内直播行业的蒙昧。现实上，主播没有开播时，粉丝也可以送礼品。好比YY直播有粉丝团产物，粉丝团积分排名前10拥有定制粉丝勋章的嘉奖。漂亮兄弟粉丝团积分恒久排名第一，这必要粉丝成员做使命赚取积分，使命包罗天天进入直播间、赠予免费的珍爱礼品、赠予付费礼品、每周分享一次直播间等。以是呈现主播未开播时用户送礼是正常环境，是YY平台早就支持的成果和玩法。斗鱼和虎牙作为赴美上市的游戏直播平台，也连续了这样的成果和玩法。

浑水陈诉中多次说起的多账号登录统一装备斲丧的题目。现实上，一个土豪为打赏差异的主播会注册多个账号，以是存在多个账号登录统一个装备斲丧的环境。其它，浑水指责主播斲丧金额高出收入金额。部门主播为了在种种角逐中得到更好的名次，常常会拿出部门本身的收入，这在直播行业中同样是常见的工作。以斗鱼为例，排名第一的主播“旭旭宝宝”在年度时，预计给本身拿出不少于3000万元辅佐本身连任冠军。主播间竞争排名，操作本身的资金，在直播平台中并不有数。

另外，浑水宣称头部主播收入低于对外宣称的金额，并举例称某头部主播现实收入为月人为15-20万人民币，和外界预估的1500万元的礼品分成相差数倍。现实上，这是浑水在观念上呈现了夹杂。人为只是和公会签约时，付出给主播的底薪，不包括主播打赏的分成，并不代表主播的所有收入。

浑水还指出YY平台在武汉封城时代内地用户IP在地区间变革题目。这在中国用户上网IP是会发生变革的。今朝中国绝大部门用户家用收集是IP地点映射方法，运营商可以动态调配出口和IP，通过IP来判定用户的具体都市，精确率很低。

投资者为何更信托欢聚？

从市场回响来看，浑水此次对欢聚的做空并不被投资者买账。在欢聚辩驳后，其股价涨16.9%。这背后是什么让投资者更乐意信托欢聚？

1、海外做空机构对中概股存小看

（编辑：湖南网）

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