社区团购“密谋”永辉超市

作者：马戎。

传统商超的生鲜品类龙头永辉超市，正在遭遇社区团购的全面攻击。

在新冠疫情发作初期，住民被迫居家完成一般饮食斲丧，单次采购生鲜商品的局限激增，生鲜商超因而从客单价增添中受益。

财报数据表现，疫情发作的2020年一季度，永辉超市营收额同比猛增31.56%，净利润增添39.5%。

现在，跟着海内疫情被节制，永辉超市的业绩岑岭沦为汗青。

2021年一季报表现，永辉超市营收额同比下滑9.99%，归属母公司净利润同比下滑98.51%，策划性现金流同比下滑65.86%。财报宣布后，永辉超市股价暴跌9.87%，市值从疫情初期的千亿级别缩水至约500亿元。

尽量永辉超市的财报“变脸”，很洪流平上受到财政统计要领改观的影响。但疫情的“后遗症”影响难以忽略——在镌汰住民商超生鲜斲丧齐集度的同时，也为传统商超缔造了一位携带互联网基因的新敌手——社区团购。

而在新敌手眼前，永辉始终示意出轻敌的特点，最终示意为4月30日财报宣布后，投资者用脚投票的看空情感总发作。

| 财报暴雷？

初看，永辉超市在本年一季度的利润骤降，背后显然受到了新租赁准则的攻击。

2016年1月，国际管帐准则理事会宣布了新的国际租赁准则IFRS16，我国要求在境外上市的企业从2019年1月1日起执行IFRS16，A股上市公司则从2021年1月1日开始执行。

新准则的首要变革为，不再分别承租人的融资性租赁和策划性租赁，而是同一计入融资性租赁，并将承租人租入资产和欠债形成的利钱计入利润表。同时，新准则将对租赁资产凭证牢靠资产折旧要领计较折旧，并计入财政用度。

对付承租人来说，这将使原财报中的一部门策划性租赁的附注内容计入报表，并使承租人的资产总额和欠债总额呈现大幅增进。

同时，新准则回收融资租赁的“现实利率法”，将造成用度统计的前置，以及利润统计的后置。即公司租赁物业的折旧用度和利钱用度统计“前高后低”。

另外，因为新准则要求将租金用度从计入付出其他与策划勾当有关的现金流出，改为计入筹资勾当发生的现金流出，使报表中的策划勾当现金流增进，筹资勾当现金流镌汰。

而永辉超市对租赁物业的依靠度较高。制止2020年尾，永辉超市门店共计1017家，个中租赁物业1005家，占比高达98%。财报数据表现，本年一季度，永辉超市新增超市门店10家，均为租赁物业模式。

但值得存眷的是，新租赁准则不能完全表明永辉财报的翻车题目。

永辉超市的一大上风，就是通过原产地直采和直发的供给链+物流机关，较其余大型商超更能低落生鲜商品消费率，进步毛利率。譬喻，一样平常超市的生鲜消费率到达二至三成，而永辉超市的生鲜消费率恒久节制在5%以下。

永辉的步伐是，强化生鲜处理赏罚手艺的培训，譬喻每颗蔬菜绑缚胶带，以镌汰顾主挑选发生的磕碰；鱼类只摆一排，以延迟保鲜期。而通过保障生鲜商品的奇怪水平，可以吸引不变客流，再贩卖毛利率更高的日用品等，从而补足生鲜品类的毛利率劣势。同时，引流效应可以同时浸染于物业租赁的议价手段。

而这一上风已经呈现下滑迹象。2018年，永辉超市生鲜及加家产务的毛利率为14.86%；2019年降落至13.22%；2020年降落至10.51%。永辉超市方面透露，下滑缘故起因首要来自于抵家营业推广拉新，导致了营业整体毛利率下滑。

而个中抵家营业的首要阵地，是永辉糊口APP，主打前置仓模式的生鲜电商即时配送抵家，按照官方信息，永辉抵家营业在疫情时代，日订单数曾摸到30万单以上。

现在，社区团购已经渗出至世界各线都市以致县级地域的下沉市场，永辉糊口的竞争压力面对进一步扩大。

| 巨头的死角

福州贩子张轩松风俗偷袭巨头的死角。

张轩松的第一家超市叫“古乐微利”，顾名思义，刚强是通过便宜日用品，在强势超市竞争下朋分市场。而日用品超市的乐成履历，被张轩松复刻进入永辉超市。

1988年，剑指副食物供给欠缺题目的“菜篮子”工程提出。13年后，农业部再度向化肥、农药和激素滥用环境宣战，提出对农产物实施全流程的质量安详节制。

彼时，福建省早年锋姿态宣战餐桌污染。2002年3月，福建省下发关照，要求蔬菜农药超标检出率低于10%，首要生果低于8%。

张轩松看到了机遇。一方面，生鲜品格化趋势意味着斲丧者从脏乱差的农贸市场，转向存眷品控更严酷的超市生鲜市场；另一方面，大型连锁超市如麦德龙、沃尔玛等仍逗留在打扮、日用品、家电等传统品类，这为永辉超市借助生鲜获客，快速崛起留下空间。

张轩松的打法是低毛利跑量，通过产地直发和集成配送方法压缩配送时刻，这使永辉超市坐拥更低的生鲜消费率，从而减缓生鲜品类的低毛利压力。

2020年财报表现，永辉的零售营业收入已经到达867亿元，个中，生鲜及加家产务414亿元，毛利率为10.51%。相较海内其余大型商超，永辉的生鲜上风不问可知。

而疫情后社区团购的崛起，无疑对永辉超市的模式形成庞大攻击。

在早期扩张阶段，永辉超市的首要竞争敌手，在生鲜品类是传统农贸市场，在日用品等品类是沃尔玛、麦德龙等大型商超。张轩松将永辉超市的扩张方针确定为“开到每一小我私人的家门口”，确定了环绕生鲜品类农改超机会的“高频打低频”计策。

在招股声名书中，永辉超市以为，以岁数较大的“尊长斲丧者”为主的用户短期内不会形成收集斲丧风俗，对实体零售店的体验式购物风俗也不会有太大改变。其它，生鲜品类对物流服从和配送时效的要求极高，网购模式很难对永辉发生较大影响。

在生鲜超市模式起源乐成后，永辉转变紧盯巨头死角的计策，转为正面挑衅。

2016年，阿里巴巴用盒马鲜生杀入新零售市场。一年后，永辉超市推出“零售+餐饮”计策，并上线永辉糊口，后续又照搬盒马模式成长单店面积500平方米阁下的永辉mini店，试图进一步贴近社区，发动“线下+线上”模式。

在扩张岑岭期，永辉mini店的速率到达一天开一店的水平。

而2020年，永辉mini店从增量扩张进入存量调解阶段。财报表现，永辉整年封锁mini店373家，只留下156家。面临投资者质疑，永辉超市的回应是“公司还在探索切合小店策划的方法。”

而今朝，永辉mini店的闭店海潮仍没有竣事。在零售赛道的剧变眼前，永辉的试错与调解仍在举办时。

| 决斗社区团购

永辉超市招股书中对生鲜电商不组成短期威胁的判定，有其必然原理。

（编辑：湖南网）

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