小米估值1000亿美元，到底是高了照旧低了？

三、纵然走出了 16 年的低谷，这 4 个题目依然是小米成长的隐患

整体上看，手机整体市场下滑，产物利润率低，焦点部件的局限化存疑，以及专利纠纷，将成为制约小米将来成长的最大题目。光显的千亿营收背后，过低的利润，让小米的容错率较低，尤其是公司在上市后头临的财报压力，会多洪流平上影响小米的决定，也是投资者应该存眷到的小米的题目。

1.手机整体市场的下滑，手机行颐魅整体的创新乏力

在 2 月 7 日的年会上，雷军给小米定下了一个新方针： 10 个季度内，海内市场重回第一。

不外，手机整体市场的下滑，将给手机市场带来庞大的压力。据观测机构 IDC 的数据，环球智妙手机出货量在 2017 年初次呈现同比降落，由 2016 年的 14.734 亿手降落到 2017 年的 14.724 亿部，降幅为 -0.1%。尤其在 2017 年第四序度，环球智妙手机供给商贩卖了总计4. 307 亿部智妙手机，较 2016 年第四序度的4. 035 亿手下跌了6.3%。在5G正式商用之前，手机整体市场也许城市处于低迷状态。

由于许多斲丧者已经完成了从基本成果的电话到入门级智妙手机的进级，并且手机的生命周期不绝延迟，加上手机创新的乏力，让用户的换机意愿广泛不高。因此，在浩瀚手机调研机构的 2018 年出货量语气中，海内智妙手机的增添率也许都在个位数乃至是在更低的数据下彷徨。

客岁第四序度排名前五的手机厂商中，仅小米实现同比增添，到了96.9%，可是用户此刻大情形下，小米是否可以或许完成 10 个月重归海内第一的位置，照旧存疑。

2.利润率低，成为其 1000 亿美元估值的最大绊脚石

今朝小米在告白投放，线下开店上的支出变多，硬件依然利润低，软件收入也未达预期，或者淡化销量而晋升利润，是小米更急切必要做的工作。

(1)主流厂商里，小米手机的利润率是最低的

市场贩卖额上升，可是利润率无晋升乃至是降落，这对小米来说也是一个庞大的挑衅。调研公司Counterpoint Research宣布的 17 年第三季度(也是小米手机增添最快的季度)主流手机厂商的利润陈诉中表现，小米每部手机赚取的利润是 2 美元，而排名第五的vivo手机为 13 美元;排名第四的OPPO手机 14 美元;排名第三的华为手机 15 美元;排名第二的三星手机 31 美元;排名第一苹果手机 151 美元。

小米手性能从 2016 年的 4150 部，晋升到 2017 年的 9250 万部，个中很大部门是外洋增添带来的， 2017 年小米有约 3900 万部的手机是在海外贩卖的，这个中印度市场占了很大的比例。

2017 年小米印度公司 2017 财年贩卖额增添696%为8379. 3 万万印度卢比(约合85. 8 亿元人民币)，净利为163. 9 万万印度卢比(约合1. 7 亿元人民币)，利润率仅为1.98%。可以说，小米在印度，也是依靠于低价计策。

当友商的利润率远高于小米的时辰，他们的抗压手段更强，可以调解的竞争计策也宏大于小米，而小米在云云菲薄的利润下，假如遇到市场政策的调解，供给商的提价，以及友商的穷追猛打时，将会遭受庞大的压力。好比印度政策的调解(印度将把手机入口关税从15%上调至20%)，好比友商不绝在印度加大投入，那么自己利润率就很低的小米，势必会在 2018 年遭遇粉丝营销瓶颈后的一些忧伤排场。

尽量云云，雷军依然对外宣称：“将来 5 年将投资印度 10 亿美元，并复制中国模式。”不外，正如小米模式在中国最后会碰着利润率低，品牌无法向高端转型的题目，将来在印度也会碰着。

(2)小米之家必需做，但大投入之后能赚利润照旧未知数

制止 2018 年 1 月 13 日，小米之家世界范畴内门店数打破了 300 家。而按照小米的筹划，小米之家的门店将在 3 年内(从 2017 年 4 月开始)到达 1000 家， 5 年内贩卖额到达 700 亿人民币，均匀单店贩卖额 7000 万一年，单店每月贩卖额 584 万， 19 万一天，假如凭证一人 500 元斲丧额，逐日 380 个客户购置，对付单店的运营手段要求极高。

另外，小米之家的快速大量推进，必要巨额的资金提供保障，但更大的挑衅则来自于供给链的手段。从打算、采购、制造到交付、退货，整个链条协同成长，要求的手段极高，并非简朴一句“线上线下协同的新零售”就可以或许做好。未来正面市场会与苏宁、国美等传统大牌发生竞争。

（编辑：湖南网）

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