百货业何故解惑？电商与免税或有望成发力重点！

据此，国信证券说明师保举存眷已获免税策划天资的王府井，地处上海且旗下拥有多个地区知名品牌的百联股份和武汉处所国资配景预期有望受益一系列政策刺激的鄂武商等，将来也不解除通过与免税运营商相助等方法分享免税蛋糕。

恒久来看，数字化转型将为企业恒久生长赋能。国信证券说明师推进起劲推进数字化转型的样本企业天虹股份和已开启国企改良、计谋股东具备新零售策划上风的重庆百货。

投资提议：估值局部泡沫，部门龙头仍有修复空间

从板块估值程度来看，18年以来百货板块估值程度一向处于不绝下行的状态之中，并在本年年头阁下到达汗青的最低位，从估值角度已经较为充实反应了前期根基面的利空身分。

部门管理手段优秀，但与前期主题相干性较弱的龙头公司估值仍处于汗青低位，将来同样进一步的修复空间。

投资提议：掌握估值修复机会，享受龙头转型成效

天虹股份：公司业态机关富厚，数字化转型先行先试。

天眼查APP表现，天虹阛阓股份有限公司(SZ002419)是中外合伙连锁零售企业，旗下开设了高出60家百货阛阓，在海内创始“百货 超市 X”的业态组合模式，打造以“亲和、相信、享受糊口”为焦点代价的品牌，与顾主分享糊口之美。

王府井：王府井为北京国资委旗下的贸易上市公司，今朝已获免税策划天资，有望率先享受市内免税盈利。

重庆百货：国企混改有望提质增效，计谋股东新零售策划上风明明。

国信证券说明师提议也可恰当存眷当前已在起劲申请免税牌照的处所百货龙头，兼具主题及业绩稳步修复预期，包罗背靠世界消艰辛中心上海的百联股份，武汉处所国资配景预期有望受益系列政策扶持刺激的鄂武商等。

风险提醒

文中免税空间测算存在多个焦点假设，详细参数受到免税政策、市场渗出率等身分的影响，也许存在对政策落地和渗出率过于乐观估量的风险；

免税政策落地也许低于预期；

疫情也许呈现重复而影响斲丧市场；

经济一连承压影响恒久零售企业贩卖手段。

天风证券就指出，斲丧是拉动经济增添的首要动力，面临愈加严峻的斲丧外流，国度当局出台大批政策低落关税、引导外洋斲丧回流，成长海内免税业成重要途径，海内免税行业迎来成长机会期。

与此同时，据第一财经报道，海南将增进第四家享有海南离岛免税品策划天资的市场主体，功效有望在近期发布。

今朝，有多家企业参加竞争，个中也许包罗海内拥有免税策划天资的公司——王府井、日上免税行、珠免、深免、中出服、中侨等等。

（编辑：湖南网）

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