疫情错峰云计较冲锋 给Zoom带来了几多溢价？

Zoom发布了疫情来袭之后的第一次季报，受益于疫情带来的长途办公需求激增，Zoom当季业绩焦点指标获得发作式增添。

ZoomQ1实现收入 3.28 亿美元，同比增添169% ,受累于疫情时代免用度户大幅增添，毛利率下滑了11%，但仍处于较高程度达69.4%。

公司当季运营利润明显改进，实现了现金的增添与杠杆程度的降落，运营利润率为16.6%，同比增添10%，净利润同比增添557%到达0.58亿美元。截至一季度末，Zoom在手现金及等价物为11亿美元。

外洋仍在蒙受新冠疫情影响，Zoom有望维持强劲。可是当外部情形带来的需求盈利散去，Zoom自身是否尚有惊人潜力? 发作式的增添让Zoom袒露了亘古未有的题目，单薄的信息安详手段，中美博弈中选择放弃中国市场，同类竞争者开始发力冲刺。

可是不管怎么样Zoom享受到了溢价，必要思量的是当下可否掌握好机会夯实根本，纵然狂风雨光降也依然具备焦点竞争力？

变乱驱动刺激了云计较市场，ZoomQ1兑现业绩盈利

离2019年Zoom 上市已往仅仅一年，Zoom 的股票市值已经增添4倍多，截至至6月5日，Zoom市值已高出590亿，股价打破200美元关隘。变乱驱动下Zoom的Q1业绩已经兑现利好落地，后续Zoom的增速可否维持股价新高依然存疑。

短期来看：断绝下企业开源节约敦促流量快速增添。

在线视频应用Zoom无须设立账户，行使者通过链接即可参会，免费范畴内允许用户召开最多容纳100人的集会会议，成为企业和学校的首选平台。Zoom日活泼用户在2019年底1000万，可是在3月突增至2亿。

这样的增添并不独属于Zoom。云应用SaaS买卖营业环节受外部影响小，可以线上陈设。即便收费也在非凡情形下给企业节省了本钱，和企业受大情形攻击开源节约的配景相符。长途办公规模的玩家大都在疫情下获得下场限超过。

钉钉在疫情断绝时代起劲投入，对企业和学校无偿提供长途办公和协作。因此，DAU增进了三倍至1亿，岑岭时期到达1.5亿。

金山办公Q1首要产物MAU到达4.47亿，同比增添36.3%。收入、利润全面超预期，焦点订阅营业增添突出。营收同比增添30.9%，实现营收3.72亿元,归母净利润同比增添130.9%到达1.10亿元,扣非归母净利润同比增添99.2%，到达6400.99万元。

恒久来看：流量增添使得整体数据中心财富链受益。

2月份疫情初期，据朝晖网报道，钉钉在3日通过阿里云紧张扩容1万台处事器后，4日再度扩容1万台云处事器，以应对群直播和语音视频集会会议的流量洪峰。

SaaS处事商在疫情中的发作，独角兽 Zoom是否具有一连性仍待调查，而一线云计较巨头以及云计较财富链上游的焦点芯片、IDC、装备厂商涵盖长途办公、视频娱乐、车联网等多规模需求，将来简直定性会更高。

Synergy 研究数据表现，受益于疫情时代电商、流媒体娱乐、长途办公等上层需求的大幅增添拉动，中美云巨头 Q1业绩均示意突出。环球市场（IaaS+PaaS）Q1 同比增添37%，局限为 290亿美元。

AWS当季收入102.2 亿美元（同比+33%），微软智能云营业（含 Azure、windows server 等）收入 122.8 亿美元（同比+27%），微软 Azure 营业营收同比+61%，谷歌云营业（含 GCP、G suite）收入 27.8 亿美元（同比+52%），阿里云收入 122.2 亿元（同比+58%）。

袒露致命题目，谷歌Facebook会吹爆Zoom的泡沫吗？

Zoom只有端没有云，而不少同类竞争者在计划是以“云+端”的模式开始的。Zoom上一季度的毛利率为82.7%，客岁同期为80.2%，而20Q1收窄至68.2%。这也是源于Zoom增进了包罗亚马逊AWS在内的计较手段。对第三方云的依靠导致了Zoom的本钱增进。

Zoom整体本钱较低，源于Zoom在中国的多个研发中心招聘了500多名员工，约占其员工总数的30%，占其非美国员工总数的70%，低落了人工本钱。可是也因此受到了诡计论的质疑，这种低落本钱的模式恒久成长存在不确定性。

2020年5月15日，Facebook正式宣布Messenger Rooms视频集会会议谈天器材，满意用户及时视频通话需求。同样直达谈天室、极简操纵，非Facebook用户也无需注册账号。

在多渠道方面，Facebook有强盛上风，Facebook用户可以在Messenger App及Facebook消息推送群组和勾当页面上建设并分享谈天室。同时Facebook打算近期在其旗下Instagram Direct、WhatsApp及Portal软件上增进视频谈天室建设、分享渠道。

除了Facebook，Google也加大了对Google Meet线上视频平台的投入，公布G Suite Essentials付费版本将对全部用户免费开放至2020年9月30日，免费版本的集会会议限定时长也暂且调解为24小时。

其它Microsoft Teams在此次疫情中日活也到达了7000万，内置的Office软件支持办公套件在线编辑，支持线上视频集会会议、文件传输、一对一及群组谈天。Microsoft运用安详及时传输协议（SRTP）对用户音频、视频、集会会议文件及谈天记录举办及时加密，在Zoom隐私安详题目下，相对显得对用户隐私越发在意。

Zoom一起狂飙，时代也经验了包罗宝利通、思科以及微软等大型巨头的围追切断。可是，Zoom依附奇异的能力低落了本钱，并为用户提供低廉的产物价值和优质的产物机能，获得了市场承认。现在巨头醒觉，可是Zoom也走出了正向资金流，有足够现金，有前提夯实根本，补充产物缺陷，得到更大成长。

后续是否可以或许继承增添，存眷以下三个题目

Zoom在发布Q1业绩后，基于对市场需求依然庞大的预期，大幅上调了整年业绩指引。估量FY2021年收入时代17.75-18亿美元（原指引9.05-9.15亿美元）,Non-GAAP运营利润3.55-3.8亿美元（原指引1.1-1.2亿美元）。

今朝Zoom有较突出的市园职位，和较好的业绩示意，有也许可以维持公司估值溢价，可是必要存眷一下几个题目。

1、环球市场占据率是否一连打破

Zoom在外洋地域Q1收入占比到达了25%，上一季度为19.6%，取得了实质性盼望。外洋收入增添246%远超美国市场150%的增速。亚太地域同比增添201%，实现收入3130万美元。

当季，Zoom策划现金流2.59亿美元，自由现金流2.52亿美元，在手现金11亿美元。Zoom选择绕过了亚马逊AWS、Alphabet谷歌云以及微软Azure等云计较巨头，和局限更小的甲骨文相助。

更低订价的数据库和基本办法，是Zoom现金流安详的保障，能辅佐Zoom对收集安详、产物创新规模一连投入，有助于应对微软、谷歌、Facebook产物的竞争。

2、新客增添手段和参加活泼度

本季度，Zoom的企业用户（员工局限＞10人）同比增添354%,到达26.54万，年收入孝顺在10万美元以上客户数到达769个，同比增添90% ，新注册企业用户数达17.5万。

此次的客户局限与参加活泼度的明显晋升，源于疫情带来的长途办公需求发作驱动。Zoom作为生长型企业，仍在成长初期，新客增添的手段是投资者存眷的重点。

疫情事后长途办公的需求降落，必然会影响到Zoom用户超高增添率，这样的速率应该是难以维持，而增速放缓就足以投资者焦急，Zoom的股价或难以维持高溢价。

本季度在产物层面,公司本季度推出Zoom 5.0,完美隐私政策，强化收集安详技能。同时公司亦与ARM、Baker McKenzie告竣相助相关，一连强化产物手段。事后也要存眷用户留存环境。

3、在竞争下ARPU后续怎样晋升

（编辑：湖南网）

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