拉卡拉回应交易所问询 自曝部分毛利高过茅台的秘密

5月8日晚间，针对厚交所的问询函题目，拉卡拉一一举办了回应。同时，券商中国记者留意到，此前以付出为首要营业的拉卡拉已慢慢钻营转型，但愿成为给中小微商户提供付出、金融科技、电商科技及信息科技的全方位处事公司，付出营业比重已从94%降落至85%。

另外，作为金融科技公司的拉卡拉，毛利率实在惊人，个中金融科技营业的毛利率因为共享了付出营业用户基本，毛利率高达97.2%，高出贵州茅台，后者2019年毛利率为91.3%。

营收降落净利上升之谜

客岁上市的拉卡拉，在本年4月9日宣布了上市后首份年报，2019年实现业务收入48.99亿元，同比降落13.73%；付出营业实现收入43.46亿元，同比降落16.74%；净利润则达8.06亿元，却同比增添34.5%。

营收降落净利上升，拉卡拉在年报中表明，2019年该公司主动调解和优化商户与收入布局，商户策划营业收入快速增添，但贩卖用度大幅度镌汰，净利润继承保持大幅增添态势。

与2019年年报相同，2020年一季度，拉卡拉仍旧是营收降落、净利润上升。

数据表现，本年一季度，拉卡拉实现业务收入10.56亿元，同比降落19.57%；实现归属上市公司股东净利润1.68亿元，同比增添5.17%。

厚交所要求拉卡拉声名，2020年一季度业务收入降落，但净利润增进的缘故起因及公道性。

拉卡拉回应称，2020年一季度该公司收入有所降落是年头突发的新冠疫情所致，净利润没有降落还略有增进，首要是疫情时代公司根基遏制了告白宣传及市场推广勾当、镌汰了市场推广用度，尽最大限度压缩了本钱，这也是公司的未雨绸缪举措。

数据表现，2020年一季度拉卡拉贩卖用度1.36亿元，较2019年一季度的2.26亿元同比降落0.9亿元。

低落付出“单脚”支撑比重

拉卡拉创立于2005年，是海内首批得到央行揭晓牌照的第三方付出企业，也是中国最大的线下付出公司，今朝营业环绕中小商户提供线上和线下综合处事。

拉卡拉股权相对分手，无现实节制人，持股5%以上股东包罗：持股28.24%的遐想控股；拉卡拉首创人、董事长孙陶然与其弟弟孙浩然为同等行感人，合计持有11.76%；达孜鹤鸣永创投资打点中心（有限合资）持有5.02%。

尽量拉卡拉在2019年实现上市，成为“A股付出第一股”，可是跟着禁锢趋严，断直连、备付金全额缴存，付出机构“躺赚”的日子早已一去不复返。

在经验五年高增添后，拉卡拉也在谋划转型，优化收入布局，钻营以从“付出”营业为主转变为以“付出、金融、电商和信息”四大营业协同成长，赋能2000多万中小微商户。

数据表现，本年一季度以来，拉卡拉的付出营业占总营收的比重已大幅降落，从上年同期的93.9%降落至85.1%；金融科技处事的比重大幅上升，金融科技处事一季度业务收入从客岁的0.11亿元增添至0.73亿元，同比增添557.17%，占总营收比重从0.85%增进至6.95%。

拉卡拉暗示，估量从本年第二季度开始，该公司买卖营业局限、收入和利润同比将保持一连增添。

部门营业毛利率高过贵州茅台

外界熟知，在巴菲特的投资哲学中，偏幸行业中高毛利率的公司，高毛利率声名公司做的是一门好买卖。

对付拉卡拉首份年报，厚交所也存眷到了该公司毛利率较高的题目，要求声名毛利率较高缘故起因及公道性。

券商中国记者留意到，拉卡拉商户策划营业毛利率高达70.5%，且细分来看，金融科技处事和电商科技处事的毛利率别离高达97.2%和96.1%，高出贵州茅台，后者客岁毛利率91.3%。

Wind数据统计，3827家A股上市公司中，毛利率高于90%的上市公司只有23家，首要以医药、金融科技以及茅台为代批注酒为主，而毛利率到达拉卡拉商户策划综合毛利率70.5的上市公司也才戋戋177家。

拉卡拉复原称，商户策划毛利率高，这是用户策划类新经济的典范特性，即通过一个刚性需求的、高粘性的营业得到用户，然后全面掘客用户需求，自身可能与相助搭档一路满意用户需求，获取用户策划收益，譬喻微信、美国的SQUARE公司等都是此类贸易模式，这是可一连生长的贸易模式。

因此，拉卡拉在通过付出营业获取商户的基本上，策划商户所发生的种种处事收入，无需付出特另外获客本钱，毛利率保持在较高程度。

数据表现，金融科技营业2019年收入0.94亿元，毛利率97.2%，金融科技营业毛利率较高，首要是因为公司首要为付出营业的用户提供金融科技处事，共享了付出营业的用户基本，因此公司开展金融科技营业无需特殊付出获客本钱。

同时，电商科技营业2019年收入0.93亿元，毛利率96.1%，拉卡拉表明，首要是因为电商科技营业首要的收入来历是积分运营营业，该营业按净额法确认收入。

另外，信息科技营业2019年收入2.56亿元，毛利率51.4%，与拉卡拉整体毛利率根基持平。

给小贷、P2P引流无合规风险

金融科技公司在引流、营业模式方面的合规风险，禁锢部分也高度存眷。

对付拉卡拉在金融科技营业中的贷款引流处事，厚交所要求拉卡拉先容详细收入金额和相助方，是否存在给小贷贷款、P2P平台提供引流气象，营业模式是否存在合规风险。

拉卡拉回覆称，该公司商户中广泛有贷款需求，为了更好地处事商户，该公司会将提供贷款的金融机构信息保举给商户，相助的持牌金融机构包罗银行和小贷公司，并对相助方设立了严酷的准入门槛、一般监视机制，确保营业合规。

2019年度，拉卡拉金融科技处事收入合计9353万元，个中贷款引流处事6392万元。

拉卡拉先容，贷款引流处事的首要相助方是广州拉卡拉小贷、重庆蚂蚁小贷等依法策划小额贷款营业的公司。

对付P2P引流，拉卡拉进给两家涉及P2P营业公司相助，包罗2019年4月前为深圳市赢众通金融信息处事有限责任公司（即“小赢理财”）提供引流处事；2019年2月前为上海你我贷互联网金融信息处事有限公司（即“嘉银金科”）提供引流处事，两家相助方营业收入共计53.87万元，占贷款引流处事收入总额的0.84%。

该等贷款引流处事详细营业模式为：拉卡拉操作其自有网页、APP等营业平台展示等宣传页面方法为相助方小额贷款营业提供导流推广处事，并按推广结果收取处事费。

拉卡拉以为，该公司金融科技处事内容首要包罗信贷/发卡营业引流推广、理财买卖营业和体系处事等，相助方均为持牌策划、合规环境较好的贸易银行、小额贷款公司、上市公司等，公司为相助方策划赋能。

同时，提供上述处事进程中，严酷考核相助方天资，并未取代相助方从事必要策划天资的焦点营业环节，营业模式不存在合规风险。

保荐机构也暗示，拉卡拉贷款引流营业的相助方首要为广州拉卡拉小贷、重庆蚂蚁小贷等从事小额贷款营业的公司，策划模式合规，不存在合规风险。

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（编辑：湖南网）

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