苹果减少佣金：并无实质影响，大开拓商炮轰苹果“伪善”

划重点：

1应用市肆降费好像是个兼顾其美的要领，既能辅佐苹果能赢得无数开拓者的好感，又能让其在禁锢机构和记者眼前为本身辩护。

2多位说明师暗示，苹果降费设施不会对其财政造成太大负面影响，由于新政策只用于为应用市肆缔造5%收入的小开拓商和独立开拓者。

3降费打算并非预示着苹果应用市肆佣金费率会有更大范畴的变革，苹果此前也推出过相同设施，旨在吸引更多开拓者创新，增进收入。

4很多大开拓商对苹果降费设施感想不满，他们称苹果此举有分化阻挡者、躲避禁锢之嫌。

11月19日，美国内地时刻周三，苹果公司公布为小开拓商和小我私人开拓者提供大幅折扣，为收入低于100万美元的公司或小我私人提供50%的佣金费率减免。但很多说明师暗示，此举不会对苹果财政造成太大实质性影响。苹果的品评者也说，此举对进步苹果应用市肆的竞争和创新浸染不大，该公司乃至试图借此躲避禁锢。

降费对苹果影响有限

这一设施对苹果的利润险些没有影响，但确实是该公司在收费题目上果真欠妥协态度的溘然改变。12年来，应用市肆辅佐苹果实现了令人瞩目标增添，但该公司好像不肯采纳任何法子来改变它。纵然当其收费政策成为反把持投诉的核心时，苹果也起劲为其辩护。此刻，苹果好像找到了一种兼顾其美的要领，既能赢得无数开拓者的好感，又能让其高管为本身的佣金题目向禁锢机构和记者辩护，而这统统都不会让该公司支付太大价钱。

摩根士丹利(Morgan Stanley)说明师凯蒂·休伯蒂（Katy Huberty）以为，从财政角度看，低落应用市肆佣金的新打算对苹果的影响堪称“无关紧急”，并以为这并不料味着更普及的政策转变。

休伯蒂在给投资者的陈诉中指出，应用市肆的“绝大大都”收入来自最大的应用开拓者，因此新打算不太也许对苹果利润发生重大影响。他汇编的数据表现，2020年到今朝为止，仅1500名开拓者就孝顺了应用市肆91.7%的收入。制止11月15日，扣除佣金后，这些开拓者的总收入总计403亿美元。对比之下，其它2300万名开拓者总共缔造了439亿美元的收入。

苹果应用市肆最大的开拓商腾讯本年迄今的收入为38.6亿美元，约占同期应用市肆总收入的8.8%。前10名、前100名和前1000名开拓商别离占同期佣金后收益的24%、59%和89%。因此，休伯蒂写道：“受下调佣金影响的应用市肆收入很是少，仅仅约为5%。”

总而言之，这意味着“不会对苹果财政业绩发生实质性影响”。50%的降费合用于只发生5%应用市肆收入的小型开拓商，这意味着收入仅将降落20个基点，每股收益将降落0.03美元。另外，该打算对苹果2021财年的影响将更小，由于苹果2021财年第二财季将从2021年1月1日开始。

与此同时，休伯蒂并不以为降费打算预示着应用市肆佣金费率会有更大范畴的变革。相反，她说，此举遵循了苹果开创的先例，即“调解应用市肆佣金费率，以支持对苹果和开拓者社区都有利的增添”。

休伯蒂写道：“2016年6月，苹果将第一年后的年度订阅佣金低落了一半，降至15%。此举吸引了更多基于订阅的应用措施进入其平台，到2020年底，苹果估量付费订阅量将从2016年12月的1.5亿增进到6亿。”她以为，苹果的新打算同样会刺激独立和局限较小的开拓商的创新和参加。她暗示，从久远来看，此举也许会加速应用措施下载量的增添速率。

在11月初的陈诉中，休伯蒂确实夸大，苹果暗示，佣金费率的任何变革城市对其利润发生负面影响。然而，这种风险说明也许是基于通过反把持禁锢对应用市肆费率举办的更普及的改变，而不是基于周三推出的较小打算。

摩根大通（JP Morgan）首席说明师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)也以为，苹果新下调面向大都开拓者的应用市肆佣金费率，也许只会对苹果的财政状况发生有限的影响，尽量营收和每股收益面对某些倒霉身分。

查特吉说，该打算将包围大大都开拓者，但对应用市肆收入驱动身分的影响要小得多。这些甜头将合用于小企业和独立开拓商，而不是首要平台，因此对苹果隐藏收益的影响相对较小。查特吉还称，该打算“更有也许是对‘大型科技公司’的贸易举动日益受到严酷检察的回应”。

另外，这位说明师暗示，低落15%的费率对将来的小企业和小我私人开拓商来说也许是永世性的。至于对苹果公司利润的影响，这位说明师以为，投资者将思量到更普及的红利风险，即“整个开拓者群体的费率最终会有所降落”。摩根大通今朝预计，应用市肆费率每低落5%，也许会带来27亿美元的逆风，每股收益降落3%。

今朝，这家投资****基于310亿次下载预计，应用市肆每年带来的佣金收入约为160亿美元，总收入为550亿美元。苹果最新更新的数据表现，应用市肆订阅量约为5.85亿人。基于2022年每股收益为4.85美元，殽杂市盈率约为31倍，查特吉继承维持苹果将来12个月150美元的方针股价。

来自应用开拓商的收入一向是苹果不绝增添的处奇迹务的要害，该营业在2020财年的收入靠近540亿美元。Sanford C Bernstein说明师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)暗示，应用市肆是组成苹果处奇迹务的几种产物和处事之一，但它是最大的收入来历。萨克纳吉预计，仅应用市肆在2021年就将带来187亿美元的佣金收入，约占苹果来岁处事总收入的三分之一。

Cross Research的说明师香农·克罗斯(Shannon Cross)预计，佣金费率调解将使苹果应用市肆在2021年的收入镌汰约6亿美元，仅为她地址公司对应用市肆贩卖额猜测的3%。风险投资公司Loup Ventures说明师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)暗示，苹果的折扣不太也许对其收入发生重大影响。他预计，此举将使苹果丧失16亿美元，并将苹果本财年的收入预期下调了0.5%。蒙斯特预计，苹果本年仍将从开拓者哪里收取158亿美元佣金。

奥本海默(Oppenheimer)说明师安德鲁·乌尔克维茨(Andrew Uerkwitz)暗示，苹果正寻求加强其在禁锢机构心目中的职位。他说：“这不会对苹果的营收造成重大影响。相反，这表白苹果更体谅小开拓者。不外，降费的机缘对该公司来说也许不是好兆头。Jefferies说明师肯·拉姆夫(Ken Rumph)暗示：“苹果是在被胁迫下这样做的，我以为这让它失去了对开拓商暗示支持的表象。”

大开拓商炮轰苹果“伪善”

苹果公布将把向在应用市肆上贩卖软件和处事的大大都开拓者收取的佣金费率减少一半，这符号着苹果自2008年推出这项处事以来，对其收入布局举办了最大幅度的调解。然而，降费也许不会平息苹果和大型应用开拓商之间的分歧，这些开拓商恒久以来对这项收费的抗议声音最大，苹果此举也许只是为了安慰禁锢机构，以躲避禁锢。苹果宣称，新的降费打算只合用于从应用措施中得到年收入不敷100万美元的小型开拓商和独立开拓者，而不合用于大型应用开拓商，好比Netflix、Spotify或Epic Games等。

（编辑：湖南网）

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