动力电池企业惆怅冬：连环债、均衡术和外来搅局者

2019年的汽车行业很冷，同样很冷的尚有动力电池财富。

本年以来，动力电池企颐魅正进入加快洗牌期。电动汽车需求不敷，销量走低，在既定的协作法则中，电池企业拿不到回款，激发了财富链上下流的连环债，位于尾部腰部的动力电池企业开始两条腿走路，开启电动两轮/电子产物等的Plan B。头部的电池企业除了开始预警，定下了和小车企商务相助的死限，同时也在加紧和销量、财政状况更有保障的车企举办绑定。

这看起来像是牵一发而动满身的连环效应。新能源汽趁魅正处于优胜劣汰的分化期，环环相扣，电动汽车的大头本钱是电池，因此电动汽车行业的风吹草动也同样会映射到电池财富。

更大的隐患或者是，电池厂商们所依靠的车企也在推进本身的电池出产机关，同时尚有本钱、技能更优越的日韩老牌电池企业也正在入华。

动力电池行业本年的冬天惆怅，2020年，欢迎它们的也许也是一场恶战。

电车严冬刺激腰尾部电池企业洗牌

电动汽车成为风口往后，很多车企都争取在津贴退坡前补上临门一脚，车企订单的激增，也让动力电池的本钱价值一向在走低，对比2010年时辰每千瓦时1000美元的电池本钱，2019年的这一本钱已经降到了150美元阁下，尚有机构估量这一价值到2030年将腰斩至60美元。

另外，一名行业人士汇报36氪，尽量电池贩卖的价值一向在下行，但占有动力电池总本钱80%的原料本钱颠簸不大，这使得电动汽车电池的行业毛利率同比客岁约低落了15%-20%，大部门动力电池企业开工率不达预期，扩产进度放缓。

车企和电池供给商之间一向以来并不是现款拿货，一样平常存在着三个月阁下的账期，电动汽车的津贴又有很长的结算期，电动汽车卖不出去了，车企资金承压，给电池厂以及更上游企业的回款变慢，在细密的汽车财富协作链上就也许会激发连环债的征象。

从比亚迪的财报也可以看出，纵然比亚迪多次连任新能源汽车贩卖龙头，但现金流失的状况一向在一连，筹资的力度也在一连增进。

最近的一个关于电池和电车相互制约的案例是，众泰汽车和华泰汽车的动力电池供给商比克电池，因为两家车企拖欠后续回款，一度还曾经传出休业的动静，导致比克电池母公司账面呈现大的亏空（本年上半年即录得吃亏3509.38万元），进而激发比克动力电池更上游的新宙邦、航可科技、当升科技等多家A股公司纷纷插手计提幻魅账的阵营傍边。

“此刻许多电芯厂此刻日子欠好过”，亿纬锂能的一位员工暗示。

36氪相识到，除了与华泰汽车对簿公堂要求其包袱连带责任以外，比克动力电池有限公司副总裁李丹称，2018年起比克电池也正在往储能规模和小动力电池规模（如均衡车、助力车、呆板人、家用电器等）市场拓展。

和比克电池一样开始寻求转型，乃至是被动退出的电池厂商尚有许多，好比沃特玛、ST猛狮。跟着电动两轮新国标的出台，电动两轮的出产有章可循，也有许多电池企颐魅正在往电动两轮转型，抑或转型做更精练的电子产物。

在这场裁减赛中，马太效应也愈演愈烈。从装机量来看，宁德期间和比亚迪的份额已经到达了七成阁下，第二第三梯队只剩不到三成。另外，电池企业业从三年前的200多家降落到本年上半年的不到100家。

车企的均衡术，头部电池商的隐忧

新能源汽趁魅整体示意不佳，但也有火花：特斯拉本年前十个月环球销量到达27万台，第二三季度的交付都到达汗青最高程度，Model 3成为环球最脱销的电动汽车之一。特斯拉的国产进度高出市场预期，后续也将延续切换至直接采购海内零部件。中信证券数据表现，估量特斯拉将在2020-2023年别离带来6.6/13/20/27GWh的电池需求。

另外，豪车品牌宝马、奥迪和疾驰也都已经推出本身的第一款电动车型。

因此，产能较小、穷乏焦点技能的中尾部电池厂在被动转型退出之余，头部大厂也开始有所动作。

和销量没有保障、品牌还没树立起来的中小车企对比，头部电池供给商们更喜好豪华车企的订单，它们一方面争夺来自特斯拉、BBA等车企的订单，和车企共建财富线，深度绑定；另一方面临付小车企的订单也变得鉴戒。

有行内人士汇报36氪，宁德期间现在对付小车企的订单开始启用预付款提货的方法，不单没有账期，车企还要预先付出部门金钱。相似的，财富链上的锂电装备企业迩来也纷纷将6成货款发货作为相助底线。

“特斯拉的产物险些可以忽略津贴打消带来的影响，再加被骗地化，将来它的销量异常可观，拿到他的票据意味着销量的担保”，一位行内人士向36氪暗示，“特斯拉也是高端品牌，拿到它的票据也意味着你的电池切合高端电动车的要求。”

特斯拉最先敲定了和LG化学的电池相助，但车企最终一样平常会凭证订单份额将供给商分为A供、B供，因为份额是动态变革的，这意味着LG化学尽量最早确定相助，也未必是特斯拉的最大供给商。

站在车企的角度，也不肯意电池供给商一家独大，反过来对本体态成掣肘，同时也为了后续出产中有足够多的电池产能托底——特斯拉就曾吃过松下电池产能不敷的亏。今朝，特斯拉也在和差异的电池供给商打仗，宁德期间、天津力神、蜂巢能源等等都是绯闻工具。

不止是特斯拉，老牌豪华品牌们的站队也很是暧昧。奥迪在和宁德期间成立电池相助相关后，随即牵手刚开放电池技能的比亚迪；疾驰也没有把鸡蛋放在同个篮子内里，同时和比亚迪、宁德期间都告竣了电池的采购协议。

特斯拉的均衡术，令它在跟电池供给商的会谈进程中得到极大的议价权，“以它的量找个2-3家同时供货也是正常的，但预计压价会很严峻，就看你的本钱能不能遭受得了。”上述知恋人士暗示。

车企的底气或者还来自于，他们本身也在下一盘电池的大棋。特斯拉、祥瑞、宝马、疾驰、公共，以及威马、蔚来都已经有了本身的电池产线筹划可能投资机关，乃至部门车企已经提出了固态电池详细的量产时刻表。

令宁德期间和比亚迪这两个头部电池供给商惴惴不安的，不止是车企的均衡术，尚有来自日韩的搅局者。

2019年5月，韩国SK宣称斥资33.5亿元在中国建树第二座动力电池工场；6月，LG化学又与祥瑞汽车投资近2亿美元创立合伙公司，其在南京的工场也已经建成；7月，三星SDI又公布在陕西开启扩能项目，投资4.6亿元人民币；松下的举措更早，已斥数亿美元在大连工场新建两条出产线，还在不绝的投资中国的动力电池公司。

新车的开拓周期一样平常是一年半到两年，日韩电池企业加速在中国市场的机关、增资，对准了2020年后的中国电动汽车市场。

和海内电池厂商对比，日韩电池企业在本钱节制上的上风相对更明明些。SNEResearch数据表现，今朝LG化学及SKI的每千瓦时方型电池本钱约在900~1000元人民币，低于宁德期间每千瓦时1000~1100元上下的本钱。

在技能上，除了宁德期间和比亚迪能与之对抗，与其他腰尾部的电池供给商与日韩电池企业的差别较大，外来权势的虎视眈眈，接下来必将给海内的动力电池市场带来攻击。

（编辑：湖南网）

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