红杉年初发出“黑天鹅”警告，年末却收获难得的好年份

在新冠疫情被公布为大风行前一周，身为环球顶尖风投的红杉成本就颁发了可骇的预言。该公司提议其投资的公司节制开支、裁人并顺应新的经济实际。红杉的投资家写了一封广为传播的备忘录，起名《黑天鹅》。他们以为，也许要花几个季度才气节制病毒撒播。“环球经济必要更长时刻才气规复正常。”

但短短三个月后，他们就意识到，尽量疫情导致成千上万人丧生、无数人赋闲，还摧毁了大量小型企业，但它反而也许会辅佐某些公司快速成长。股市快速回升，包罗红杉投资的公司在内，多家企业纷纷上市。Airbnb和DoorDash是该公司投资组合中最有代价的两家公司，他们都将于本周IPO。这将成为红杉开办近半个世纪以来最好的年份之一。

业绩数据表现，至少有两家成熟但活泼的红杉基金的投资者在扣除用度后的账面收益到达11倍，尚有一只基金的回报到达8倍。红杉成本的讲话人拒绝评述这些数字。

对付风险投资家来说，颠末春季的震荡之后，本年反而酿成了很是舒服的一年。Dealogic的市场数据表现，本年迄今为止，由风险投资支持的IPO筹集的资金比互联网泡沫时期的岑岭还要多。按照研究公司PitchBook的数据，风险投资本年有望向美国创业公司投资高出1400亿美元，高出客岁的总额。彼得·泰尔（Peter Thiel）的Founders Fund在9月份有两笔大型IPO，估量本月至少还会有三笔IPO，别离是Airbnb、Affirm和Wish。安德森-霍洛维茨（Andreessen Horowitz）也参加了前两家公司，另外还包罗视频游戏制造商Roblox。同为Airbnb支持者的GGV Capital本年也将有8家公司在美国上市。

该公司合资人罗埃洛夫·博塔（Roelof Botha）暗示，当红杉成本投资者在3月初做出猜测时，他们并未完全声名彼此孤独的天下将怎样使科技公司受益，也没有阐发当局刺激打算的影响。人们在DoorDash上订购了更多食品，并在红杉投资的另一家也许IPO的公司Instacart上购置了食物杂货。他们常常行使基于Unity Software的开拓器材建造的游戏，还在Airbnb上租用了风行病防护垫。博塔暗示：“这是不测之喜。科技辅佐我们应对了疫情。”

任何投资者都但愿具备预见将来的手段。数十年来，红杉成本通过投资苹果、谷歌、PayPal、甲骨文、WhatsApp和YouTube等公司的丰盛回报，在风险投资行业树立了这种荣誉。在2008年颁发题为“安眠吧，好年华”的PPT演讲时，他们精确地猜测了即将到来的经济严冬。自此之后，红杉便成为了硅谷的“占卜者”。

红杉通过与Y Combinator的正式和非正式的相关，乐成得到了当今期间最令人瞩目标投资机遇。并得到了当下最大的乐成。在前合资人品雷格·麦卡杜（Greg McAdoo）的提议下，红杉成本于2009年直接投资了这家创业孵化器，相等于入股了它孵化的全部公司。同时，红杉花了一些时刻熟悉了Y Combinator所孵化的公司的首创人，包罗Airbnb和Instacart。对这家孵化器的投资几年前清静竣事。

红杉成本最近的三只基金，每只基金的示意都比前一只更好。“红杉成本XI”是2003年创立的，首要投资工具是LinkedIn和YouTube，它在扣除用度后的整个存续期回报率为8倍。数据表现，2006年的XII基金包括了对Airbnb和Unity的第一笔投资，其回报率为10.9倍。第13只基金名为“红杉成本2010”，持有Square、Stripe和WhatsApp的股份，回报率为11.1倍。入股DoorDash和Instacart等公司的新基金业绩今朝还不得而知。

并非每笔投资都令人回报惊人。譬喻，共享踏板车公司Bird Rides本年不得不断止在几个都市的运营并裁人。条记软件开拓商Evernote已经大不如前。

由已故汽车巨头建设的福特基金会红杉成本和其它几家风险投资公司的恒久投资者。该基金会副总裁兼首席投资官埃里克·多普施塔特（Eric Doppstadt）暗示，红杉提供了业内顶尖的业绩，并且很是不变，而大大都公司则飘忽不定，时好时坏。可是，红杉成本的合资人好像并未骄傲。多普施塔特说：“尽量他们本年取得了乐成，但却并没有在合资人集会会议上倒香槟庆贺。” 他也拒绝对回报数据颁发评述。

红杉合资人、Airbnb和DoorDash的董事会成员林君睿把风险投资合资人副黄?作克鲁小丑（Mötley Crüe）乐队：音乐家们各自孝顺出差异的才气，构成一支优越的乐队。（该乐队与红杉的率领层有相似之处，直到2016年，红杉的率领层还完全由男性构成，他们在其时聘任了美国第一位女性投资合资人杰西·李（Jess Lee）。）

林君睿在Airbnb成长早期就通过每周在该公司的办公室里事变一天来证明他对Airbnb的理睬，红杉的其他合资人也曾在本身的公司里采纳过同样的法子。曾与Airbnb和红杉合资人相助过的品牌定位专家茱莉·苏潘暗示，当Airbnb试图将这项处事成长成一项既能让人们在观光时感觉到内地人的糊口，又能找到一个下榻之所的处事时，红杉的合资人也理睬给以支持。“他们知道这款产物何时蕴含感情，”苏潘说，“他们在这方面很在行。”

最重要的或者在于，红杉乐意认可错误，并在必要时举办调解。一位知恋人士说，在《黑天鹅》备忘录宣布后不久，认真大量中国企业的红杉成本在华员工开始留意到海内的早期清醒迹象。一位不肯透露姓名的人士说，合资人意识到同样的工作也许很快就会在美国产生。

疫情夺走了人们的生命，粉碎了人们的糊口，可是到了炎天，股票市场已经为新股上市做好筹备。据一位红杉成本董事会成员透露，该公司提议一些较成熟的创业公司重启IPO打算。仅在9月，红杉投资的公司就有3家乐成IPO，别离是数据公司Snowflake、云打点提供商Sumo Logic和Unity。假如红杉成本在Airbnb和DoorDash中所持股份的估值到达预期上限，这些股份本周的总代价将到达90亿美元。

（编辑：湖南网）

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