财报发掘机 | 百度业绩回首：告白营业受禁锢影响，百度对下一季度信念不敷
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原问题：财报发掘机 | 百度业绩回首：告白营业受禁锢影响，百度对下一季度信念不敷 文 | Cecilia Xu 编辑 | 韩洪刚 公司指引低于预期激发忧虑 百度第三季度财报披露，3Q18百度总营收至RMB 282亿元，切合彭博同等预期。美国通用管帐准则（GAAP）运营利润RMB 44.3亿元，较彭博同等预期低15% 。GAAP净利润RMB 124亿元，较彭博同等预期高166%。4Q18公司指引为RMB 255 亿元~RMB 267 亿元，较彭博同等预期低5%~9%。（业绩回首详见文末）。疲软的公司指引表白百度对下季度公司业绩信念不敷，也激发了市场的忧虑。 医疗告白面对更为严厉的禁锢形势 百度业绩会提到，在线告白正在面对更为严酷的禁锢形势，为此，百度正在增强对告白情势的整顿，进步对告白主天资的要求。医疗、零售以及教诲是百度最重要的三个告白分类。预期，医疗告白在此次整顿中面对着较大的压力，作为百度告白收入的“现金牛”，医疗告白的示意将直接对百度总营收发生重要的影响，这是第四序度公司指引弱于预期的主要缘故起因。除此之外，宏观经济疲软也减弱了其他告白主的预算预期。 内容本钱继承高涨 毛利率承压 3Q18百度总本钱同比增添20%，环比增添18%，至RMB142亿元，个中，内容本钱同比增添73%，环比增添29%，至RMB 67.4 亿元，占总本钱的比重升至47%，高于上季度占比43%，高于客岁同期占比33%。受内容本钱高涨的压力，毛利率下行，3Q18百度毛利率较客岁同期降落0.2%，较上季度降落4.2%，至49.6%。内容本钱已经成为百度红利的拖累项。 等候AI带来更多的孝顺 数据表现，9月份DuerOS 智能装备激活量到达1.41亿台，较7月份的 1亿台增添41%。尽量百度在AI上野心勃勃，但无论是具有远期远景的智能驾驶营业照旧今朝风起云涌的DuerOS，在近期对百度的业绩孝顺不大。然而，其他收入占总收入比重的一连增进让我们有来由等候AI 带来的更多孝顺。第三季度，其他收入的营收占比到达20%，较客岁同期的14%有明明晋升。 用户局限增速放缓 急需争夺用户时长 就搜刮告白而言，百度如故是告白主的主要选择，然而搜刮告白式微已经是不争的究竟，信息流告白才是将来的争夺核心。在信息流告白的争夺之中，移动端用户局限与人均用户行使时长险些平等重要。 Questmobile发布的数据表现，手机百度的用户局限的增速已经开始放缓， 9月份手机百度DAU同比增速已经从年头的18%降落至8%，用户局限带来的动能已经不敷。第三季度财报披露，手机百度DAU于2018年8月到达1.61亿人，9月份降至1.51亿人。 而用户时长方面，百度的上风并不明明。以西瓜视频为例，Questmobile发布数据表现，9月份，西瓜视频/今天头条人均单日行使时长别离到达102分钟/89分钟，对比之下，同时期手机百度的行使时长仅为41分钟。增进用户行使时长的已经成为百度信息流计谋中的重中之重。 短视频对百度的内容生态越来越重要 百度的内容生态中，短视频将饰演更为重要的脚色。动静表现，6月抖音总收到达约5亿，个中告白收入占比约80%~90%，揭示了其在变现上的强盛潜能。然而，对百度来说，在快手和抖音已经占有先机的市场上，靠单个短视频产物增进告白变现的欲望实现性不高，但短视频内容却是其完美内容生态的重要构成部门，最终的变现压力照旧由手机百度包袱。百度今朝已经机关的短视频产物包罗悦目视频、Nani、全民小视频等，但市场占据率却远落伍于头条系的抖音、西瓜视频以及火山小视频。 谷歌即便“重返中国”，对百度也影响有限 日前，谷歌首席执行官桑达尔皮查伊暗示，谷歌打算从头进入中国大陆市场。尽量“重返”之事尚未形成定命，可是我们以为即便谷歌的“重返”正式落实，其短期内对百度的影响有限。制止日前，间隔2010年谷歌退出大陆市场已有8年之久，而在这8年间，百度已经成为了搜刮市场上绝对的霸主，Statconter发布的观测数据表现，百度在海内搜刮引擎市场的占据率到达80%以上，在一部门用户眼中，百度=搜刮，而搜刮就是百度。尽量谷歌在中国拥有着精采的口碑，可是用户风俗的养成以及多年的数据蕴蓄增进了转换本钱，且谷歌也不行能在一夕之间就和中国的各大手机厂商告竣相助，大力大举扩张。为此，短期内百度的用户流失率并不会太高。
业绩回首 总营收：同比增添20%，环比增添9%，至RMB 282亿元，较彭博同等预期高1.1%，公司指为RMB274 亿元~ RMB 288亿元。剔除管帐准则改观影响，同比增速为27%。
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