腾讯总裁刘炽平再度减持 腾讯股价被高估了吗？

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此前，刘炽平在本年已有过两次减持，别离于1月3日及4月1日减持了50万股及60万股，套现了1.92亿港元及2.27亿港元。至此，刘炽平年内已合计套现逾6.66亿港元。

2020年以来，腾讯股价已累计上涨逾15%，不只从头站上400港元关隘，还在5月中旬创下近两年新高。在此环境下，被视为腾讯二号人物的刘炽平脱手减持，不免令市场发生疑虑：当前的腾讯股价是否被高估了？

腾讯2019年9月以来股价走势图

刘炽平仍持有5539万股腾讯股票

高管减持在腾讯并非奇怪事。最近5年间，除2019年外，刘炽平每年城市减持必然数目的腾讯股票或利用期权。东方财产Choice数据表现，2016年至今，刘炽平共计套现逾22亿港元。

制止今朝，刘炽平仍持有约5539万股腾讯股票，约占已刊行股本的0.58%。按6月5日收盘价计较，市值高出240亿港元。

除刘炽平外，腾讯董事会主席、首席执行官马化腾本年1月也曾减持了腾讯股票。其时，马化腾在持续四个买卖营业日内共减持500万股，每股均价介于398.1至401.4港元之间，套现近20亿港元。另据果真数据，自腾讯2004年上市以来，马化腾合计减持了5.85%的持股，累计套现高出260亿港元。

6月5日，腾讯股价一度跌逾1.9%，报收434.2港元，微跌0.18%，最新市值为41480亿港元。

“难以判定腾讯今全国跌是否与高管减持有关。一样平常环境，打点层减持股份不免给投资者带来忌惮，但以腾讯这么复杂的买卖及生态链，业绩溘然大幅转差的机遇异常小。”中泰国际计策说明师颜招骏对记者暗示，信托腾讯打点层减持并非看淡公司业绩，或只是小我私人财政布置。

究竟上，回看已往几年腾讯股价走势会发明，其在马化腾和刘炽平减持后，并未呈现“高管越套现，股价越走低”的环境。反而是，拉长时刻线看，此前的大部门时刻里，这两位焦点高管越减持，腾讯股价越上涨。

仅以本年刘炽平的减持为例，其年头以384.18港元的均价减持后不久，腾讯股价即重返400港元。

腾讯本年以来日K图，黄箭头指示为刘炽平三次减持的时刻点

有投行喊出559港元方针价

在受新冠肺炎疫情影响的一季度，腾讯如故交出了一份优秀的后果单。期内，腾讯实现营收1080.65亿人民币，同比增添26%；净利润（Non-IFRS）为270.79亿人民币，同比增添29%。

“一季度由于居家时刻变长，腾讯首要交际产物QQ及微信的策划数据都有明明改进，这对公司各项营业成长都有利好。”中泰国际TMT行业说明师秦越对记者暗示，期内腾讯收入高速增添首要是受交际及其他告白、智妙手机游戏高速增添敦促，毛利率也有改进。值得留意的是，腾讯的递延收入较2018年底大幅增进，这也为将来收入增添提供支持。

不外，一季报业绩宣布后，腾讯的股价在短暂冲高后便掉头向下。近一个月来，腾讯股价涨幅未能跑赢同期的美团、小米等新经济股。

颜招骏暗示，这一方面是由于腾讯业绩已兑现，短期缺乏更利好的催化剂；另一方面因资金分流到阿里、美团、小米等新兴蓝筹股。“值得一提的是，今朝公司股价已站稳2018年南非大股东405港元的配售价，反应消化了这宗负面身分。”

已往两年，尽量整体如故保持增添，却因增速放缓，腾讯的业绩不再能给市场超预期的惊喜。与此相对应的是，腾讯的股价自2018年3月从474港元的高位一起向下，最低跌至250港元四面。至2019年尾，时代腾讯股价固然有所反弹，但都难以一连。

靓丽的一季报让腾讯的股价冲上了近两年来的高点，能带给市场惊喜的腾讯又返来了吗？

至少投行都对其布满信念。自腾讯宣布一季报以来，高盛、瑞信、大和、花旗等多家投行齐齐唱多，上调其方针价。个中，汇丰更是喊出了559港元的方针价。汇丰以为，之后腾讯股价的催化剂包罗游戏《地下城与勇士》在夏日的增添势头、线下勾当规复可晋升付出营业红利，以及斲丧清醒令告白营业呈现拐点。

“今朝的腾讯已进入自2008年以来最强劲的游戏营业周期。”摩根大通在其研报中暗示，腾讯暑假前将推一系列新游戏，这或将成为公司本年余下时刻内收入及红利的上升动力。

对付一季度居家时刻增添对游戏营业带来的正面影响后续是否会消退，秦越暗示，跟着疫情的好转，海内用户游戏时长会逐渐回覆至正常程度，但已往几个月部门用户养成的游戏风俗仍将一连，加之公司有富裕的游戏储蓄及运营爆款游戏的手段，如故看好其游戏营业成长。

秦越以为，新冠疫情导致部门线下出产勾当无法举办的经验，将促使部门企业上云打算提前，加之政策等支持，云市场整体成长仍将继承向好。另外，此次疫情为腾讯提供了较好的通过腾讯集会会议、企业微信等拓展企业用户的机遇。

从估值来看，Wind数据表现，今朝腾讯2020、2021年PE别离为33.8倍及27.6倍。“估值不贵，若以2021年估值看更是低估。”颜招骏说。

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（编辑：湖南网）

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