中芯国际答问询：14纳米订单富裕 扣非净利或吃亏

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14纳米代家产务订单富裕

中芯国际是大陆最大晶圆厂，是大陆国产芯片的重要一环。按照市场调研机构拓墣财富研究院统计，2020年一季度环球十大晶圆代工场营收排名中，中芯国际排名第五，占总市场份额4.5%。

半导体制造是成本、技能和人才高度麋集的行业。此次上交所问函也问到中芯国际技能先辈性题目。中芯国际回覆称，在集成电路晶圆代工规模内，环球范畴内有技能手段提供14纳米技能节点的纯晶圆代工场有4家，而今朝有现实营收的纯晶圆代工场仅剩3家。

按照果真信息，台积电、格罗方德和联华电子别离于2015年、2015年和2017年实现14纳米制程晶圆代工的量产，中芯国际2019年才开始量产14纳米。因为14纳米晶圆代工产能起源开始布建，因其中芯国际占环球市场的份额相对较低。

2019年四序度，14纳米节点产物占该公司当季营收的1.0%，本年一季度这一比例微升至1.3%。

按照中芯国际此前筹划，14纳米及后续先辈工艺在本年3月和7月别离扩产至4000片/月和9000片/月，2020年底将扩产至1.5万片/月。

因为需求强劲，中芯国际公布追加整年成本开支11亿美元至43亿美元。在5月14日的财报会上，赵水师提到，“来自 客户的反馈很是起劲，不管是14纳米、12纳米先辈制程照旧成熟工艺需求都很是强劲，我们的产量和客户的现实需求量差距很是大，增进的这11亿美元将用来弥补这一缺口。”

上交所要求中芯国际说明声名14纳米制程营业的一连性和不变性。中芯国际称，公司14纳米制程集成电路晶圆代家产务首要处事于手机应用处理赏罚器等规模的终端客户，将致力于拓展该项营业，处事于智妙手机、平板电脑、机顶盒、AI、射频、车载和物联网等规模的终端客户。

在该公司5月初进行的20周年晚宴上，中芯国际向参会员工发放了回收其14纳米制程代工的麒麟710A处理赏罚器的华为光彩Play4T手机，意味着其14纳米FinFET代工的移动芯片，真正实现下场限化量产和贸易化。

面临智妙手机等高端应用对晶圆代工技能节点程度要求的不绝晋升，以及终端需求的不绝增添，中芯国际猜测14纳米产能操作率可以不变保持在较高程度。该公司援引市场调研机构IHS Markit数据称，14纳米及以下更先辈制程的集成电路晶圆代工市场将保持快速增添，估量2024年环球市场局限将达386亿美元，2018年至2024年的复合增添率将达19%。

在5月财报会上被问到14纳米何时能孝顺10%以上的营收时，中芯国际联席CEO梁孟松回覆称，要到来岁才也许会到达10%，本年这一比例仍会保持在低个位数。

从布局看，中芯国际首要收入收仍来自于成熟工艺，与台积电有较大差距：28纳米和14纳米营收合计占比不到一成。而台积电本年一季度更先辈的7纳米制程出货占晶圆贩卖额的35%，16纳米晶圆占19%。总体而言，先辈制程（包括16纳米及以下制程）占台积电总晶圆收入的55%。

扣非净利也许存在吃亏风险

中芯国际联席CEO赵水师此前在一次论坛中指出，“做晶圆代工场第一名赚钱，第二名根基不赚钱，第三名亏钱，以是必然要争做前二名。”

此次科创板IPO约40%资金用于12英寸芯片SN1项目（中芯南边一期）。中芯南边为一间12英寸晶圆厂，首要满意中芯国际14纳米及以下先辈工艺节点的研发和量产打算而造，今朝产能已达6000片/月，方针产能是3.5万片/月，投资总额达120.4亿美元。

对付先辈晶圆出产线而言，投资动则就达几百亿美元，因此精采的资金状况异常重要。在首轮问询中，中芯国际的财政管帐信息被重点问询，包罗收入与毛利率、研发用度、当局补贴、存货、在建工程等共10问。

从2017年到2019年，中芯国际28纳米收入占比从8.12%下滑到4.03%。该公司称，首要是28纳米环球纯晶圆代工场商的产能机关较多，造成2018年和2019年度环球28纳米市场产能过剩。“出于市场策划计策和客户需求思量，在满意订单需求的条件下，优化产物组合，将部门原用于28纳米制程的通用装备转用于出产红利较高的其他制程产物，使得28纳米制程产物的收入泛起降落趋势。”

中芯国际此前暗示，先辈技能正在成为该公司营业计谋的重要构成部门。“过往，中芯国际首要依赖成熟节点增量实现生长；然而，在此新阶段，中芯国际正在全力进步先辈技能节点所带来的收入增量。”

从披露的信息看，该公司简直近三年来加大研发投入。在其他晶圆代工场研发用度占营收不到10%的环境下，中芯国际从2017年的17%晋升至2019年的22%。

不外，从绝对值看，固然中芯国际2019年研发用度47亿元，占营收的22%，高于台积电9%的比例，可是和后者211亿元的绝对值对比仍有差距。

芯片行业离不建国度的扶持。从2017年到2019年，中芯国际来自当局补贴别离为10.24亿元、11.07元及20.4亿元。对付2019年当局补贴收益为何大幅增进，中芯国际回覆称，首要是由于2019年该公司加大了对付先辈制程研发的投入，获得了各级当局的进一步支持。

在扣除当局补贴等很是常性损益后，2017年到2019年，中芯国际归属于母公司股东的净利别离为2.73亿元、-6.2亿元及-5.2亿元。中芯国际提醒风险称，思量到2020年下半年市场情形变换影响及中芯南边牢靠资产转固导致折旧用度上升，使得净利润具有较大不确定性，扣非后归母净利润也许存在吃亏风险。

中芯国际指出，集成电路晶圆代工行业是成本麋集型行业，新产线投产后会在短期内面对较高的折旧承担，且部门新工艺平台进级带来的贩卖收入增添具有必然的滞后性，对晶圆代工企业的红利程度发生必然影响。跟着出产局限的增添与折旧压力的递减，产线的毛利率程度将会逐渐晋升。因此，公司扣除很是常性损益后归属于母公司股东的净利润短期内为负的环境切合行业纪律。

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（编辑：湖南网）

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