苹果公司的牛熊之辩

7月20日，苹果即将颁发第三季度的季报，因此各路说明也纷纷降生。

　　在礼拜三致客户的陈诉中，伯恩斯坦研究公司的Toni Sacconaghi此前并非苹果公司的最大宣扬者，却称苹果是“媒体天下最有吸引力的名字”。

　　与此同时，Gleacher & Co.说明师布莱恩·马歇尔(Brian Marshall)也称苹果是“这颗星球上最好的科技公司”，并以为苹果股价有望到达370美元。

　　虽然，马歇尔是一个真正的苹果发热友，他老是抓住任何机遇行使“这颗星球上最好的科技公司”传颂苹果。可是他此刻规划均衡一下本身的概念，别离指出了“牛”与“熊”的依据：

　　“牛”的依据：

　　iPhone高潮方才掀起

　　今朝，iPhone已经在90个国度贩卖，环球热销才方才开始，苹果公司此刻拥有逾150家国际相助运营商(黑莓手机制造商RIMM的运营商逾400家)。自从2007年6月推出以来，iPhone的累计出货量已经到达5120万部。

　　最好的科技公司

　　包罗iPhone、Mac和iPod在内的苹果首要产物线都在一连扩大市场份额。跟着苹果的收入布局逐渐富厚，均匀贩卖价值降落，其贸易模式日益强盛。斲丧者都不再满意于“千机一面”，而是选择价位更高的本性产物。

　　苹果银行

　　苹果一连从策划中发生数额庞大的现金流，今朝的净现金储蓄保持在417亿美元(45美元/每股)，迄今为止在科技公司中当属最大，对比而言，其余拥有大额净现金头寸的公司包罗：微软(270亿美元)，思科(250亿美元)和谷歌(250亿美元)。今朝，苹果公司股票价值为250美元，现金余额是市值的18%(净现金25.19美元/每股)。

　　“熊”的来由：

　　利润率已经见顶

　　2009年9月，苹果公司的毛利率到达41.8%，而2010年6月，则骤降到36%。苹果公司旨在竞争剧烈的情形下保持市场份额的同时，价值压力会越来越大。均匀贩卖价值将比商品贩卖本钱降落更快，因此将对毛利率发生负面影响。

　　iPhone/iPad将对iPod家属“同类相食”

　　iPhone和iPad乐成地将iPod的成果整合到本身身上，让iPod家属产物相形见绌。自从2007年6月iPhone推出和2010年4月iPad问世以来，iPod的销量以年为单元明明镌汰。鉴于2009年iPod为苹果总收入孝顺了17%，这个题目不行谓不严峻。

　　天价运营商津贴不行一连

　　据预计，作为运营商津贴项目标一部门，苹果为每部iPhone 3GS的激活获得AT&T无线的450美元津贴费，其它，国际相助运营商也将为苹果付出均匀300美元每部的津贴。这笔金额远高于其余厂商的均匀程度。而一旦产物热消退、津贴协议到期，津贴所得也将大幅降落。

　　可是不管怎么说，市场买卖营业照旧力挺了牛市的论断，在内地时刻礼拜三午时的买卖营业中，苹果股票收于258.67美元，又上涨4.04%。

（编辑：湖南网）

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