IBM 坐看云起，蓝色泛白
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假如汗青是一条河，那么最近一百年即是它落差最大的处所，它在此顿然加快，用滔天巨浪冲出了大片平原，这些平原大巨微小，看已往以信息文明最为宽阔，而在这宽阔之中，历经百年，又始终矗立着一个蓝色身影。 他就是IBM。 但我有时渲染他的巨大。 坐看云起 彭明盛在本身最自得的时辰错过了云计较。 他是IBM史上任期最长的CEO，在硬件市场下滑的大趋势下临危奉命，教育蓝色巨人转型。从功效上来看，他的任期险些美满，在他去职的时辰，IBM在保持营收局限的环境下完成了布局调解，硬件只占所有收入的17%，别的都是软件和处事。在他的率领下，IBM股价一起攀升，到达了215美金的汗青巅峰。 他有个诀窍就是优化EPS。 原理很简朴，EPS暗示每股收益(Earnings Per Share)，也代表着企业对股东的回报。我们知道蓝筹股一样平常具有不变的PE，也就是市盈率(股价/EPS)，那么作为分母的EPS进步了，作为分子的股价天然也要水涨船高。 彭明盛曾经向华尔街做出过两次关于EPS的理睬。
 图1 IBM营收与EPS，from equitybondtheory  图2 IBM股价，from YAHOO EPS一起高歌，IBM也一起高歌，在2009年站上了环球最大IT企业的位置。 彭明盛虽然功不行没。 但这么一个贤明神武的人却让IBM错过了云计较。 2010年，在他野心勃勃的公布第二次EPS打算的时辰，有记者问到他关于云计较的观点，他说“企业有本身奇异的模式，你不行能在云端做我们正在做的工作”。2011年，他更是直接讥笑了AWS，暗示“IBM一个订单就高出了亚马逊云计较的全部营收，仅仅一笔买卖营业就赛过亚马逊的全部全力”。 很显然，他对云计较不屑一顾。 并且我们轻微拉长一下时刻轴就能发明这并不料外。 视线移到90年月，其时的IBM，因盲目扩张而空前巨亏，三年亏了162亿，一时刻大厦将倾。 间不容发之中，外来人郭士纳走顿时任。面临危急，他坚决实验了一系列政策——裁人、剥离低利润营业、并大幅投资软件和处事。这些法子华陀再世，快速挽救了IBM，仅仅用了一年，IBM就扭亏为盈，大赚了30亿美金。 郭士纳曾说过，IBM最不必要的就是远见，IBM最必要的是为它的每个奇迹部拟定一系列很是务实的、以市场为导向的和高度有用的计谋——可以或许拓展市场和增进股东收益的计谋。 这句话贯串了郭士纳期间，也贯串了彭明盛期间。 以是彭明盛不管是压缩本钱，剥离低毛利资产，阔别硬件，照旧收购普华永道和莲花软件，走向软件和处事，着实都是顺着郭士纳的思绪在继承向前。 从实践上看，这个思绪很是乐成，以是没来由否定本身，也没来由去跟风云计较。 事实IBM的股价方兴未艾。 但成也EPS，败也EPS。 在以EPS为纲思绪下，全部高管的嘉奖都依靠其本钱节制绩效，成本支出(CapEx)一连走低，于是整个团体在一味压缩本钱的进程中逐渐变得停滞不前。然而，与此同时，IBM却在另一边大搞股票回购——市场上的股票少了，收益没变，每股收益EPS天然就进步了。 从两者的比拟来看，IBM在接纳股票上花的钱远远高出了成本支出，很像一个好逸恶劳的股民。  图3 IBM股票回购与CapEx比拟 于是IBM便在EPS的高歌猛进中错过了云计较。 云计较是高科技财富，更是成本麋集型财富，必要造大楼，买呆板，构建庞大的数据中心，这些实打实的投资谁也绕不外去，这种投资表此刻财政报表上即是成本支出。 以是其后许多人评价IBM的云计较计策就是“Talk big, invest little”，纯靠忽悠。 为了让各人看的更清晰，我们不妨看一下谷歌、Amazon、微软、IBM等在成本支出上的区别。  图4 谷歌、Amazon、微软、IBM与Oracle的CapEx，from platformonomics 云计较约莫在2010年阁下齐集发作，从图中也可以看到，陪伴着云计较的发作，亚马逊、微软和谷歌三者的成本支出敏捷爬升，很快逾越了老牌IT厂商IBM，并把它远远甩在了后边。到2017年的时辰，三巨头已经在成本支出上花了近2000亿美金。  图5 累积CapEx ，from platformonomics 这即是云计较实其着实的门槛，每个想入场的新玩家都必需掂量掂量本身的财力。 而IBM坐看云起，无动于衷。 蓝色泛白 彭明盛把困难留给了罗睿兰。 2012年，罗睿兰接替60岁的彭明盛成为IBM CEO ，教育已经不那么大的蓝色巨人继承提高。 她在IBM事变了三十年，认真过公司对普华永道的收购，也率领过IBM全部的部分，一向为交班做着筹备，以是她成为IBM CEO是一件水到渠成的工作，连华尔街都没作出任何回响，事实她认识IBM的统统。 但这种认识也意味着她不能像郭士纳那样说“我是新来的,别问我题目在哪，我不知道”。 她必需知道。 她也确实知道。 她知道EPS已颠末期，她知道云计较是将来，她也知道改变会很难。 这种难起首是在云计较上IBM已经很落伍了，想追赶，必必要用大量资金追平领先者给市场砌的门槛。但别忘了，彭明盛在2010年还向华尔街做出了2015年EPS涨到15美金的理睬，以是这种投资势必会影响EPS，进而影响公司股价，这必定会遭到既得好处者的阻挡。 有人判定，在2016年之后罗睿兰面对的阻力才会少一点，由于到当时既得好处者的股票都兑现了。 但哪怕没人阻挡，罗睿兰还必需面临IBM根深蒂固的基因——这个抽象的词偶然辰也会异常详细，那就是IBM对毛利率的要求。 （编辑：湖南网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
