乐视有毒：营收断崖式下跌 告白营业分崩离析

制止2017年尾，乐视网版权内容总本钱（即账面原值）达96.4亿元。

2017年，在资金极度求助的环境下，乐视网内容付出仍达30.15亿，个中三分之二在上半年支出，声名孙宏斌曾奋力一搏。2018年H1版权支出降至1.48亿，孙宏斌放弃了“挣扎”。

对付购买版权内容的巨额本钱，乐视网采纳了“直线摊销”，限期长达10年。譬喻一部1亿元购置的电视剧，按10年直线摊销的话，每年摊掉1000万元。着实第一年这部剧带来的告白收入也许到达2000万，第二年有200万就不错了，过完第三年已没有人记得，但这部剧账面代价如故高达7000万元，往后7年每年都要摊销1000万。#先甜后苦，只要本日靓，不怕来日诰日死#

直线摊销是乐视网虚增利润的重要本领，副产物是版权内容账面值虚高。到2016年尾，乐视网版权内容账面值达50.7亿元，泡沫许多。

2017年，乐视网对版权内容计提23.93亿减值筹备，版权内容账面净值跌至28.9亿。

因为乐视网已无力添置影视版权，库存影视内容出产于2017年及更从前份。到2019年，这些内容对用户尚有几多吸引力？以是，账面近30亿版权内容有极大泡沫，应全额计提减值筹备。

终端及会员营业

其余视频网站“利出一孔”只知告白变现时，乐视网已熟练地把握“一鱼多吃”的手艺。后知后觉的视频网站方才开始分明用内容吸引付费会员，昔时乐视则是先用内容发动智能电视贩卖，再用智能电视“绑缚”付费会员，可谓棋高三招。

最典范的是2014年、2015年和2016年。

2014年，乐视超等电视贩卖150万台，收入27.4亿元，同比增添443.5%；会员付费到达15.3亿元，同比增添288%。与超等电视贩卖相干的营收为42.7亿元，占整年营收的63%。而告白收入占比仅为23%。

到2016年，乐视模式到达顶峰。制止年底，智能电视、智妙手机等终端产物累计贩卖到达1000万台。这一年末端贩卖、会费收入别离到达101亿和56亿，，两项收入合计占营收的72%。39.8亿告白收入仅占营收的18%。

此外视频网站辛辛勤苦、花大价格购置版权内容，只能拿回18元告白费，乐视网却特殊拿到72元还把本身包装成“内容+硬件+软件+应用”的“生态化反平台”，市值一度到达1500亿，成为创业板龙头。

关于乐视网的包装术及财技，详见虎嗅的两篇文章：

《乐视，视频网站拗出超等电视造型》（2015年3月）

《乐视网是怎样红利的？秘笈有四》（2016年3月）

“乐视大厦”的基石是收集视频营业，告白营业固然只占营收的18%，却是整个生态的源头活水。内容失去吸引力，欠款摧毁供给商的信念，终端营业敏捷坍塌。2017年，终端贩卖收入跌75%，会员费收入跌62%。2018年H1，两项收入别离为2.45亿和3.82亿。

2017年9月4日虎嗅文章告诫《乐视网焦点代价正像冰淇淋一样溶解》，14个月后冰淇淋差不多只剩一个空筒。

被用户丢弃、资产泡沫仍达数十亿之巨，乐视网已无急救或接盘的代价。

尽量在理论上，乐视网的壳尚有必然代价。题目这不是一个干净的空壳，而是扔进三四百亿都填不服的坑。

下一个“孙宏斌”、“许家印”在那边？

本文来历：虎嗅网 责任编辑：姚立伟_NT6056

（编辑：湖南网）

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