经纬中国牛立雄:一个“守旧型”投资人的僵持与越界

“我问米雯娟，这些数据都是真的吗？她很强项地汇报我：百分之百真。”于是，牛立雄要来靠山账号和家长做电话回访。当他看到：录像中的孩子由一开始的懵懵懂懂，到其后头对外教时的欢快神气，他越发确信“不得不投”。

牛立雄回身就去张颖的办公室对面报告了这个项目，张颖在越日见到米雯娟，聊了半小时，就地拍板，以一千多万美金的估值投资了VIPKID的A轮。现在，VIPKID的估值已超35亿美元。

持久以来，在线教诲行业的共鸣是，K12和少儿英语是最轻易降生百亿级公司的赛道，而相继捕捉猿向导和VIPKID的牛立雄是谁人荣幸地、同时抓住两条大鱼的投资人。

“现实上这两家公司在其时都极具争议。”李好宇以为，在牛立雄投资猿向导和VIPKID的2013年、2014年，整个在线教诲行业尚处迷雾，他在其时的决定难度是现在不行相比的，“不只有胆识的因素，更多是他僵持的思索和判定，担保了投中的肯定。”

探求“后面”

拥有了猿向导和VIPKID，牛立雄已经成为了教诲投资人中的“标杆”。

真格基金投资副总裁姜敏说，从功效来看，在当今总共十只阁下教诲独角兽中，牛立雄一人就投中了两只，且他并非是撒样式地“海投”，而根基做到了“少而准”，这乃至引起了“大量的、来自于偕行的好奇”。

近段时刻以来，牛立雄将投资存眷点聚焦在国际教诲、素质教诲等规模，并麋集脱手了一批项目。另一位教诲投资人汇报36氪，某种水平上，牛立雄已经成为了教诲投资界的“压力源”。“正因他之前投得极准，以至于他此刻投资任何一个教诲项目后，很多投资人都要自问：这个项目我该不应投？是我看错了照旧牛立雄看错了？”

这种压力乃至传导到了公司端。经纬的被投企业、轻课首创人肖逸群说，牛立雄投资的教诲公司之间形成了某种奇异的相关：除了营业交换之外，各人也在时候张望别家的成长，“唯恐本身会落伍，在暗自地较着劲”。肖逸群以为这是功德，他将这种相关称为“一种更大的、正向的驱动力”。

谈及投资上的“精准”，牛立雄却以为这并非缘于他把握了“什么投资的终极奥义”，要害一条是对“独立思索”的僵持——这句话说来轻便，真正做到并不轻易。

肖逸群汇报36氪，在经纬找到他之前，现实上他已经拿到了多个TS，没有强融资诉求，但见到牛立雄后“大有一种好汉所见略同之感”，好比他们都以为不该盲目拓课，轻课不要靠SKU取胜，而是将单个课程上做成爆款；再好比都以为没须要研发app，而要操作好微信生态的窗口期。

最终，在轻课的这一轮融资中，经纬成为了它的领投方。

牛立雄将“独立思索”进一步准确为“对第一性道理的僵持”，即穿透那些纷繁的观念包装，回归事物的本质。

好比在2015年前后，跟着收集直播的鼓起，相等一批在线教诲的创颐魅者也在解说中动用了直播情势，乃至打出“直播是在线教诲独一贸易模式”的标语。在牛立雄看来，这是典范的“被观念忽悠”：教诲公司的终极方针是晋升门生的进修服从和后果，直播也好、录播也好，只是告竣解说结果的路径。他投资的轻课为录播模式，最终也都取得了不错的解说结果。

独立的思索和判定之后，牛立雄避开了一些投资雷区。2015年后，在线教诲行业鼓起一波狂热的O2O海潮，一众创颐魅者小心了外卖、打车规模的贸易逻辑，搭建平台，让先生和门生在平台上完成买卖营业。固然产物自己的壁垒不高，但在成本助力下，他们照旧通过大量津贴，短暂吸引来了先生和门生。

市面上的教诲O2O公司，牛立雄险些每家都见过，但他的结论是：教诲O2O不行行。一来，假如纯真以流量逻辑来做平台化的买卖，这到头来必然是互联网巨头的游戏，轮不到初创公司；二来，教诲O2O到底代价安在？一个很轻易想见的逻辑是，因为平台无法真正节制解说质量，且门生和先生对平台的凭借度并不高，平台自身的代价是有限的。过其后看，那一拨阵容浩大的教诲O2O公司，大多没有熬过2016年的成本严冬。

在李好宇看来，牛立雄还在媒体时，就示意出了极强的独立思辨力，“不混圈子，但喜好本身琢磨事儿”。

“阿里雅虎股权懊魅战”一文正是例证。这篇报道的梗概是，雅虎在2005年10月收购阿里巴巴团体股份时协定，5年后雅猛将拥有后者第一大股票投票权及与马云等打点层一样多的董事席位，这意味着一旦“十月大限”到来，马云有也许损失去阿里的节制权。

云云要害的细节，是牛立雄从几百页的招股书里扒出来的。“只有他会在2010年去翻阿里在2005年的招股书。”李好宇对报道刊发后的“盛况”影象犹新：一度使阿里的股价“在几天里一连动荡”。

“可以说，他在做媒体时就属于‘研究型记者’，而独立思索应该是一个优越投资人素质的标配。”

牛立雄对独立判定的僵持，乃至有点“不近情面”。在考虫之前，李好宇曾先后开办教诲导向的多知网和选课网，即即是他们相关甚笃，牛立雄也没有投，直到他做了考虫——这个针对大门生市场的产物，到达了牛立宏愿中的阈值，最终拿到经纬的投资。

多位认识牛立雄投资的首创人汇报36氪，他在看起项目时，少少呈现“见一次就签TS”的环境，他更风俗于多聊屡次再下判定，假如时刻紧，就在很短时刻内麋集多聊屡次，“这也许也是给以他充实的思索、判定的基本吧。”

回首过往，牛立雄自诩“命运”：已往几年里被他看好的教诲赛道，现实上都没有发呈现大范畴的“拥挤状况”，这在客观上给以了他更充沛的时刻来揣测与定夺。

做投资7年，牛立雄自认有了一些改变。好比他对“守旧个性”的不绝打破——在向36氪复盘往当年，他以为在投资猿向导、VIPKID等项目上，多几几何有着“对人的押注”，而不只仅是对产物的研究。固然从入行的第一天起，全部人都汇报他“投资到头来都是在投人”，但正如很多真理一样，“也许只有真正去经验了，乃至是错了，才气真正领略”。在将来的投资中，牛立雄但愿可以进一步加大“对人判定”的比重。

（编辑：湖南网）

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