京东物流：香港IPO刊行价43.36港元，估量5月28日上市

京东物流从自营物流起步，到开展第三方物流营业，今朝定位为综合物流处事商，致力以仓配一体模式奠基自身供给链上风，以用户体验为焦点竞争力。然而，纵观我国物流市场，老牌物流厂商如顺丰、中通、圆通等，早已保有大量的用户群体，乃至固化了用户的快递风俗，而新兴物流厂商如菜鸟等，则依附母公司平台的力气飞速成长。

综合考量京东物流的身世和营业模式，以菜鸟这类厂商作为竞品对标更为吻合。两者依托自身母公司的强盛力大举量成立仓储系统，满意自身母公司物流需求的同时，也向外界客户提供物流处事。个中，京东仓储建树局限领先于通达系快递公司，且绝大大都属于自营，仓储焦点壁垒高。京东物流2020年Q3客栈总面积达2000万平方米，自有土地（客栈、办公楼等）总面积1100万平方米。对比之下，菜鸟自建物流园区仅315万平方米，但加盟仓储同盟与入驻菜鸟物流市场的处事商仓储面积合计达6645万平方米，浮现出极强的资源整合手段。

图8：京东物流与菜鸟裹裹配送系统比拟

资料来历：公司通告，零壹智库

可见，京东物流在客户量方面比拟老牌物流厂商无法浮现上风，面临新型物流厂商又无压倒性上风，将来成长机会与风险并存。

四、机会与挑衅

（一）机会

1.我国物流市场复杂

按照灼识咨询陈诉，我国拥有天下最大的物流市场，物流支出总额于2020年达14.9万亿元，且估量2020年至2025年的复合年增添率将达5.3%。估量中国物流支出的增添概略与GDP增添保持同等，同时，跟着海内斲丧及商业勾当的一连增添，中国将发生更多运输货品的物流需求，估量2020年至2025年的增添率将为6.2%。尽量市场局限复杂，中国物流市场的服从相对付其他发家国度仍较低，亟需物流处事供给商通过提供一体化办理方案来镌汰冗余，进步整体物流服从。这对付主打一体化供给链物流处事的京东物流来说是重大机会。

2.京东物流技能蕴蓄深挚

京东物流作为搭建一体化供给链物流的先驱者，技能沉淀深挚。制止2020年12月31日，京东物流已得到高出4400项专利及计较机软件著作权（含申请中），个中2500项与自动化及无人操纵技能有关。京东物流还组建了一支高出3700名研发专业职员的复杂团队。2018年、2019年及2020年，研发开支别离为15亿元、17亿元及21亿元。一体化供给链物流作为依靠供给链技能和基本办法的行业，较高的行业壁垒给京东物流的成长带来庞大上风。

3、上市迎来新也许

京东物流颠末14年成长，终于迎来上市的契机。一旦京东物流乐成上市，将会是京东继京东康健之后，第二家在香港上市的子公司，也将成为刘强雇主族旗下继京东、达达及京东康健之后“京东系”第4家上市公司。上市自己以及由此带来的品牌效应将大大缓解京东物流的融资压力，以后，京东可以或许借助布衣股东的力气融得所需的资金，大大镌汰了对京东团体的依靠，利便京东物流作为独立的运营主体专研一体化供给链物流处事。

（二）挑衅

1.外包物流规模竞争力较低

今朝，我海外包物流处事的遍及水通常益进步。较第一方物流而言，通过操作第三方专业物流处事供给商在打点及整合其供给链中各个环节的专业常识，外包物流处事使企业的物流服从更高，同时停止了制作自有物流基本办法的庞大前期。在全部垂直规模内，生鲜的外包物流处事渗出率最高，达85.0%，其次是医药，达71.0%。然而，京东物流在该类规模的竞争力较低，首要是因为其定位差异于即时配送平台，且即时配送规模竞争敌手成长水平较高（达达、蜂鸟配送等）所致。

2.京东物流认知度不高

京东物流相较于传统通达系物流处事商而言，在用户存量、配送收集包围方面存在明明劣势，从而导致的订单量少、部门地域难以送达等环境一向阻碍着其自身的成长。同时，公众形成的快递风俗难以在短时刻内改变，京东物流自2017年以来才对外开放物流处事，公众对其的认知度较低，除了在京东平台购置商品，不然很少会主动选择京东物流。怎样增进自身的认知度，改变公众的快递风俗，是京东物流面对的困难。

3.红利手段不佳

搭建一体化供给链物流系统必要在前期淹灭大量的人力和财力举办技能研发、装备制造、客栈建树，而今朝，京东物流仍未建成较为完整的一体化供给链物流系统。在京东物流在中短期内对付营业增添及扩大市场份额的存眷高出红利手段的配景下，其红利手段很也许进一步颠簸。上市之后，京东物流将受股民一连存眷，信息也会越发透明果真，财政状况不佳很也许会劣化公众对其的认知，倒霉于京东物流的品牌建树的同时也也许进一步激蓬勃政风险。

（编辑：湖南网）