中概股接连成为浑水新猎物，究竟谁该被谴责？

爱奇艺否定做空，股价收涨逾3%

4月7日晚间，浑水公司和另一家做空机构Wolfpack Research别离发文称，两边正在对爱奇艺举办全面研究，以为爱奇艺在用户、收入等方面存在诱骗性举动。

Wolfpack Research在做空陈诉中暗示，爱奇艺2019年营收虚增80至130亿元（人民币，下同），占比27%-44%，用户数则虚夸了42%-60%。

Wolfpack Research的陈诉还质疑，爱奇艺早在2018年初次果真募股之前就存在诓骗举动，并一向一连至今，就像其他很多在中国的公司一样，爱奇艺用虚高的数据上市。除了数据上的失实，该机构还以为，爱奇艺无法公道地增添其营业。其暗示，爱奇艺的吃亏正在加快、付用度户增速放缓、告白收入降落，毛利率如故为负。

受该变乱影响，爱奇艺隔夜盘中股价一度跌逾10%。

针对做空陈诉，爱奇艺很快宣布了声明。

4月8日破晓，爱奇艺回应称：关于今天第三方机构颁发质疑爱奇艺的陈诉，其引用数据与结论严峻失实，与现实环境不符，作为一个认真任的上市公司，公司披露的全部财政和运营数据均是真实的，切合SEC要求，对付全部不实指控，武断否定，并保存法令追诉权利。

该声明宣布后，爱奇艺股价在盘中并转跌为升。制止收盘，爱奇艺股价报收于17.30美元，收涨3.22％。

除了中概股，浑水还做空了哪些公司？

瑞幸变乱的发作，使得浑水公司这一“中概股偷袭手”再次回归公家视野。而现实上，这家2010年创立的公司，其做空的上市公司不但范围于中概股。

中央财经大学副传授刘春生暗示，2012年起，在美股市场上投资者对中概股的信赖危急造成了中概股的集团低迷。而这之后，浑水公司的方针不再范围于中概股，而将触角伸向了更辽阔的各国成本市场，新加坡、法国、德国、日本、西班牙乃至美国本土上市公司，只要做空机制健全而公司股价与现实业绩和代价大幅度背离，就有也许成为浑水等做空机构的方针。

浑水公司网站资料表现，那些年，浑水做空的其他上市公司包罗：

2012年， 新加坡奥兰国际有限公司。

2013年， 美国电塔公司。

2015年， 法国波洛莱。

2015年， 西班牙诺贝尔团体。

2015年， 瑞典电信公司。

2015年， 法国卡西诺团体。

2016年， 德国斯托尔告白公司。

2016年， 美国圣优达公司。

2016年， 日本电产公司。

刘春生暗示，尽量让上市公司心惊胆战，但浑水做空的内涵逻辑却并不伟大，公司的说明陈诉首要分为贸易诓骗、财政作假和根基面负面三种范例。而通过精准的说明，浑水将做空陈诉提供应投行和基金公司，引起市场对题目公司股票的踩踏，股价江河日下，横遭腰斩之际等于浑水红利之时。

中概股接连爆雷激发的思索

最近，在美上市的中概股可谓进入“艰屯之际”。短短一周之内，已有三家中概股陷入争议变乱。

4月8日北京时刻早间，好将来教诲团体（TAL.N）自爆内部题目，称在例行内部审计进程中发明某些“员工不妥举动”，公司猜疑题目员工与外部供给商同谋，伪造条约等文件，错误强调“轻课（Light Class）”贩卖数据，该雇员已被内地警方拘留。在制止2020年2月29日竣事的2020财年中，Light Class贩卖占公司2020财年总收入的3%到4%。

在清华大学五道口金融学院副院长田轩看来，关于瑞幸造假等变乱，中国成本市场应该举办反思。

田轩以为，做空者不该该被非难。缘故起因在于，起首，在促进企业创新的成本力气中，一个很重要的机构投资者就是做空者。正由于有做空者的存在，它给企业的高管造成了很大的震慑力和威慑力，让后者可以或许越发谨小慎微地为企业的恒久增添而全力事变，以是会加大对创新的投入。

其次，空头的脱手有助于让成本市场以更小的价钱规复均衡。空头出动时，每每是经济泡沫泛滥的时辰。假如在经济泡沫不大时就被空头刺破，危害每每较小。美国的次贷危急，幸好有一帮空头提前刺破，通过金融危急的优胜劣汰，美国经济逐渐清醒，股市走出十多年的长牛。

田轩暗示，在成熟的成本市场中，无论是做多，照旧做空，都不存在善意和恶意之分，只不外是投资者对付上市公司估值和将来股价的差异判定。做空与做多的机构力气，就像是维持成本市场生态均衡的阴阳南北极，相辅相成、缺一不行。

田轩进一步指出，对付海内的成本市场禁锢层来说，提议应该以越发严重的立场，对自身禁锢近况举办“比较自查”，上好瑞幸这堂“课”。通过小心美国成本市场严酷的禁锢体制（如集团诉讼制度、对企业的巨额罚款和对严峻违法小我私人追究刑事责任以及举报人制度），加大企业财政诓骗举动的本钱，这样才气更好地进步上市公司的质量，掩护中小投资者的权益。在新证券法框架下，海内禁锢怎样“亮剑”，也将成为符号性变乱。

刘春生亦持相赞成见。刘春生暗示，尽量浑水等做空机构的做法颇具争议，但不行否定的是，做空机制自己是一种价值发明的本领，对上市公司有着正向的禁锢浸染，在必然水平上停止了成本市场中劣币遣散良币的题目，对付掩护好的上市公司和投资者好处都有着起劲的意义。循规蹈矩的小心美国等成熟成本市场的履历，做实做空机制，对付敦促我国成本市场不绝完美有着重要的意义。

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（编辑：湖南网）

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