董明珠不是下一个贾跃亭，但也许是又一个孙宏斌

对此，银隆方面至今未作出正面回应。但不行否定的是，从今朝环境来看国度新能源津贴仍旧是银隆的重要收入来历。据资料表现，珠海银隆从2014~ 2016 的三年间申报的新能源津贴别离为 5550 万、10. 155 亿元、21. 3537 亿元，累计快要 32 亿元。而一个实际环境是， 2016 年底新能源津贴政策的重大调解已经对海内新能源车客车市场造成影响，珠海银隆营收中津贴这一块收入在将来势必因此大幅缩水。

其它，今朝公家舆论对珠海银隆同样并不友爱。跟着董明珠各类高调的“站台”、“炫技”，外界对付珠海银隆的电池技能也存在必然质疑。

今朝珠海银隆首要从事钛酸锂电池的研发，固然这种电池具有行使寿命长、快速充放电等利益，可是本钱高，对比磷酸铁锂和三元原料贵出二至三倍。加之其能量密度低、体积大，在体型较大的客车上行使没有题目，可是在平凡家用轿车上难以合用，而新能源汽车的将来主流市场，显然是属于家用轿车的。

以是，对付珠海银隆而言冲刺IPO有着多方挑衅。这些挑衅，来自其营收状况、红利示意、市场预期，以及在世界铺设的“大饼”怎样发生投资回报等多个方面。

对此，刘步尘说明以为：“在津贴镌汰的同时，珠海银隆自己并没有足够的造血手段。而在自己造血手段不敷，市场示意又不敷以消化当前产能的环境下，继承贸然扩张势必长短常伤害的。以是，接下来珠海银隆各地在建的财富园很有也许遭遇大幅度缩水。”

支撑IPO的气力来自于企业的气力和后果。那么，已往这一年来，珠海银隆在面临上述那些挑衅时，毕竟交上了一份什么样的答卷?

疾走一年的银隆景况毕竟怎样

从 2016 年 12 月 15 日高调公布以小我私人名义入股珠海银隆之后，一年的时刻内，难以抑制欣喜的董明珠多次在民众场所“歌咏”银隆。也正是董明珠的力挺，珠海银隆乐成得到了更多的社会存眷。但我们回过甚来细心查察珠海银隆已往一年的示意就会发明，被董明珠夸得神乎其神的珠海银隆实则令人堪忧。

按照《证券日报》报道的数据表现，珠海银隆 2017 年电动客车现实销量为 6000 余辆，与其当初它为本身定下的 3 万辆年销量相差甚远;营收方面，银隆在 2017 年的贩卖额方针为 300 亿元，可是按照资料表现，其总贩卖回款仅为 80 亿元阁下;其它，据珠海银隆主管财政的副总裁李志透露，这 80 亿元中稀有十亿是 2016 年的订单回款，尚有十几亿是 2015 年国度给以的津贴资金。现实上，珠海银隆真正归属 2017 年的贩卖回款生怕只有戋戋十几亿元。

而按照珠海银隆今朝首要的讨债方——珠海思齐电动汽车装备有限公司日前暗示，珠海银隆今朝累计到期尚未付出的货款就高出 7600 万元。跟着多家媒体跟进，更多的欠款信息也被曝光，李志对媒体认可，公司的现金流入不够出，差额在 40 亿元阁下。

现金流题目还反应在营业模式上，即“To G”带来的回款迟钝。按照当初董明珠主导格力电器拟收购珠海银隆时所披露的数据表现，珠海银隆从 2014 年至 2016 年三年间，每年年尾账面上的应收账款别离为 3 亿元、31. 8 亿元、47. 7 亿元，别离占同期应收比例的86.60%、82.35%和192.10%。可以看到这一比例很是浮夸，也声名珠海银隆正面对严峻的回款周期题目。

对此，刘步尘对懂懂条记暗示：“造成这一征象的首要缘故起因，是由于珠海银隆今朝的首要策划市场为新能源电动客车市场，而每每采购这些电动客车的客户都是企奇迹单元，这种奇迹单元的回款速率相较于小我私人家庭用户每每慢许多。这也就是为什么 2017 年银隆 80 亿营收回款中，有几十亿是 2016 年订单回款的首要缘故起因。”

由此我们可以看出，尽量珠海银隆由于董明珠的敦促而声量倍增，但其真正的策划环境并不尽如人意。可是就在这样的策划状况下，珠海银隆在 2017 的一系列成长举措，堪称“大跃进”。这些庞大的超过举措，无疑将其本来懦弱的资金链拉得更紧。

董明珠是厌恶乐视造车思绪的，她更不会乐意去重蹈贾跃亭的覆辙。要害是新能源车毕竟怎么搞，用什么心态去搞?

显然，此刻海内无论是传统汽车企业，BAT等互联网巨头，照旧新晋互联网车企，都对准了新能源汽车和自动驾驶规模，并且绝大大都都是以乘用车为方针市场。事实，乘用车市场才是将来新能源汽车的首要“蛋糕”。董明珠想必也大白这一点，但痛惜主营商用车的珠海银隆今朝却没有乘用车出产天资，以是此前曾传出董明珠在操持收购一汽夏利一事，但最终这件事照旧没了下文。

跟着董明珠对银隆的投资越来越大，格力系对其把控力越来越足，狠狠抱住格力这条大腿对付银隆来说既是功德也是坏事。可是，这条大腿可否辅佐其迈过资金链的泥沼，走出蒙眼造车的宿命呢?

（编辑：湖南网）

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