360金融增长传奇谢幕？

(讯)克日360金融（股票代码：QFIN）发布财报，通告表现公司2019财年第三财季归属于平凡股东净利润为7.34亿元，同比增添124.49%；业务收入为25.83亿元，同比增添301.95%。　

新一季财报的宣布，表白360金融高速增添的神话如故在一连，不外比拟已往的四个季度增速已在下滑。

持续几个季度超高速增添，刺眼的增添神话，让一度对互联网金融市场不大看好的投资者面前一亮。财报发布当天，360金融股价应声上涨16.71%，成本市场的应激流动明明是对其强势增添的回应。

不外，看起来风头正劲的360金融，此刻也面对着诸多挑衅，禁锢趋紧、海内巨头群雄逐鹿等等，行业严冬之下，表里部的检验没有休止。在此配景之下，增添事迹可否连续，尚且存在疑问。

营收、净利润减速，360金融进入“换档期”

360金融18年底上市后首份财报一经宣布，就当即引起了成本市场的留意，外界的质疑也跟着这份财报的宣布轻微缓解。到本季度已经实现持续三季度的超高速增添，更让外界对其熟悉再度更改。

已往四个季度净营收同比增添率261%、235%、128%、98%，四个季度净利润同比增添率300%、340%、114%、27%。营收和利润均保持超高速增添让在美股上市的360金融跟开了挂一样。但很明明增速已经开始下滑，360金融进入安稳成长阶段，增速下滑声名高速增添已成已往，从超高速到中高速，360金融进入“换挡期”。

不只营收、净利润的增速在放缓，并且净利润率在近两个季度也开始下滑。净利润率的下滑，也从侧面佐证了360金融今朝营业开始逐渐进入安稳成长的新阶段。其它值得存眷的是，营销用度增速也在下滑。

360金融成长早期紧靠360团体这棵大树，让360金融斲丧金融营业快速生长与变现。但跟着360团体内部的大量用户被转化完毕，继承深挖难度不小。而在斲丧金融市场白热化争夺中，开辟外部用户，必要更高的本钱，上市之后44.87%的营销支出增速显然是应对增添放缓祭出的杀器。

不外，营销支出的增速也在放缓。按照360金融财报提供的数据，360金融的贩卖和营销用度支出环比增添率从44.87%降到了7.66%，其焦点用户指标譬喻已核准信贷额度用户数、累计借钱人总数环比增添率也别离从27.8%、25.96%降落到了18.72%、17.46%。

本年二季度、三季度营销支出增速放缓，焦点用户增添指标增速随之降落，显然以营销换增添一连性较差。营销用度增速一下滑，其相干的指标增速随之降落。

另外，这种依赖高营销获客的方法显然低落了企业的利润率，360金融的净利润率从客岁的37.9%降落到本年第三季度的28.72%。显然新的阶段，增添除了一连存眷营销拉新促活之外，更多必要依靠对用户的运营，来晋升用户对360金融的承认和信赖。

深入研究发明，增速放缓只是外貌，C端触顶才是本质。

to C触顶，to B实属无奈

从360金融营业组成来说，360金融成立了三大营业线，旗下产物有360借单、360小微贷、360分期等，今朝360借单和360分期首要是面向C端，360小微贷则是面向B端的小微型企业。个中，“360借单”是最首要的收入来历，营业模式是行使助贷或连系放贷的方法笼络贷款。

据360金融发布的年度财政陈诉表现，贷款便利处事费与贷后处事费合计营收38.6亿元，约占2018年度总营收的87%。

以360借单为焦点的“助贷”营业，为营收孝顺了近八成的收益，单一营收模式显示无疑。不外回过甚来看，却也是其时360做金融做好的选择。

正是依附360团体的品牌背书和庞大的流量上风，毫无门槛的360斲丧金融营业，才得以快速生长和变现。

依据360金融在18年第四序度上市宣布的招股书表现，360金融有22.7%的累计借钱人来自360团体的渠道。虽然，360团体对360金融的加持还远不止云云。

据360金融的相干认真人吴海生暗示，360金融与360团体签署了排他性相助，即团体不能投资360金融之外的其他同类公司，意味着360团体的平台流量险些所有给以了360金融。

操作360团体近5亿月活的团体品牌，360金融占尽了上风。360团体带来的高转化率和低本钱，为360金融成长初期赛马圈地提供了便利。

正基于此，360金融的斲丧金融营业发杀青长，为360金融敏捷打开市场奠基了基本。而这些最原始用户量的慢慢攀升，也为360金融的上市铺平了阶梯。

跟着360金融赴美上市，海内涌现出一系列新的行业参加者，而因为C端营业的低门槛，市场敏捷走向饱和，360金融在C端营业上逐渐迫近天花板。

现实上，减速背后是C端营业的逐渐失势。C端营业轻易起量，可以或许敏捷支撑起360金融成长初期必要的势能，但这个盈利已经逐渐消逝，原有的动力后劲不敷，成长的速率天然就慢下来了。

在C端营业失势的环境之下，360金融阴谋在当下更多通过B端营业来实现增添，现实上未必能如愿。上市往后，360金融更多对外宣讲本身的B端营业方面的技能上风，但现实上并没有拿出有说服力的技能，赋能之说显得朴陋。团结360金融今朝的状况，to B更像是C端营业见顶，为进一步成长做出的无奈之举。

B端赋能略显惨白

差异于做C端金融，轻易快速起量，可以或许敏捷成立起复杂的用户基本，B端营业必要很是好的技能支持，和强盛的运营手段，对企业的科技气力提出了很是高的要求。对付B端与C端的不同，有专业人士说，隔了不止一座山，是好几座山。

正由于B端营业的伟大性，以及对相助企业的高要求，以是大部门企业只能望洋兴叹。在C端触顶之后，360金融提出向B端进军的方针，然而现实结果好像并不能尽快展现，相干数据表现，360金融的主营营业照旧依靠于C端。

首要做笼络贷款的360借单，照旧面向C端的产物，B端营业孝顺的收入占比如故很小。与B端的相助，还逗留在浅层的相助阶段。最新的财报表现，360金融在科技处事收入方面同比增添150%，表现出强劲的增添势头，但并没有对外发布该项收入占比。

因此从实际角度来讲，360金融此刻更多是一个斲丧金融平台，在B端上根本并不稳定。360金融一向鼓吹的科技赋能，在B端超高的门槛眼前略显惨白。

近几年B端的火热，让大部门机构投资者将眼光投向了企业处事这个赛道，这是360金融选择该赛道的缘故起因之一；其它一个缘故起因是避开已经饱和的C端，通过B端的高门槛筛选掉一些竞争敌手，形本钱身的上风，但从实际角度上来看，并不令人乐观。

但面向B端的科技赋能，存在几个槽点：其一是纯粹做单独定制化的办理方案，会要求金融科技公司投入较大的开拓本钱，单独开拓得不偿失；其二是插手做合用于多个金融机构的普惠性的金融产物，对技能要求和公司的运营手段提出了更大的要求，这些要求即即是强盛的科技公司实现起来也有难度。

再者，在进军B端的进程中，海内的互联网巨头均提出了本身的构思。而在B端赋能方面，360金融却鲜有本身的办理方案筹划计划。

好比，正是对自身B端企业处事的优化进级，腾讯推出了财富互联网理念，京东数科提出了数字财富进级的共建与共生。与之对比，360金融的B端赋能之路黯然失色，并无太多确立。

有相识360金融的相干人士暗示，与BATJ旗下的金融公司对比，360金融既无明晰计谋，也无强盛营业与雄厚技能蕴蓄，将来更也许是在金融科技的某个细分规模实现单点打破，如反诓骗等等。

高科技是360金融迈向B端的营业挑衅是一个重要关隘，迈已往就是护城河，迈不外去就是高墙壁垒。另外，更实际的题目是缺失牌照与场景导致在与诸多互联网巨头竞争处于劣势。

缺失场景与牌照成软肋

（编辑：湖南网）

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