详解欢瑞半年报：红利大增但埋伏水分，艺人经纪迎来变数

原问题：详解欢瑞半年报：红利大增但埋伏水分，艺人经纪迎来变数

8月22号晚间，欢瑞世纪宣布2018年半年度陈诉，水逆了近2年的欢瑞终于在上半年实现了红利。

2018年上半年，欢瑞世纪业务收入2.56亿元，与上年同期对比仅增添了0.61%，增添并不明显。但陈诉期内欢瑞世纪净利润为5011.31万元，相较于客岁同期吃亏3963.4万元的业绩，有了较大幅度的晋升，扣非净利润为3896万元，与上年同期对比都实现了扭亏为盈。

作为积年来暑期档的重要参加者，欢瑞本年的暑期档并没有太大确立，重点剧集《天乩之白蛇社会》仅上线14天就因内容题目下线调解，走口碑正剧蹊径的翻身之作《全国长安》频频延播档期迟迟未定。

股价腰斩、禁锢题目不绝、当家剧集接连失事，上半年的欢瑞凭何红利？

从财报来看，欢瑞上半年在电视剧制功课务营收下滑，游戏和告白营业都有大幅度下滑，只有艺人经纪营业的营收大幅度增添了高出530%，占到了总营收的1/4。

但这并非欢瑞净利润同比客岁大增近9000万的基础缘故起因。欢瑞上半年其业务本钱同比客岁大幅度降落一半，发动毛利率大幅晋升近一半，这在影视剧建造本钱不绝走高的当下相等不通俗。

数据大幅变革的缘故起因在于，欢瑞承包的周播剧场上亿的告白本钱被剔除了。究竟上，财报也提到，假如客岁同期的业务本钱也扣除去这部门告白本钱后，毛利率根基没有变革。

尽量欢瑞上半年艺人经纪营业收入大涨，但旗下头部艺人李易峰与欢瑞的合约将在2019年到期。从本年在影视剧上的筹划来看，经验过焦点艺人出走的欢瑞好像故意弱化影视剧营业对焦点艺人的依靠，但就“以剧养星，以星哺剧”的计策而言，艺人流失仍然是欢瑞也许面对的一大题目。

古装玄幻题材受限，现金流负数的欢瑞可否在第四序度接纳？

2016年年报遭到问询，2017年再次被禁锢部分问询，2018年上半年更是迎来艰屯之际——股价腰斩、《天乩之白蛇传说》下架调解、《全国长安》频频延播、《秋蝉》宣发迟迟未上线，连年的欢瑞像是花光了全部的好运。

2018半年报表现，欢瑞在陈诉期内开机拍摄的影视项目共5个，别离是《山河永乐》《盗墓条记2》《听雪楼》《天目危急》以及《秘密而巨大》，拟筹办的项目则有《鬼吹灯》《警员学院》《不说再会》等6部剧集。

仅题材上来讲，欢瑞本年的剧集机关仍旧以IP古装为重点，增进了汗青正剧与受热捧的悬疑题材项目。值得留意的是，欢瑞的存货较上年同期增添了78.22%，较多项目齐集于同时期开机，这些处在前期建造阶段的剧集导致了本钱的增进，5部未完成的电视剧的存货合计就到达了7.84亿元。

以古装和玄幻剧见长的欢瑞是“IP+明星”套路的受益者，旗下作品首要是《古剑奇谭》系列、《青云志》系列，以玄幻剧居多。另外尚有相同《大唐光彩》系列、《宫》系列的古装偶像剧，不只销量精采，也收成了庞大的流量。

但从“限古令”开始，影视剧市场的风向就已经转变，古装剧和玄幻剧面对着有史以来最大的政策逆境。《天乩之白蛇传说》就是最好的例子，上线仅仅14天就因内容题目下架至今没有规复上线，足以声名此类题材在政策上的高风险。

除此之外，阴阳条约沸沸扬扬，片酬成为敏感话题，古装和玄幻剧作为避不开的重灾区，天然也会受到更多的禁锢。以《全国长安》的延期为例，尽量官方未声明为何多次延播，但天价片酬和高价IP的说法一直于耳——欢瑞从星汇天姬以1亿元买来《全国长安》的部门版权，个中包罗了脚本行使权，以及电视剧、网剧的永世改编权。除此之外，也有展望称欢瑞向朗睿影视采购的6000万着实是张涵予的片酬，而这也正是本年的敏感话题。

固然陈诉期内的《锦衣之下》为欢瑞孝顺了1.21亿的营收，但公司策划勾当发生的现金流净额仍然是-5.97亿。陈诉表现，较上年同期欢瑞的现金流增进了超27亿元净流出，这部门支出首要是付出的电视剧拍摄建造本钱用度增进所致。另外欢瑞还向银行借钱1.37亿元。

半年报还表现，公司的首要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司中，处于吃亏状态的共有11家，个中有5家首要营业为影视剧建造，占比快要一半。譬喻，欢瑞影视在陈诉期内的吃亏额就高出6054万。

前两季度处于支出建造阶段，以是陈诉时代的欢瑞支出远远要大于收入也算正常征象。但上半年重点剧集下线的下线、延播的延播，欢瑞善于的题材受政策压抑却也是明摆的究竟。

剧集定档妨害不绝，上线后结果不及预期乃至遭遇下线，对欢瑞而言绝对不是好动静。而这笔复杂的支出可否在四序度接纳，得打上一个问号。

大股东质押比例高达86%，欢瑞或将失去李易峰？

陈诉表现，公司控股股东和现实节制人及其同等行感人欢瑞连系、天津欢瑞、浙江欢瑞、钟君艳及陈援佳偶、钟金章、陈平(以下 简称“控股股东”)共计持有公司股份2.8亿股，占比29.54%。

截至披露之日，控股股东共质押其所持本公司股份数为2.4亿股，占其配合所持本公司股份的86.09%，占本公司总股份的25.43%。相较于6月初的2.79亿股质押，比例有稍微下调。

已往半年里，欢瑞世纪股价下跌67.94%，本年上半年的股价就已经跌过半。因此也就有了5月29日，厚交所就欢瑞世纪2017年的财报发出的《关于对欢瑞世纪连系股份有限公司的年报问询函》。

必需鉴戒的是，制止今朝欢瑞的股价仍然处于下跌状态。对付大股东大比例质押股份的欢瑞而言，股价的一连下跌是个伤害的信号，这意味着，一旦面对被爆仓的伤害，大股东手里已经没有几多股份可用于质押缓解。

（编辑：湖南网）

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