今年春季苹果新品：LCD iPhone、iPad Pro、MacBook Pro/Air

1. iPhone与其他Apple产物需求也许会因斲丧信念下滑而低于预期。

我们留意到斲丧信念在1月中旬肺炎发作后明显下滑，故中国手机出货在2020年1月上旬虽生长约5–10%且改进YoY阑珊幅度，但2020年1月中国手机出货量也许仍会一连MoM与YoY阑珊。我们以为Apple的CY4Q19财报优于预期的主因之一是中国需求规复与生长，但中国与环球斲丧信念也许会受到肺炎发作负面影响，并让Apple产物出货面对隐藏下修风险。

2. Apple 1H20新产物之量产预估与时程面对因开工时刻延后与缺工造成的隐藏风险。

我们信托在中国延迟春节假期与实验更多交通限定也许有助于改进肺炎撒播，但思量到Apple供给链的环球出产据点约50%在中国，故这也也许会让估量在1H20量产的新产物之供货商面对因开工时刻延后与缺工造成的隐藏量产风险，最守旧情境为出货预估与时程也许不如预期。我们预期Apple在1H20的重要新硬件产物包罗4.7吋LCD iPhone、iPad Pro、MacBook Pro/Air、小型无线充电板、UWB标签与高阶蓝芽耳机。

3. Apple的2H20新产物之验证措施面对因很多国度近期对到中国旅游提出警示造成的隐藏风险。

很多国度近期对到中国旅游提出警示，这也许会影响Apple非中国员工到中国出差，最守旧情境为2H20新产物验证与量产时程也许延后。若肺炎疫情在可见将来无明显改进，我们猜测Apple也许办理方案是推迟新原料导入或低落零组件测试要求以收缩验证措施并让2H20新产物宣布准时，而较低规格或将倒霉原料或零组件单价。

4. Apple的1H21新产物之计划时程面对因很多国度近期对到中国旅游提出警示造成的隐藏风险。

我们信托Apple将在1H20做出1H21新产物的要害计划决定，包罗产物蓝图与要害规格，然而这必要Apple与供货商之间很是细密相助以确保新产物计划能切合Apple的测试与量产尺度。若肺炎疫情在可见将来没有明显改进导致Apple非中国员工到中国出差受到影响，也许会影响Apple的1H21新产物开拓时程。

5. 人们为防备传染肺炎戴口罩，造成Face ID无法运作倒霉行使体验。

因技能限定，故Face ID无法在行使者戴口罩时运作。我们虽曾在先前陈诉猜测1H21新款LCD iPhone将配备与侧边电源按键整合的新计划电容指纹辨认方案，并信托这可以改进iOS装置的生物辨识行使体验 (iPhone财富链为2020年电子业投资首选；2020年与 2021年新款iPhone产物组合要害猜测 [2019年12月5日])。但若肺炎疫情在近期没有明显改进，也许会对既有iOS装置的用户体验有负面影响。

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（编辑：湖南网）

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