云集上市一年考：吃亏加剧、市置魅蒸发七成 会员电商故事难觉得继

2020年5月3日，云集迎来了赴美上市一周年的日子。数日前，云集交出的首份年度财报让投资者颇为不满，其2019年营收同比降落10.3%至116.7亿元，净吃亏同比扩大121%至1.24亿元，至今已连亏四年。

自上市以来，云集的股价一向处于下滑通道，截至5月4日收盘，云集股价已经从刊行价的11美元跌至3.61美元，市值仅剩7.66亿美元，较上市之初蒸发约七成。

从风物无穷的“会员电商第一股”到现在的吃亏加剧、股价下跌过半、会员营业营收下滑，云集的会员电商故事何故为继？

营收下滑、吃亏加剧，股价及市值跌七成

2019年5月3日，创立四年的云集在美国纳斯达克上市，刊行价11美元，召募金额高出1.2亿美元，正式成为“中国会员电商第一股”，一时风物无穷。

日前，云集宣布了上市后的首份年度财报，财报表现，2019财年云集营收116.7亿元，同比降落10.3%；净吃亏1.24亿元，同比扩大121%。2019财年三季度，云集营收增速同比降落10.1%；四序度营收增速同比降落达45.15%。

同时，云集已持续四年吃亏。财报表现，2016至2019年，云集的净吃亏别离为0.25亿元、1.05亿元、0.60亿元、1.24亿元。

至于业绩下滑的首要缘故起因，云集称系其焦点营业“会员制”业绩不振，以及自身计谋调解所致。财报表现，2019财年云会议员项目收入同比降落49.9%至7.8亿元，四序度会员项目收入同比降落84.3%至1.46亿元。

不外，云集2019年整年GMV（网站成交金额）达352亿元，同比增添55.1%，成为其财报中可贵的亮点。

据悉，今朝云集的营收首要来自商品贩卖收入、会员营业收入、商城营业收入以及其他收入，而云集的GMV大部门由会员孝顺所得。业内人士以为，跟着其会员营业增上进入瓶颈期，这一指标或许率也将进入增添乏力阶段。

另外，从股价示意看，尚未实现红利的云集，上市至今一向处于下滑通道。截至5月4日收盘，云集股价已经从刊行价的11美元跌至3.61美元，市值仅剩7.66亿美元，较上市之初蒸发约七成。

显然，财报背后的云集险些已风物不再，营收下滑、吃亏加剧、股价及市值大跌等题目正齐集袒暴露来。

营业再转型，云集的会员电商故事难觉得继

早先，云集从交际电商切入，借助微信的交际系统，把大局限微商举办串联，提供从供给商到物流环节的上下流整合营业，输出给小商家，进而通过商品贩卖的佣金赢利。

但这一模式曾让云集触遇到“传销”这块禁区，并为此吃下近万万元的罚单。为挣脱外界对其“拉人头”等策划模式的质疑，云集只能公布转型，从交际电商计谋正式转型为会员电商。

“近几年，交际电商赛道加倍拥挤，交际零售平台原有的贸易模式面对着被推倒重来的际遇。云集不该该是‘交际电商’的存在，那只是告竣贸易模式的方法和本领；站在用户角度，会员电商才是云集的原来脸孔和竞争上风。”网经社电子商务研究中心主任指出。

转型后，云集定位于佳构会员电商平台，用户注册后即可成为VIP会员，缴纳会员费后进级为钻石会员，钻石会员可享受多种权益，譬喻购物返利、约请新用户得到提成等。得益于此，云会议员数呈裂变式增添，2016至2019年，云会议员人数从90万敏捷增添至2320万。

然而，现在其会员营业增添已进入瓶颈。2019年第四序度，云集的会员营业营收为1.46亿元，同比大降84.3%，环比下滑29.4%；2019年整年，其会员营业营收为7.77亿元，同比降落49.94%。

为办理这一题目，云集打算采纳赠予会员的方法发动增添。本年1月起，云集向在其App上挂号的帐号赠予一年的免费会员。若用户在限期内到达累计斲丧门槛等前提，会员资格延迟一年，而且还勉励现有会员延迟其会员限期。

但在业内人士看来，云集的鼓励要领短期内将会发动业绩增添，然而久远来看，回收“让利”和进步佣金的方法发动会员数目增上进而维持业绩上升，毕竟能一连多长时刻还未可知。

面临比年吃亏、业绩增添乏力的逆境，云集再次作出了计谋调解。2019年一季度，云集开启商城运营模式，改变原本单一的自营模式，应承部门商家以收取佣金的方法入驻平台，回收直营和商城营业相团结的方法敦促业绩增添。

从2019年二季度开始，云集在财报中插手了商城营业收入，在新的统计方法下，云集将部门自营商品贩卖转到了商城平台，自营贩卖收入占比低落，商城平台孝顺收入占比增进。

营业调解后，云集商城营业在2019年二季度至四序度的营收别离为0.53亿元、0.86亿元、1.69亿元，占总营收中的1.7%、3.1%、6.9%。从财报可以看出，固然商城营业收入正在逐季增进，但在总营收中的占较量低，乃至2019四序度及整年的营收均呈现必然水平下滑，未能拉动整个平台的营收增添。

业内有概念以为，今朝看来，云集的“会员电商”故事生怕已难觉得继，转型之路也并不轻松；自营和商城营业相团结的方法可否成为云集的第二增添点，还需交由时刻来进一步检讨。

（编辑：湖南网）

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