警钟敲响，孙公理和他的“愿景”还能撑多久？

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作者：崔秋阳

愿景基金二期的募资题目，大概正是给孙公理以及他“小我私人魅力十足”的投资方法敲响的警钟。

跟着Uber上市之后首日大跌7%，市值仅维持在740亿美元阁下，以及WeWork推迟IPO一事的产生，愿景基金二期的募资题目已成为孙公理的燃眉之急。而回首已往三年愿景基金的战绩，虽有实现退出，以40亿美元的价值、60%的收益率将Flipkart转卖沃尔玛的乐成投资，但更多的是满布波折的崎岖之路。

时刻回到2016年10月，孙公理正式公布创立愿景基金，方针募资金额1000亿美元。该基金于2017年5月完成募资，现实交割金额930亿美元。

要知道，愿景基金并非完全的股权融资，而是回收了殽杂融资的方法，个中，约423亿美元回收了债务融资。这也就意味着，愿景基金每年还必要付出必然的利钱用度，以票面利率7%计较的话，每年需付出利钱用度为29.6亿美元，这在必然水平上增进了基金的运营难度。

之后，手握930亿美元的孙公理，仍旧连续其“用烧钱换局限，用局限推估值”的投资方法。据软银2019财年第二季度决算声名会，截至2018年11月5日，愿景基金累计投资已经到达67笔。个中，如环球图像技能和数字媒体处理赏罚器出产商Nvidia这般仍在“烧钱”、未实现红利的年青公司并不在少数。

愿景基金创立后，软银便将之前持有的Nvidia所有股权（4.9%）转让给愿景基金，作价50亿美元。随后Nvidia的股价最高曾至292.44美元，但最终照旧因为受财政压力、游戏增速下滑及大盘情形恶化等多身分影响，Nvidia股价呈现斩腰，最低至124.3美元。愿景基金持有股份的市值缩水50亿美元至37亿美元。最终，2019年2月，愿景基金以3980亿日元(约36亿美元)的价值清仓Nvidia，愿景基金对付Nvidia的投资以吃亏了却。

在已往三年间，这样的案例并不在少数。

Uber，乐成上市，但市值从原打算的900--1200亿美元，降到了750亿美元，并在上市首日大跌7%，今朝维持在740亿美元阁下，愿景基金投入的90亿美元，预期代价从160亿美元降至130亿美元；

滴滴，因恶性变乱被迫放缓IPO历程，公司六年间累计吃亏了高出390亿元，软银仍要为滴滴投资16亿美元，现在滴滴红利和上市都陷入僵局；

WeWork，愿景基金原打算要在其上市前投资200亿美元，日前推迟IPO，或将导致软银团体吃亏40亿美元，软银愿景基金吃亏50亿美元；

OYO，被红杉成本放弃投资，遭遇美团打压，今朝前程不甚清朗；

波士顿动力，最初谷歌因严峻吃亏将其出售给软银，今朝仍无红利也许。

现在，愿景基金二期募资已担当阻，面临重重压力，孙公理也不得不暗示，“当我看到美国和中国公司（指软银团体投资入股的公司）的增添时，我凶猛感受它们还不足好……功效与方针相去甚远，这让我感想羞愧和急切。已往我曾倾慕美国与中国市场的局限，但现在可以看到，很多炙手可热且增添敏捷的企业来自像东南亚这样的小型市场。日本的企业家包罗我本身在内都没有任何捏词……”

而据外媒报道，因为共享办公空间巨头WeWork上市失败，导致软银的其他投资估值不绝下滑。而这大概也将成为愿景基金二期缩小局限的导火索。

对付愿景基金二期，软银团体拟自投380亿美元。对付其他LP，固然软银暗示包罗科技巨头苹果和微软在内的一批公司，以及很多日本银行和英国渣打银行将向二号愿景基金提供资金。但今朝尚不清晰这些理睬是否会兑现，并且这些企业投资者都没有向外部风险基金做出数十亿美元投资理睬的记录。微软、苹果和渣打银行均拒绝置评。且知恋人士称，日本机构大多只提供少量资金。至少有一个金融投资者正打算向该基金提供贷款，而不是提供现金。

云云看来，愿景基金二期局限缩水的也许性并不小，乃至可以说连成立都举步维艰。

这或者是连谁人19岁是就写下本身人生筹划，24岁创建软银团体，“给软银拟定的愿景延长到300年后”的孙公理都想象不到的排场。日前，孙公理也作出理睬——本年年底前给愿景基金LP返现100亿美元。好动静是制止本年5月，软银愿景基金向LP返现了约60亿美元。对付LP而言，实打实的回报确实是一针强心剂。但对孙公理以及他的“愿景”而言，也许也仅仅是割肉医疮罢了。

（编辑：湖南网）

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