疯狂的石头科技：成于小米，也陷于小米

第一，是成本的背书效应；第二，是运营成长资金的支持，首要是前期的研发用度。因为早期支持石头科技运作的成本着实并不完全来自于小米系成本，以是说小米系成本真正在成本层面临石头科技的利好，照旧来自于第一点的背书。

天津金米在2015年3月入股石头科技后，髙榕、启明、GIC等成本就在次年位列增资名单，正式成为石头科技的股东。而此时，石头科技的第一款产物还未上市，足以声名小米系成本的“带货”手段，髙榕、启明等成本方的插手，也让石头科技在成本层面逐渐硬了起来。

其拭魅这也不难领略，在诸多投资案例中，我们都能看到顺为、启明等成本配合呈现的身影。在石头科技这个投资案例中，相关细密的成本方随着小米系成本出场也就不敷为奇了，但对石头科技而言，越多气力成本的插手，意味着更强的背书浸染，石头科技这种创企，在没有严峻成长和保留题目的环境下，将恒久受益于此。

2、渠道和供给链

对付石头科技这样的智能硬件公司而言，供给链是极为要害的，好的供给商、富厚的供给商选择，意味着硬件的开拓空间更大、可以或许精确定位市场方针，精准节制产物本钱。

石头科技第一款产物的面世背后，有着小米在供给链和渠道方面的尽力支持。供给链方面，小米为石头科技引入了强力的高质量供给商，好比欣旺达、Nidec、夏普等。

在小米生态链2016秋季雷同会上，石头科技CEO昌敬曾直言小米给以了包罗供给链、ID计划、产物界说等方面的支持，暗示“没有小米生态链的支持，我们也走不到本日”。

昌敬很大白，对付石头科技这样的创企来说，成熟靠得住的供给链意味着已经乐成了一半，并在起跑线上领先了那些没有任何支持或支撑不敷的偕行们。

而在渠道方面，因为首款产物首要是为米家打造，以是只能在小米的米家等官方渠道举办贩卖。值得留意的是，石头科技的首款自有产物依然是靠小米，2017年9月，石头智能扫地呆板人在米家开启众筹，昔时，石头科技这台产物卖出了超5.5万台。

小米渠道庞大的流量和曝光效应，可以说为石头科技的品牌力增添铺了一条很好的路。石头科技就像站在一个巨人肩膀上俯瞰，以是跳的很高并不是很难的事。

直到此刻，固然石头科技已经有本身的官网、旗舰店等贩卖渠道，但小米依然为石头科技在一些地域作要害的渠道支撑，好比中国台湾的线上和线下渠道。

陷于小米

石头科技的基因是一个小米生态链企业，可是这种基因又在某种水平上困住了石头科技的成长。

在石头科技的招股书中，有关小米的风险披露占到了全部风险的一泰半，详细齐集于股权、出产、贩卖等方方面面。

好比在关联买卖营业风险一项中，石头科技与小米的关联买卖营业营收总额，在2016年、2017年和2018年别离占石头科技营销总额的100%、90.26%、50.17%。在共有专利风险一项中，招股书提到截至陈诉期末，小米和石头科技共有59项境内专利、5项境外专利，并且这些专利除了石头科技外，小米也可以无需石头科技的应承，本身拿已往用。

相干风险是企业上市必需透明披露的重要信息之一，目标是让投资人意识到公司的不敷之处，审慎投资。不外从招股书中披露的这些与小米相干的风险来看，石头科技在诸多焦点成长运营环节，都在理论上存在小米这一不确定身分的影响。

石头科技简直很依靠小米，尽量小米成了石头科技已往几年快速成长的跳板，可是石头科技也因此不得不面对一些突围阻碍，以及隐性天花板。

1、性价比

小米品牌对外的一个焦点标签就是性价比，作为小米生态链企业，石头科技这几年固然有了自有品牌和自有产物，可是或多或少都有着性价比的印记。

这里必要声名，性价比不必然欠好，可是一向做性价比产物会影响到企业的成长远景，尤其是在利润率和市场受众局限上，主打性价比产物的公司，很难有进一步打破。拿小米自己举例，此前一向在实行进军高端手机市场，本年推出小米10系列更是一个亘古未有的刻意，可是市场上不看好的声音依然很是多。

石头科技尽量有了米家之外的独立身牌——石头和小瓦，可是这两个品牌依然有很是明明的小米陈迹。

石头品牌是2017年推出的，小瓦品牌是2018年推出的，从价位来看，石头品牌的智能扫地呆板人均匀要比米家智能扫地呆板人高一截，小瓦则比米家低。以是，以米家为尺度，石头科技别离将自有品牌漫衍在米家的两侧。

可是大大都系列产物，着实和1699元的米家智能呆板人差不多，总体来说石头科技的自有品牌并未打破中低端市场定位，即即是最高价位的扫地呆板人，也未打破3000元。这里可以拿偕行的产物价值举办比拟，好比科沃斯今朝在售最高价位产物在3999元，而且科沃斯有多款产物价位在3000元之上。

虽然，从其它的角度看，石头科技今朝好像很难机关高端扫地呆板人市场。一方面是由市场近况抉择，即中低端产物更受用户接待，也能更好地打开市场；另一方面则是受性价比思想影响，定位、计划、开拓更轻易上手。

另外，尚有一个可参考的要害数据，就是均匀售价。据招股书，2019年上半年，石头品牌产物的均匀售价为1926.8元、小瓦品牌产物的均匀售价为1114.31元。以是说，石头科技自有品牌依然照旧广泛受到中低端市场斲丧者的接待。

2、利润率

小米曾理睬“综合硬件利润率”不高出5%，这种限制利润率上限的打法，在石头科技的身上也有一些影子。

2019年上半年，石头科技综合毛利率为32.5%，略低于科沃斯的37.28%。已往四年时刻，石头科技的综合毛利率一向在进步，可是依然还没有逾越科沃斯。

米家品牌是石头科技利润率晋升的最大阻力。因为米家品牌是与小米一路相助的，石头科技在招股书中也提到，相干米家当物的都由小米举办终端贩卖，也就是订价权在小米手上，因而利润率比均匀程度要低。以手持无线吸尘器为例，2019年上半年毛利率为13.58%，远低于偕行业可比公司2016-2018年的毛利率程度。

必要出格留意的是，米家智能扫地呆板人的毛利率竟然还在不绝降落。2016年，该产物的毛利率为18.99%，到2019年6月，该产物的毛利率降落到了13.91%。这里展望首要缘故起因是产物贬价促销导致，由于招股书中给出了米家智能扫地呆板人2019年上半年的均匀售价，为1126.28元，而这款产物最早推出的市售价值为1699元。

不外石头科技的自有品牌小瓦也在必然水平上拉低了综合利润率。2018年，小瓦品牌毛利率为23.96%，比综合毛利率低近5个百分点，2019年上半年，小瓦品牌毛利率为28.03%，依然比综合毛利率低4.47个百分点。

“去小米化”是恒久使命

石头科技好像很清晰，为了将来成长，本身不能仅仅只定位于一个小米生态链企业，以是石头科技一向在“去小米化”。

（编辑：湖南网）

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